三友化工(600409)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.01(元)
  • 每股净资产
    6.67(元)
  • 每股现金流
    1.66(元)
  • 净资产收益率
    0.12(%)
  • 总资产收益率
    -0.13(%)
  • 毛利率
    11.95(%)
  • 利润增长率
    27.39(%)
  • 资产负债比
    43.47(%)
  • 市盈率
    748.16(倍)
  • 市净率
    0.92(倍)
  • 市盈增长比率
    -13.36(倍)
  • EV / EBIT
    -8187.86(倍)
  • 市销率
    0.69(倍)
  • 市值(亿)
    127.37(亿元)

注：以上数据是基于三友化工(600409)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
三友化工(600409)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

纯碱

 1716 27
2011-06-30

粘胶短纤维

 1591 13
2011-06-30

聚氯乙烯树脂

 1032 5
2011-06-30

其他业务(补充)

 444 13
2011-06-30

烧碱

 297 43
2011-06-30

电

 205 8
2011-06-30

二甲基硅氧烷混合环体

 128 13
2011-06-30

蒸汽

 122 27
2011-06-30

内部抵消

 -467 -9
三友化工(600409)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

化工

 5085 18
2011-06-30

电及蒸汽

 327 15
2011-06-30

其他业务(补充)

 123 8
2011-06-30

内部抵消

 -467 -9
三友化工(600409)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 1627
2011-06-30

华北

 1464
2011-06-30

东北

 722
2011-06-30

国外

 588
2011-06-30

华南

 481
2011-06-30

其他(补充)

 123
2011-06-30

华中

 61
2011-06-30

西北

 1
财务分析
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 56.53 0.00
2025-12-31 57.58 54.08
2024-12-31 58.88 55.86
2023-12-31 58.48 53.31
2022-12-31 52.80 51.65
2021-12-31 52.98 57.45
2020-12-31 51.23 63.53
2019-12-31 48.55 62.79
2018-12-31 46.49 60.27
2017-12-31 44.14 56.17
2016-12-31 35.50 64.56
历史平均 37.55 58.11
行业平均 50.59 37.88
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 1.06 43.47
2025-12-31 1.02 42.42
2024-12-31 1.16 41.12
2023-12-31 1.22 41.52
2022-12-31 1.36 47.20
2021-12-31 1.17 47.02
2020-12-31 0.84 48.77
2019-12-31 0.74 51.45
2018-12-31 0.87 53.51
2017-12-31 0.76 55.86
2016-12-31 0.52 64.50
历史平均 0.66 62.45
行业平均 1.08 49.61
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.06高于历史平均水平0.66，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.06低于行业平均水平1.08，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.43低于历史平均水平0.62，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.43低于行业平均水平0.50，说明本公司经营风险处于行业下游。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 11.95 -0.19 0.12 -0.13
2025-12-31 12.72 0.28 0.65 0.19
2024-12-31 16.01 3.06 3.60 2.51
2023-12-31 20.34 4.25 4.17 3.64
2022-12-31 19.31 5.59 7.44 4.80
2021-12-31 22.12 7.98 13.05 7.12
2020-12-31 18.29 4.23 6.16 3.10
2019-12-31 20.08 3.61 6.06 2.98
2018-12-31 26.69 8.43 14.35 6.72
2017-12-31 27.34 9.97 18.87 8.36
2016-12-31 24.89 5.08 10.96 3.81
历史平均 21.20 5.14 10.31 3.88
行业平均 18.05 8.19 8.86 4.90
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.12低于历史平均水平0.21，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.12低于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.00低于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.00低于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.00低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.00低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 10.91 0.00 1.22 0.69
2025-12-31 11.92 1.31 1.23 0.71
2024-12-31 11.04 1.47 1.39 0.82
2023-12-31 12.08 1.61 1.46 0.86
2022-12-31 11.52 1.66 1.62 0.86
2021-12-31 8.47 1.55 1.68 0.89
2020-12-31 10.44 1.15 1.43 0.73
2019-12-31 9.18 1.32 1.70 0.83
2018-12-31 7.81 1.32 1.71 0.80
2017-12-31 7.68 1.49 1.90 0.84
2016-12-31 8.31 1.16 2.11 0.75
历史平均 8.83 1.25 1.94 0.72
行业平均 5.46 1.52 1.14 0.58
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.91高于历史平均水平8.83，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率10.91高于行业平均水平5.46，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.22低于历史平均水平1.94，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.22高于行业平均水平1.14，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 三友化工(600409)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.69低于历史平均水平0.72，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.69高于行业平均水平0.58，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 17 13776 3427
2025-12-31 90 13867 3381
2024-12-31 499 13874 3267
2023-12-31 566 13553 2834
2022-12-31 989 13280 4336
2021-12-31 1671 12803 2736
2020-12-31 717 11642 2458
2019-12-31 683 11261 2403
2018-12-31 1586 11049 2459
2017-12-31 1889 10011 2001
2016-12-31 763 6959 1656
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 1.41 168.32
2024-12-31 3.02 64.53
2023-12-31 4.44 83.57
2022-12-31 7.58 81.64
2021-12-31 9.50 60.53
2020-12-31 7.97 118.32
2019-12-31 4.48 69.83
2018-12-31 4.81 35.79
2017-12-31 1.17 12.24
2016-12-31 0.85 19.40
历史平均 1.68 36.83
行业平均 2.39 43.46
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 0.92 748.16
2025-12-31 0.77 118.98
2024-12-31 0.77 21.35
2023-12-31 0.79 18.83
2022-12-31 0.80 10.77
2021-12-31 0.83 6.37
2020-12-31 0.91 14.86
2019-12-31 0.95 15.60
2018-12-31 1.07 7.44
2017-12-31 1.98 10.48
2016-12-31 2.50 22.78
历史平均 1.89 24.44
行业平均 1.63 17.25
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
三友化工(600409)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 5.16 0.01
2025-12-31 5.16 0.04
2024-12-31 5.16 0.24
2023-12-31 5.16 0.27
2022-12-31 5.16 0.48
2021-12-31 5.16 0.81
2020-12-31 5.16 0.35
2019-12-31 5.16 0.33
2018-12-31 5.72 0.77
2017-12-31 9.59 0.92
2016-12-31 9.39 0.41
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

三友化工(600409)的前一交易日收盘价为6.17元， 我们给予的估值为4.79元， 安全边际率为-22.37%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予三友化工(600409)高估评级。

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