蓝光发展(600466)基本面研究报告
2026-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：四川蓝光发展股份有限公司
- 注册地址：四川省成都市高新区（西区）西芯大道9号
- 公司简称：蓝光发展
- 法人代表：张巧龙
- 公司董秘：罗瑞华
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：028-87826466
- 公司网址：
- 上市时间：2001-02-12
- 发行数量(万股)：50000000
- 发行价格(元)：10.25
- 发行市盈率(倍)：36.79
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-3.77(元)
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每股净资产-20.51(元)
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每股现金流0.01(元)
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净资产收益率18.37(%)
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总资产收益率-13.52(%)
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毛利率0.44(%)
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利润增长率96.76(%)
-
资产负债比170.54(%)
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市盈率-0.34(倍)
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市净率-0.06(倍)
-
市盈增长比率-0.0(倍)
-
EV / EBIT-13.14(倍)
-
市销率0.76(倍)
-
市值(亿)38.54(亿元)
注：以上数据是基于蓝光发展(600466)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 其他 |
50 | 53 |
| 2011-06-30 | 片剂 |
49 | 65 |
| 2011-06-30 | 胶囊类 |
17 | 25 |
| 2011-06-30 | 颗粒剂 |
17 | 58 |
| 2011-06-30 | 大输液 |
10 | -8 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
1 | 88 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 药品销售 |
143 | 50 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
1 | 88 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 地区小计 |
144 | |
| 2011-06-30 | 成都地区 |
95 | |
| 2011-06-30 | 重庆地区 |
49 | |
| 2011-06-30 | 其他(补充) |
1 | |
| 2011-06-30 | 内部抵销 |
-1 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | -70.54 | 0.00 |
| 2025-12-31 | -69.55 | 0.55 |
| 2024-12-31 | -51.92 | 0.87 |
| 2023-12-31 | -36.42 | 1.19 |
| 2022-12-31 | -15.42 | 1.10 |
| 2021-12-31 | 3.99 | 0.86 |
| 2020-12-31 | 17.96 | 0.69 |
| 2019-12-31 | 19.38 | 1.54 |
| 2018-12-31 | 17.96 | 1.08 |
| 2017-12-31 | 20.00 | 1.12 |
| 2016-12-31 | 19.10 | 1.18 |
| 历史平均 | 56.54 | 20.55 |
| 行业平均 | 25.75 | 3.12 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.55 | 170.54 |
| 2025-12-31 | 0.56 | 169.55 |
| 2024-12-31 | 0.61 | 151.92 |
| 2023-12-31 | 0.68 | 136.42 |
| 2022-12-31 | 0.84 | 115.42 |
| 2021-12-31 | 1.06 | 96.01 |
| 2020-12-31 | 1.44 | 82.04 |
| 2019-12-31 | 1.47 | 80.62 |
| 2018-12-31 | 1.63 | 82.04 |
| 2017-12-31 | 1.64 | 80.00 |
| 2016-12-31 | 1.63 | 80.90 |
| 历史平均 | 3.23 | 43.46 |
| 行业平均 | 1.27 | 80.19 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.55低于历史平均水平3.23，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.55低于行业平均水平1.27，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率1.71高于历史平均水平0.43，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率1.71高于行业平均水平0.80，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.44 | -233.15 | 18.37 | -13.52 |
| 2025-12-31 | 0.41 | -219.43 | 18.82 | -13.74 |
| 2024-12-31 | 10.32 | -98.71 | 16.37 | -9.09 |
| 2023-12-31 | 2.50 | -91.13 | 41.93 | -17.00 |
| 2022-12-31 | 4.87 | -135.52 | 104.49 | -19.77 |
| 2021-12-31 | -4.41 | -71.34 | -1019.43 | -8.22 |
| 2020-12-31 | 22.58 | 8.56 | 17.82 | 1.42 |
| 2019-12-31 | 28.33 | 10.61 | 18.00 | 2.06 |
| 2018-12-31 | 27.75 | 8.10 | 14.11 | 1.65 |
| 2017-12-31 | 25.04 | 5.09 | 9.39 | 1.31 |
| 2016-12-31 | 24.97 | 4.17 | 8.98 | 1.21 |
