中航电子(600372)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.4(元)
  • 每股净资产
    5.92(元)
  • 每股现金流
    1.95(元)
  • 净资产收益率
    6.76(%)
  • 总资产收益率
    2.94(%)
  • 毛利率
    30.36(%)
  • 利润增长率
    8.70(%)
  • 资产负债比
    55.90(%)
  • 市盈率
    28.1(倍)
  • 市净率
    1.9(倍)
  • 市盈增长比率
    3.16(倍)
  • EV / EBIT
    42.82(倍)
  • 市销率
    2.2(倍)
  • 市值(亿)
    197.94(亿元)

注：以上数据是基于中航电子(600372)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
中航电子(600372)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

机载传感器及敏感元器件

 121 21
2011-06-30

飞机定位导航设备

 92 74
2011-06-30

航空照明系统

 84 35
2011-06-30

飞机航姿系统

 59 46
2011-06-30

航空专用驱动和作动系统

 57 42
2011-06-30

光伏逆变器

 53 28
2011-06-30

飞行指示仪表

 24 27
2011-06-30

电器控制装置

 17 66
2011-06-30

其他业务(补充)

 17 54
2011-06-30

驾驶舱操控板组件及调光系统

 16 47
中航电子(600372)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

航空产品制造销售业

 1502 36
2011-06-30

汽车零部件、纺织机械、电子衡器等

 326 12
2011-06-30

其他业务(补充)

 17 54
中航电子(600372)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 1793
2011-06-30

国外

 34
2011-06-30

其他(补充)

 17
财务分析
中航电子(600372)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 44.10 0.00
2019-12-31 36.23 12.78
2018-12-31 36.55 14.50
2017-12-31 35.11 14.55
2016-12-31 35.77 16.73
2015-12-31 36.49 17.88
2014-12-31 37.25 15.63
2013-12-31 38.65 16.94
2012-12-31 56.16 14.46
2011-12-31 52.69 18.43
2010-12-31 71.43 17.99
历史平均 44.46 16.35
行业平均 45.98 16.05
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
中航电子(600372)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.58 55.90
2019-12-31 1.50 63.77
2018-12-31 1.45 63.45
2017-12-31 1.64 64.89
2016-12-31 1.37 64.23
2015-12-31 1.41 63.51
2014-12-31 1.26 62.75
2013-12-31 1.32 61.35
2012-12-31 1.89 43.84
2011-12-31 1.79 47.31
2010-12-31 2.51 28.57
历史平均 1.63 55.54
行业平均 1.43 54.02
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中航电子(600372)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.58低于历史平均水平1.63，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.58高于行业平均水平1.43，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中航电子(600372)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.56高于历史平均水平0.56，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.56高于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业上游。
中航电子(600372)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 30.36 8.00 6.76 2.94
2019-12-31 30.87 6.93 7.09 2.55
2018-12-31 29.68 6.31 6.34 2.23
2017-12-31 32.26 7.96 7.64 2.64
2016-12-31 33.11 6.87 7.67 2.73
2015-12-31 33.04 7.45 8.44 3.13
2014-12-31 32.55 9.28 11.64 4.23
2013-12-31 32.00 10.83 12.83 4.91
2012-12-31 31.61 11.13 10.09 5.54
2011-12-31 30.50 11.55 11.80 5.99
2010-12-31 34.42 18.30 16.24 13.28
历史平均 32.13 9.96 10.30 4.96
行业平均 18.26 5.22 5.77 2.58
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中航电子(600372)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.30低于历史平均水平0.32，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.30高于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中航电子(600372)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.08高于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中航电子(600372)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07高于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
中航电子(600372)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.36 0.00 0.83 0.37
2019-12-31 1.46 2.88 1.02 0.37
2018-12-31 1.44 2.43 0.97 0.35
2017-12-31 1.46 2.28 0.94 0.33
2016-12-31 1.65 2.37 1.11 0.40
2015-12-31 1.66 2.35 1.15 0.42
2014-12-31 1.76 2.92 1.22 0.46
2013-12-31 1.88 2.67 1.17 0.45
2012-12-31 1.90 3.44 0.89 0.50
2011-12-31 1.96 2.81 0.98 0.52
2010-12-31 3.03 4.03 1.02 0.73
历史平均 1.86 2.81 1.05 0.46
行业平均 2.24 3.07 1.07 0.49
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中航电子(600372)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.36低于历史平均水平1.86，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.36低于行业平均水平2.24，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中航电子(600372)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.83低于历史平均水平1.05，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.83低于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中航电子(600372)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.37低于历史平均水平0.46，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.37低于行业平均水平0.49，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
中航电子(600372)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 705 10423 3426
2019-12-31 556 7840 3344
2018-12-31 479 7562 2477
2017-12-31 542 7100 4206
2016-12-31 460 6005 2035
2015-12-31 477 5652 2075
2014-12-31 601 5158 1605
2013-12-31 627 4891 1581
2012-12-31 470 4658 1129
2011-12-31 411 3483 1116
2010-12-31 135 829 279
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
中航电子(600372)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.53 15.03
2019-12-31 0.35 15.77
2018-12-31 0.46 22.02
2017-12-31 0.37 16.22
2016-12-31 0.27 19.10
2015-12-31 0.20 18.44
2014-12-31 0.18 14.65
2013-12-31 0.16 10.78
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.23 14.46
行业平均 1.00 31.59
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
中航电子(600372)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.90 28.10
2019-12-31 3.19 44.94
2018-12-31 3.02 47.64
2017-12-31 3.39 44.40
2016-12-31 5.44 70.91
2015-12-31 7.67 90.83
2014-12-31 9.44 81.10
2013-12-31 8.58 66.90
2012-12-31 4.60 45.65
2011-12-31 5.72 48.48
2010-12-31 18.66 114.91
历史平均 7.39 67.87
行业平均 1.89 32.35
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
中航电子(600372)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 14.20 0.40
2019-12-31 14.20 0.32
2018-12-31 12.98 0.27
2017-12-31 13.69 0.31
2016-12-31 18.56 0.26
2015-12-31 24.63 0.27
2014-12-31 27.69 0.34
2013-12-31 23.86 0.36
2012-12-31 15.85 0.35
2011-12-31 24.24 0.50
2010-12-31 31.93 0.28
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

中航电子(600372)的前一交易日收盘价为11.25元， 我们给予的估值为14.91元， 安全边际率为32.53%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中航电子(600372)低估评级。

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