华鲁恒升(600426)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.76(元)
  • 每股净资产
    16.14(元)
  • 每股现金流
    1.39(元)
  • 净资产收益率
    10.90(%)
  • 总资产收益率
    7.91(%)
  • 毛利率
    20.67(%)
  • 利润增长率
    29.58(%)
  • 资产负债比
    28.96(%)
  • 市盈率
    16.1(倍)
  • 市净率
    1.76(倍)
  • 市盈增长比率
    0.5(倍)
  • EV / EBIT
    15.87(倍)
  • 市销率
    1.9(倍)
  • 市值(亿)
    599.92(亿元)

注：以上数据是基于华鲁恒升(600426)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华鲁恒升(600426)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

尿素

 1121 18
2011-06-30

DMF

 657 18
2011-06-30

醋酸

 510 19
2011-06-30

其他业务(补充)

 281 4
2011-06-30

三甲胺

 209 11
华鲁恒升(600426)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

化工

 1529 18
2011-06-30

化肥

 1123 18
2011-06-30

热电

 112 -13
2011-06-30

其他业务(补充)

 14 24
华鲁恒升(600426)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

北方

 1915
2011-06-30

南方

 731
2011-06-30

出口

 117
2011-06-30

其他(补充)

 14
财务分析
华鲁恒升(600426)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 71.04 0.00
2025-12-31 71.48 67.09
2024-12-31 70.36 64.42
2023-12-31 69.10 65.70
2022-12-31 79.76 44.54
2021-12-31 79.24 56.09
2020-12-31 76.15 54.75
2019-12-31 78.25 65.56
2018-12-31 64.68 69.55
2017-12-31 57.98 66.91
2016-12-31 61.80 62.33
历史平均 54.73 62.13
行业平均 50.59 37.88
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华鲁恒升(600426)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 1.78 28.96
2025-12-31 1.54 28.52
2024-12-31 1.33 29.64
2023-12-31 1.37 30.90
2022-12-31 2.40 20.24
2021-12-31 1.99 20.76
2020-12-31 0.88 23.85
2019-12-31 1.43 21.75
2018-12-31 1.09 35.32
2017-12-31 0.62 42.02
2016-12-31 0.68 38.20
历史平均 1.23 45.27
行业平均 1.08 49.61
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华鲁恒升(600426)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.78高于历史平均水平1.23，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.78高于行业平均水平1.08，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华鲁恒升(600426)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.29低于历史平均水平0.45，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.29低于行业平均水平0.50，说明本公司经营风险处于行业下游。
华鲁恒升(600426)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 20.67 12.93 10.90 7.91
2025-12-31 19.16 11.80 10.02 7.43
2024-12-31 18.71 12.21 12.58 8.95
2023-12-31 20.85 13.29 12.38 8.22
2022-12-31 28.94 20.79 23.36 17.96
2021-12-31 35.49 27.23 32.59 25.32
2020-12-31 21.37 13.71 11.63 8.75
2019-12-31 27.84 17.29 17.24 13.49
2018-12-31 30.48 21.03 25.02 16.19
2017-12-31 19.61 11.74 13.16 7.63
2016-12-31 20.23 11.37 10.73 6.63
历史平均 18.16 9.70 11.35 6.47
行业平均 18.05 8.19 8.86 4.90
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华鲁恒升(600426)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.21高于历史平均水平0.18，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.21高于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华鲁恒升(600426)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.13高于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.13高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华鲁恒升(600426)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.11低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.11高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华鲁恒升(600426)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 15.05 0.00 0.86 0.61
2025-12-31 16.77 0.94 0.88 0.63
2024-12-31 21.10 1.14 1.04 0.73
2023-12-31 14.45 0.94 0.90 0.62
2022-12-31 18.32 1.94 1.08 0.86
2021-12-31 16.54 1.66 1.17 0.93
2020-12-31 37.71 1.17 0.84 0.64
2019-12-31 30.88 1.19 1.00 0.78
2018-12-31 17.91 1.11 1.19 0.77
2017-12-31 20.83 0.97 1.12 0.65
2016-12-31 11.83 0.94 0.94 0.58
历史平均 16.40 1.04 1.18 0.64
行业平均 5.46 1.52 1.14 0.58
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华鲁恒升(600426)（以下简称“本公司”）当前存货周转率15.05低于历史平均水平16.40，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率15.05高于行业平均水平5.46，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华鲁恒升(600426)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.86低于历史平均水平1.18，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.86低于行业平均水平1.14，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华鲁恒升(600426)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.61低于历史平均水平0.64，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.61高于行业平均水平0.58，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
华鲁恒升(600426)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 3725 34169 2935
2025-12-31 3315 33080 2034
2024-12-31 3903 31018 1395
2023-12-31 3576 28891 1871
2022-12-31 6289 26923 1770
2021-12-31 7254 22256 1784
2020-12-31 1798 15469 1066
2019-12-31 2453 14231 715
2018-12-31 3020 12068 1283
2017-12-31 1222 9289 754
2016-12-31 875 8161 621
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华鲁恒升(600426)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 3.34 35.16
2024-12-31 9.13 81.61
2023-12-31 8.52 83.13
2022-12-31 9.74 54.01
2021-12-31 6.30 30.13
2020-12-31 3.96 58.79
2019-12-31 1.22 13.26
2018-12-31 1.24 8.05
2017-12-31 0.48 10.20
2016-12-31 0.58 10.95
历史平均 0.96 15.14
行业平均 2.39 43.46
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华鲁恒升(600426)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 1.76 16.10
2025-12-31 1.05 10.52
2024-12-31 1.12 8.94
2023-12-31 1.21 9.76
2022-12-31 1.30 5.55
2021-12-31 1.56 4.78
2020-12-31 1.73 14.86
2019-12-31 1.88 10.90
2018-12-31 1.63 6.50
2017-12-31 2.78 21.11
2016-12-31 2.02 18.87
历史平均 1.73 17.69
行业平均 1.63 17.25
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华鲁恒升(600426)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 16.43 1.76
2025-12-31 16.43 1.56
2024-12-31 16.43 1.84
2023-12-31 16.43 1.68
2022-12-31 16.43 2.96
2021-12-31 16.43 3.43
2020-12-31 16.43 1.11
2019-12-31 16.43 1.51
2018-12-31 12.07 1.86
2017-12-31 15.92 0.75
2016-12-31 13.25 0.70
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华鲁恒升(600426)的前一交易日收盘价为28.33元， 我们给予的估值为20.43元， 安全边际率为-27.89%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华鲁恒升(600426)高估评级。

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