三友化工(600409)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.09(元)
  • 每股净资产
    5.31(元)
  • 每股现金流
    1.44(元)
  • 净资产收益率
    1.71(%)
  • 总资产收益率
    0.69(%)
  • 毛利率
    16.25(%)
  • 利润增长率
    27.39(%)
  • 资产负债比
    51.88(%)
  • 市盈率
    57.26(倍)
  • 市净率
    0.98(倍)
  • 市盈增长比率
    2.34(倍)
  • EV / EBIT
    126.92(倍)
  • 市销率
    0.61(倍)
  • 市值(亿)
    107.35(亿元)

注：以上数据是基于三友化工(600409)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
三友化工(600409)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

纯碱

 1716 27
2011-06-30

粘胶短纤维

 1591 13
2011-06-30

聚氯乙烯树脂

 1032 5
2011-06-30

其他业务(补充)

 444 13
2011-06-30

烧碱

 297 43
2011-06-30

电

 205 8
2011-06-30

二甲基硅氧烷混合环体

 128 13
2011-06-30

蒸汽

 122 27
2011-06-30

内部抵消

 -467 -9
三友化工(600409)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

化工

 5085 18
2011-06-30

电及蒸汽

 327 15
2011-06-30

其他业务(补充)

 123 8
2011-06-30

内部抵消

 -467 -9
三友化工(600409)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 1627
2011-06-30

华北

 1464
2011-06-30

东北

 722
2011-06-30

国外

 588
2011-06-30

华南

 481
2011-06-30

其他(补充)

 123
2011-06-30

华中

 61
2011-06-30

西北

 1
财务分析
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 48.12 62.80
2019-12-31 48.55 62.79
2018-12-31 46.49 60.27
2017-12-31 44.14 56.17
2016-12-31 35.50 64.56
2015-12-31 33.48 63.97
2014-12-31 32.87 61.81
2013-12-31 32.79 55.85
2012-12-31 35.30 49.40
2011-12-31 34.06 51.59
2010-12-31 43.35 59.40
历史平均 37.55 58.11
行业平均 51.75 32.83
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.77 51.88
2019-12-31 0.74 51.45
2018-12-31 0.87 53.51
2017-12-31 0.76 55.86
2016-12-31 0.52 64.50
2015-12-31 0.57 66.52
2014-12-31 0.57 67.13
2013-12-31 0.64 67.21
2012-12-31 0.67 64.70
2011-12-31 0.68 65.94
2010-12-31 0.69 56.65
历史平均 0.66 62.45
行业平均 1.10 50.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.77高于历史平均水平0.66，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.77低于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.52低于历史平均水平0.62，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.52高于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业上游。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 16.25 0.95 1.71 0.69
2019-12-31 20.08 3.61 6.06 2.98
2018-12-31 26.69 8.43 14.35 6.72
2017-12-31 27.34 9.97 18.87 8.36
2016-12-31 24.89 5.08 10.96 3.81
2015-12-31 21.71 2.81 6.50 1.89
2014-12-31 20.14 3.82 7.84 2.42
2013-12-31 18.03 3.81 7.82 2.39
2012-12-31 14.41 1.04 2.15 0.67
2011-12-31 19.21 5.77 14.54 4.46
2010-12-31 18.34 5.55 9.79 4.23
历史平均 21.20 5.14 10.31 3.88
行业平均 21.21 7.08 3.41 4.87
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.16低于历史平均水平0.21，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.16低于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.01低于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.01低于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.02低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.02低于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 12.10 1.15 1.50 0.72
2019-12-31 9.18 1.32 1.70 0.83
2018-12-31 7.81 1.32 1.71 0.80
2017-12-31 7.68 1.49 1.90 0.84
2016-12-31 8.31 1.16 2.11 0.75
2015-12-31 9.25 1.05 2.01 0.67
2014-12-31 7.62 1.03 1.93 0.63
2013-12-31 7.98 1.12 1.91 0.63
2012-12-31 9.72 1.30 1.82 0.64
2011-12-31 8.78 1.50 2.27 0.77
2010-12-31 12.34 1.28 1.76 0.76
历史平均 8.83 1.25 1.94 0.72
行业平均 5.22 2.04 1.29 0.67
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前存货周转率12.10高于历史平均水平8.83，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率12.10高于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.15低于历史平均水平1.25，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.15低于行业平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.50低于历史平均水平1.94，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.50高于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.72低于历史平均水平0.72，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.72高于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 187 10962 2981
2019-12-31 683 11261 2403
2018-12-31 1586 11049 2459
2017-12-31 1889 10011 2001
2016-12-31 763 6959 1656
2015-12-31 413 6350 1760
2014-12-31 477 6089 1647
2013-12-31 445 5695 1404
2012-12-31 114 5284 1178
2011-12-31 587 4036 1116
2010-12-31 289 2951 616
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 3.19 182.78
2019-12-31 4.48 69.83
2018-12-31 4.81 35.79
2017-12-31 1.17 12.24
2016-12-31 0.85 19.40
2015-12-31 1.03 35.88
2014-12-31 1.30 31.02
2013-12-31 0.43 8.31
2012-12-31 2.11 130.29
2011-12-31 1.73 21.67
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.68 36.83
行业平均 2.08 43.07
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.98 57.26
2019-12-31 0.95 15.60
2018-12-31 1.07 7.44
2017-12-31 1.98 10.48
2016-12-31 2.50 22.78
2015-12-31 2.26 34.76
2014-12-31 1.88 23.93
2013-12-31 1.51 19.33
2012-12-31 1.33 61.89
2011-12-31 1.82 12.53
2010-12-31 2.63 26.86
历史平均 1.89 24.44
行业平均 1.96 20.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 5.16 0.09
2019-12-31 5.16 0.33
2018-12-31 5.72 0.77
2017-12-31 9.59 0.92
2016-12-31 9.39 0.41
2015-12-31 7.75 0.22
2014-12-31 6.17 0.26
2013-12-31 4.65 0.24
2012-12-31 3.80 0.06
2011-12-31 6.94 0.55
2010-12-31 8.26 0.31
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

三友化工(600409)的前一交易日收盘价为5.2元， 我们给予的估值为8.74元， 安全边际率为68.08%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予三友化工(600409)低估评级。

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