天润乳业(600419)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    新疆天润乳业股份有限公司
  • 注册地址：
    新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市经济技术开发区（头屯河区）乌昌公路2702号
  • 公司简称：
    天润乳业
  • 法人代表：
    刘让
  • 公司董秘：
    冯育菠
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    食品制造业
  • 公司电话：
    0991-3960621
  • 公司网址：
    www.xjth.cn
  • 上市时间：
    2001-06-28
  • 发行数量(万股)：
    30000000
  • 发行价格(元)：
    5.8
  • 发行市盈率(倍)：
    34.52
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600419
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.17(元)
  • 每股净资产
    11.3(元)
  • 每股现金流
    4.55(元)
  • 净资产收益率
    -1.46(%)
  • 总资产收益率
    -1.28(%)
  • 毛利率
    16.36(%)
  • 利润增长率
    48.85(%)
  • 资产负债比
    55.83(%)
  • 市盈率
    -61.55(倍)
  • 市净率
    0.9(倍)
  • 市盈增长比率
    -0.58(倍)
  • EV / EBIT
    -62.19(倍)
  • 市销率
    0.75(倍)
  • 市值(亿)
    21.04(亿元)

注：以上数据是基于天润乳业(600419)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
天润乳业(600419)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

出口贸易

 98 2
2011-06-30

纸制品

 62 -6
2011-06-30

其他业务(补充)

 7 3
2011-06-30

木质素

 6 17
2011-06-30

商铺租赁

 2 78
2011-06-30

其他

 1 67
2011-06-30

国内贸易

 0 16
天润乳业(600419)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

商业

 100 4
2011-06-30

工业

 68 -4
2011-06-30

其他业务(补充)

 7 3
2011-06-30

农业

 1 67
天润乳业(600419)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

新疆以外地区

 119
2011-06-30

新疆地区

 51
2011-06-30

其他(补充)

 7
财务分析
天润乳业(600419)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 44.17 0.00
2024-12-31 42.73 42.32
2023-12-31 46.54 40.24
2022-12-31 64.47 33.59
2021-12-31 66.30 37.73
2020-12-31 66.54 40.48
2019-12-31 58.18 48.08
2018-12-31 59.73 44.33
2017-12-31 65.34 39.14
2016-12-31 67.41 40.77
2015-12-31 64.28 38.35
历史平均 57.61 48.41
行业平均 53.31 29.94
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
天润乳业(600419)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 1.05 55.83
2024-12-31 0.99 57.27
2023-12-31 0.90 53.46
2022-12-31 1.29 35.53
2021-12-31 1.71 33.70
2020-12-31 1.13 33.46
2019-12-31 0.66 41.82
2018-12-31 0.70 40.27
2017-12-31 1.26 34.66
2016-12-31 1.26 32.59
2015-12-31 1.59 35.72
历史平均 1.15 42.39
行业平均 1.18 46.69
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天润乳业(600419)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.05低于历史平均水平1.15，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.05低于行业平均水平1.18，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天润乳业(600419)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.56高于历史平均水平0.42，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.56高于行业平均水平0.47，说明本公司经营风险处于行业上游。
天润乳业(600419)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 16.36 -2.66 -1.46 -1.28
2024-12-31 16.76 0.53 1.81 0.24
2023-12-31 19.11 5.16 5.94 2.46
2022-12-31 17.89 8.33 8.51 5.10
2021-12-31 16.35 7.63 6.75 4.64
2020-12-31 21.42 8.69 9.40 5.93
2019-12-31 27.13 8.73 13.60 7.01
2018-12-31 27.26 8.07 12.39 6.53
2017-12-31 27.97 8.49 11.84 7.36
2016-12-31 30.98 9.68 10.61 7.29
2015-12-31 33.77 9.49 7.71 5.19
历史平均 19.70 6.93 3.79 2.85
行业平均 28.81 9.07 12.42 6.45
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天润乳业(600419)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.16低于历史平均水平0.20，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.16低于行业平均水平0.29，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天润乳业(600419)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.03低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.03低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天润乳业(600419)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.01低于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.01低于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
天润乳业(600419)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 4.24 0.00 1.09 0.48
2024-12-31 3.76 1.07 1.06 0.45
2023-12-31 2.70 1.18 1.02 0.48
2022-12-31 3.95 1.82 0.95 0.61
2021-12-31 4.40 1.61 0.92 0.61
2020-12-31 4.89 1.69 1.03 0.68
2019-12-31 5.60 1.67 1.38 0.80
2018-12-31 6.28 1.83 1.35 0.81
2017-12-31 6.89 2.22 1.33 0.87
2016-12-31 4.95 1.85 1.12 0.75
2015-12-31 2.96 1.43 0.85 0.55
历史平均 6.53 1.66 1.44 0.78
行业平均 5.70 2.43 1.37 0.73
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天润乳业(600419)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.24低于历史平均水平6.53，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率4.24低于行业平均水平5.70，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天润乳业(600419)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.09低于历史平均水平1.44，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.09低于行业平均水平1.37，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天润乳业(600419)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.48低于历史平均水平0.78，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.48低于行业平均水平0.73，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
天润乳业(600419)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM -34 2340 942
2024-12-31 44 2413 849
2023-12-31 142 2391 511
2022-12-31 196 2308 704
2021-12-31 150 2219 901
2020-12-31 147 1568 370
2019-12-31 140 1026 140
2018-12-31 114 921 157
2017-12-31 99 837 172
2016-12-31 78 738 122
2015-12-31 51 660 177
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
天润乳业(600419)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.15 15.39
2023-12-31 1.00 30.66
2022-12-31 1.37 30.48
2021-12-31 1.05 30.62
2020-12-31 2.37 58.66
2019-12-31 1.22 24.63
2018-12-31 1.05 26.30
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.05 26.30
行业平均 1.85 70.59
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
天润乳业(600419)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 0.90 -61.55
2024-12-31 1.80 99.74
2023-12-31 1.82 30.66
2022-12-31 1.89 22.16
2021-12-31 1.96 29.09
2020-12-31 2.33 24.78
2019-12-31 2.74 20.18
2018-12-31 3.09 24.96
2017-12-31 5.63 47.53
2016-12-31 8.00 75.43
2015-12-31 5.53 71.69
历史平均 6.05 71.03
行业平均 4.72 38.31
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
天润乳业(600419)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 13.60 -0.17
2024-12-31 13.60 0.14
2023-12-31 13.60 0.44
2022-12-31 13.60 0.61
2021-12-31 13.60 0.47
2020-12-31 13.60 0.55
2019-12-31 13.60 0.67
2018-12-31 13.76 0.55
2017-12-31 45.50 0.96
2016-12-31 57.01 0.76
2015-12-31 35.21 0.49
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

天润乳业(600419)的前一交易日收盘价为10.16元， 我们给予的估值为14.63元， 安全边际率为44.00%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予天润乳业(600419)低估评级。

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