安源煤业(600397)基本面研究报告
2026-03-31
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公司概况
- 公司全称：安源煤业集团股份有限公司
- 注册地址：江西省萍乡市昭萍东路3号
- 公司简称：安源煤业
- 法人代表：熊腊元
- 公司董秘：叶建林
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0791-87151886
- 公司网址：
- 上市时间：2002-07-01
- 发行数量(万股)：80000000
- 发行价格(元)：5.99
- 发行市盈率(倍)：16.64
- 发行方式：二级市场配售
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.17(元)
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每股净资产0.2(元)
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每股现金流-0.14(元)
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净资产收益率-87.87(%)
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总资产收益率-16.92(%)
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毛利率5.33(%)
-
利润增长率-13.05(%)
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资产负债比53.49(%)
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市盈率-82.11(倍)
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市净率72.15(倍)
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市盈增长比率7.35(倍)
-
EV / EBIT-107.35(倍)
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市销率7.66(倍)
-
市值(亿)139.29(亿元)
注：以上数据是基于安源煤业(600397)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 煤炭产品 |
362 | 38 |
| 2011-06-30 | 玻璃产品 |
179 | 5 |
| 2011-06-30 | 改性合成炭粉 |
38 | 27 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
33 | 62 |
| 2011-06-30 | 客车产品 |
24 | 4 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 煤炭 |
362 | 38 |
| 2011-06-30 | 建材 |
179 | 5 |
| 2011-06-30 | 燃料加工 |
38 | 27 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
33 | 62 |
| 2011-06-30 | 客车制造 |
24 | 4 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 省内 |
603 | |
| 2011-06-30 | 其他(补充) |
33 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 46.51 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 46.71 | 20.31 |
| 2024-12-31 | 2.17 | 59.10 |
| 2023-12-31 | 4.54 | 49.82 |
| 2022-12-31 | 5.31 | 44.17 |
| 2021-12-31 | 7.13 | 49.37 |
| 2020-12-31 | 6.78 | 50.55 |
| 2019-12-31 | 11.25 | 53.41 |
| 2018-12-31 | 11.32 | 50.27 |
| 2017-12-31 | 9.80 | 41.51 |
| 2016-12-31 | 18.98 | 43.81 |
| 历史平均 | 28.91 | 40.79 |
| 行业平均 | 54.42 | 39.23 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.35 | 53.49 |
| 2025-12-31 | 1.34 | 53.29 |
| 2024-12-31 | 0.36 | 97.83 |
| 2023-12-31 | 0.49 | 95.46 |
| 2022-12-31 | 0.57 | 94.69 |
| 2021-12-31 | 0.53 | 92.87 |
| 2020-12-31 | 0.46 | 93.22 |
| 2019-12-31 | 0.43 | 88.75 |
| 2018-12-31 | 0.57 | 88.68 |
| 2017-12-31 | 0.76 | 90.20 |
| 2016-12-31 | 0.85 | 81.02 |
| 历史平均 | 0.78 | 71.09 |
| 行业平均 | 0.91 | 45.58 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 安源煤业(600397)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.35高于历史平均水平0.78，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.35高于行业平均水平0.91，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 安源煤业(600397)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.53低于历史平均水平0.71，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.53高于行业平均水平0.46，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 5.33 | -7.99 | -87.87 | -16.92 |
| 2025-12-31 | 1.84 | -10.50 | -152.17 | -32.02 |
| 2024-12-31 | 3.50 | -5.06 | -115.10 | -4.68 |
| 2023-12-31 | 5.85 | -1.68 | -24.35 | -1.46 |
| 2022-12-31 | 5.21 | -0.79 | -13.18 | -0.80 |
| 2021-12-31 | 6.62 | 0.61 | 8.12 | 0.73 |
| 2020-12-31 | 5.06 | -2.92 | -35.65 | -2.96 |
| 2019-12-31 | 9.26 | 0.21 | 2.22 | 0.18 |
| 2018-12-31 | 13.31 | 1.22 | 7.50 | 0.92 |
| 2017-12-31 | 9.47 | -17.38 | -86.96 | -10.15 |
