龙净环保(600388) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
福建龙净环保股份有限公司
注册地址：
福建省龙岩市新罗区工业中路19号
公司简称：
龙净环保
法人代表：
何媚
公司董秘：
廖剑锋
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
专用设备制造业
公司电话：
0597-2210288
公司网址：
www.longking.com.cn
上市时间：
2000-12-29
发行数量(万股)：
65000000
发行价格(元)：
7.2
发行市盈率(倍)：
59.52
发行方式：
上网定价发行
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600388

最新业绩^TTM

每股收益

0.92(元)
每股净资产

8.85(元)
每股现金流

1.58(元)
净资产收益率

10.44(%)
总资产收益率

4.06(%)
毛利率

25.21(%)
利润增长率

18.11(%)
资产负债比

60.42(%)
市盈率

17.55(倍)
市净率

1.83(倍)
市盈增长比率

0.97(倍)
EV / EBIT

28.67(倍)
市销率

1.67(倍)
市值(亿)

205.53(亿元)

注：以上数据是基于龙净环保(600388)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	除尘器及配套设备	923	25
2011-06-30	脱硫、脱硝工程项目	414	22
2011-06-30	环保设备安装	100	20
2011-06-30	环保设备运输、服务、配件、边角料销售等	29	21
2011-06-30	其他	27	29
2011-06-30	新疆BOT项目	23	53
2011-06-30	水力发电	3	18
2011-06-30	房产销售及出租、物业管理	3	67

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	西北西南区	452
2011-06-30	华南区	438
2011-06-30	华中区	376
2011-06-30	东北区	132
2011-06-30	出口	124

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2026-03-31^TTM	39.58	23.48
2025-12-31	39.35	22.88
2024-12-31	38.58	18.57
2023-12-31	31.42	9.93
2022-12-31	28.68	8.34
2021-12-31	26.10	7.34
2020-12-31	25.21	5.79
2019-12-31	26.79	4.30
2018-12-31	26.99	5.25
2017-12-31	31.29	6.88
2016-12-31	27.77	6.93
历史平均	31.72	7.32
行业平均	46.61	17.72

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2026-03-31^TTM	1.21	60.42
2025-12-31	1.17	60.65
2024-12-31	1.20	61.42
2023-12-31	1.17	68.58
2022-12-31	1.28	71.32
2021-12-31	1.28	73.90
2020-12-31	1.25	74.79
2019-12-31	1.20	73.21
2018-12-31	1.18	73.01
2017-12-31	1.34	68.71
2016-12-31	1.27	72.23
历史平均	1.32	68.28
行业平均	1.51	53.62

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。龙净环保(600388)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.21低于历史平均水平1.32，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.21低于行业平均水平1.51，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。龙净环保(600388)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.60低于历史平均水平0.68，说明本公司经营风险正在下降；当前资产负债比率0.60高于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2026-03-31^TTM	25.21	9.52	10.44	4.06
2025-12-31	25.17	9.33	10.13	3.92
2024-12-31	24.84	8.21	8.16	3.07
2023-12-31	23.68	4.61	6.57	2.00
2022-12-31	23.40	6.81	10.88	3.06
2021-12-31	23.18	7.71	12.49	3.24
2020-12-31	21.62	6.98	11.34	2.83
2019-12-31	22.24	7.87	14.91	3.99
2018-12-31	24.08	8.57	15.87	4.27
2017-12-31	24.69	8.97	16.01	4.99
2016-12-31	22.64	8.37	16.58	4.59
历史平均	22.94	7.85	14.32	4.42
行业平均	27.23	9.81	9.87	4.75

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。龙净环保(600388)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.25高于历史平均水平0.23，说明本公司业务竞争力正在上升；当前毛利率0.25低于行业平均水平0.27，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。龙净环保(600388)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10高于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在上升；当前净利润率0.10低于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。龙净环保(600388)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10低于历史平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.10高于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2026-03-31^TTM	1.77	1.82	1.08	0.43
2025-12-31	1.85	1.83	1.07	0.42
2024-12-31	1.47	2.01	0.97	0.37
2023-12-31	1.47	4.37	1.38	0.43
2022-12-31	1.23	5.40	1.57	0.45
2021-12-31	1.02	5.72	1.61	0.42
2020-12-31	0.86	6.99	1.61	0.41
2019-12-31	1.09	11.77	1.89	0.51
2018-12-31	0.97	9.51	1.85	0.50
2017-12-31	0.91	8.08	1.78	0.56
2016-12-31	1.00	7.91	1.97	0.55
历史平均	1.08	7.95	1.80	0.57
行业平均	1.93	2.63	1.00	0.47

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。龙净环保(600388)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.77高于历史平均水平1.08，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率1.77低于行业平均水平1.93，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。龙净环保(600388)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.82低于历史平均水平7.95，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率1.82低于行业平均水平2.63，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。龙净环保(600388)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.08低于历史平均水平1.80，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率1.08高于行业平均水平1.00，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。龙净环保(600388)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.43低于历史平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.43低于行业平均水平0.47，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2026-03-31^TTM	1171	11220	2002
2025-12-31	1112	10975	2289
2024-12-31	830	10173	2313
2023-12-31	509	7746	2432
2022-12-31	804	7390	1646
2021-12-31	860	6888	1871
2020-12-31	703	6197	2461
2019-12-31	851	5709	2225
2018-12-31	801	5049	2344
2017-12-31	724	4525	1793
2016-12-31	664	4004	2303

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2026-03-31^TTM	2.34	41.13
2025-12-31	2.82	31.97
2024-12-31	4.52	68.68
2023-12-31	3.82	80.67
2022-12-31	6.85	90.63
2021-12-31	4.33	53.43
2020-12-31	3.83	57.80
2019-12-31	1.71	21.36
2018-12-31	2.07	28.02
2017-12-31	1.10	28.04
2016-12-31	1.29	25.76
历史平均	1.40	31.01
行业平均	2.13	40.32

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2026-03-31^TTM	1.83	17.55
2025-12-31	1.15	11.34
2024-12-31	1.24	15.19
2023-12-31	1.39	21.09
2022-12-31	1.44	13.23
2021-12-31	1.54	12.34
2020-12-31	1.71	15.11
2019-12-31	1.86	12.47
2018-12-31	2.15	13.54
2017-12-31	4.09	25.53
2016-12-31	3.30	19.92
历史平均	3.56	24.67
行业平均	2.04	19.48

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2026-03-31^TTM	9.93	0.92
2025-12-31	9.93	0.88
2024-12-31	9.93	0.65
2023-12-31	9.93	0.47
2022-12-31	9.93	0.75
2021-12-31	9.93	0.80
2020-12-31	9.93	0.66
2019-12-31	9.93	0.80
2018-12-31	10.15	0.75
2017-12-31	17.30	0.68
2016-12-31	12.37	0.62

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

龙净环保(600388)的前一交易日收盘价为16.21元，我们给予的估值为9.67元， 安全边际率为-40.35%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予龙净环保(600388)高估评级。

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