| 历史平均 | 42.61 | 6.11 | 6.85 | 2.61 |
| 行业平均 | 13.76 | 6.48 | -21.43 | 1.37 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.00低于历史平均水平0.43，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.00低于行业平均水平0.14，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前净利润率-2.33低于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-2.33低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.18高于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.18高于行业平均水平-0.21，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.10 | 0.00 | -0.08 | 0.06 |
| 2025-12-31 | 0.11 | 11.42 | -0.09 | 0.06 |
| 2024-12-31 | 0.14 | 10.61 | -0.18 | 0.09 |
| 2023-12-31 | 0.31 | 15.65 | -0.51 | 0.19 |
| 2022-12-31 | 0.20 | 13.22 | -0.95 | 0.15 |
| 2021-12-31 | 0.16 | 13.44 | 2.89 | 0.12 |
| 2020-12-31 | 0.20 | 24.24 | 0.93 | 0.17 |
| 2019-12-31 | 0.22 | 12.58 | 1.00 | 0.19 |
| 2018-12-31 | 0.25 | 18.96 | 1.14 | 0.20 |
| 2017-12-31 | 0.29 | 22.96 | 1.29 | 0.26 |
| 2016-12-31 | 0.32 | 24.65 | 1.52 | 0.29 |
| 历史平均 | 1.95 | 10.38 | 0.96 | 0.42 |
| 行业平均 | 0.37 | 5.93 | 0.77 | 0.18 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.10低于历史平均水平1.95，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.10低于行业平均水平0.37，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率-0.08低于历史平均水平0.96，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率-0.08低于行业平均水平0.77，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 蓝光发展(600466)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.06低于历史平均水平0.42，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.06低于行业平均水平0.18，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | -11439 | -62255 | 39 |
| 2025-12-31 | -11547 | -61357 | 239 |
| 2024-12-31 | -8164 | -49871 | 343 |
| 2023-12-31 | -17460 | -41647 | 782 |
| 2022-12-31 | -24942 | -23870 | 1593 |
| 2021-12-31 | -13834 | 1357 | 3833 |
| 2020-12-31 | 3302 | 18532 | 28893 |
| 2019-12-31 | 3459 | 19213 | 24377 |
| 2018-12-31 | 2224 | 15759 | 23225 |
| 2017-12-31 | 1366 | 14544 | 11409 |
| 2016-12-31 | 896 | 9972 | 8996 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 4.78 | 26.38 |
| 2019-12-31 | 4.29 | 22.43 |
| 2018-12-31 | 1.33 | 9.58 |
| 2017-12-31 | 1.07 | 15.62 |
| 2016-12-31 | 1.24 | 28.62 |
| 历史平均 | 0.74 | 11.29 |
| 行业平均 | 1.49 | 72.06 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | -0.06 | -0.34 |
| 2025-12-31 | -0.30 | -1.58 |
| 2024-12-31 | -0.37 | -2.23 |
| 2023-12-31 | -0.44 | -1.04 |
| 2022-12-31 | -0.76 | -0.73 |
| 2021-12-31 | 13.44 | -1.32 |
| 2020-12-31 | 0.98 | 5.52 |
| 2019-12-31 | 0.94 | 5.23 |
| 2018-12-31 | 1.02 | 7.22 |
| 2017-12-31 | 1.37 | 14.60 |
| 2016-12-31 | 2.07 | 23.05 |
| 历史平均 | 3.30 | 81.87 |
| 行业平均 | 1.59 | 20.63 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 6.01 | -3.77 |
| 2025-12-31 | 6.01 | -3.80 |
| 2024-12-31 | 6.01 | -2.69 |
| 2023-12-31 | 6.01 | -5.75 |
| 2022-12-31 | 6.01 | -8.22 |
| 2021-12-31 | 6.01 | -4.56 |
| 2020-12-31 | 6.01 | 1.09 |
| 2019-12-31 | 6.01 | 1.15 |
| 2018-12-31 | 5.38 | 0.75 |
| 2017-12-31 | 9.35 | 0.64 |
| 2016-12-31 | 9.67 | 0.42 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
蓝光发展(600466)的前一交易日收盘价为1.27元， 我们给予的估值为2.12元， 安全边际率为66.93%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予蓝光发展(600466)低估评级。