| 2016-12-31 | 10.64 | -65.72 | -138.83 | -29.18 |
| 历史平均 | 13.75 | -7.99 | -20.98 | -3.10 |
| 行业平均 | 30.12 | 14.29 | 10.03 | 5.71 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 安源煤业(600397)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.05低于历史平均水平0.14，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.05低于行业平均水平0.30，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 安源煤业(600397)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.08高于历史平均水平-0.08，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率-0.08低于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 安源煤业(600397)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.88低于历史平均水平-0.21，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.88低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 4.37 | 0.00 | 4.55 | 2.12 |
| 2025-12-31 | 7.14 | 15.02 | 6.53 | 3.05 |
| 2024-12-31 | 101.41 | 1.57 | 42.74 | 0.93 |
| 2023-12-31 | 99.09 | 1.75 | 19.16 | 0.87 |
| 2022-12-31 | 135.84 | 2.27 | 18.90 | 1.00 |
| 2021-12-31 | 107.89 | 2.40 | 16.63 | 1.19 |
| 2020-12-31 | 83.67 | 2.01 | 14.99 | 1.02 |
| 2019-12-31 | 49.73 | 1.57 | 7.47 | 0.84 |
| 2018-12-31 | 26.33 | 1.51 | 6.70 | 0.76 |
| 2017-12-31 | 28.84 | 1.41 | 5.96 | 0.58 |
| 2016-12-31 | 14.36 | 1.01 | 2.34 | 0.44 |
| 历史平均 | 30.68 | 2.58 | 3.59 | 0.94 |
| 行业平均 | 16.20 | 1.00 | 0.72 | 0.39 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 安源煤业(600397)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.37低于历史平均水平30.68，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率4.37低于行业平均水平16.20，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 安源煤业(600397)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率4.55高于历史平均水平3.59，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率4.55高于行业平均水平0.72，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 安源煤业(600397)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率2.12高于历史平均水平0.94，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率2.12高于行业平均水平0.39，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | -170 | 193 | -137 |
| 2025-12-31 | -291 | 191 | 82 |
| 2024-12-31 | -273 | 237 | 367 |
| 2023-12-31 | -114 | 467 | 280 |
| 2022-12-31 | -77 | 581 | 439 |
| 2021-12-31 | 55 | 679 | 291 |
| 2020-12-31 | -223 | 625 | 176 |
| 2019-12-31 | 19 | 855 | 356 |
| 2018-12-31 | 64 | 857 | 494 |
| 2017-12-31 | -690 | 794 | 1125 |
| 2016-12-31 | -2056 | 1481 | 1265 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 4.39 | 197.13 |
| 行业平均 | 12.38 | 91.73 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 72.15 | -82.11 |
| 2025-12-31 | 11.94 | -7.85 |
| 2024-12-31 | 9.65 | -8.39 |
| 2023-12-31 | 4.89 | -20.10 |
| 2022-12-31 | 3.94 | -29.87 |
| 2021-12-31 | 3.37 | 41.47 |
| 2020-12-31 | 3.66 | -10.27 |
| 2019-12-31 | 2.68 | 120.54 |
| 2018-12-31 | 2.52 | 33.58 |
| 2017-12-31 | 4.84 | -5.57 |
| 2016-12-31 | 3.45 | -2.48 |
| 历史平均 | 3.16 | 61.57 |
| 行业平均 | 0.75 | 7.45 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 2.31 | -0.17 |
| 2025-12-31 | 2.31 | -0.29 |
| 2024-12-31 | 2.31 | -0.28 |
| 2023-12-31 | 2.31 | -0.11 |
| 2022-12-31 | 2.31 | -0.08 |
| 2021-12-31 | 2.31 | 0.06 |
| 2020-12-31 | 2.31 | -0.22 |
| 2019-12-31 | 2.31 | 0.02 |
| 2018-12-31 | 2.18 | 0.06 |
| 2017-12-31 | 3.88 | -0.70 |
| 2016-12-31 | 5.16 | -2.08 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
安源煤业(600397)的前一交易日收盘价为14.07元， 我们给予的估值为1.28元， 安全边际率为-90.90%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予安源煤业(600397)高估评级。