山东黄金(600547)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.99(元)
  • 每股净资产
    11.08(元)
  • 每股现金流
    2.46(元)
  • 净资产收益率
    8.91(%)
  • 总资产收益率
    3.75(%)
  • 毛利率
    15.02(%)
  • 利润增长率
    -7.22(%)
  • 资产负债比
    58.05(%)
  • 市盈率
    21.66(倍)
  • 市净率
    1.93(倍)
  • 市盈增长比率
    -2.68(倍)
  • EV / EBIT
    25.44(倍)
  • 市销率
    0.92(倍)
  • 市值(亿)
    473.35(亿元)

注：以上数据是基于山东黄金(600547)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
山东黄金(600547)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

黄金

 19620 10
2011-06-30

其中：外购非标准金冶炼

 15989 0
2011-06-30

其他业务(补充)

 212 54
山东黄金(600547)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

上海黄金交易所

 19191
2011-06-30

其他地区

 620
2011-06-30

其他(补充)

 21
财务分析
山东黄金(600547)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 41.95 0.00
2019-12-31 44.39 37.86
2018-12-31 52.01 44.21
2017-12-31 40.77 43.76
2016-12-31 57.64 39.17
2015-12-31 45.36 39.40
2014-12-31 43.70 35.33
2013-12-31 42.25 34.70
2012-12-31 50.49 32.39
2011-12-31 50.53 33.79
2010-12-31 47.86 33.21
历史平均 47.78 37.33
行业平均 47.61 28.11
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
山东黄金(600547)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.49 58.05
2019-12-31 0.42 55.61
2018-12-31 0.46 47.99
2017-12-31 0.65 59.23
2016-12-31 0.42 42.36
2015-12-31 0.22 54.64
2014-12-31 0.23 56.30
2013-12-31 0.25 57.75
2012-12-31 0.42 49.51
2011-12-31 0.71 49.47
2010-12-31 0.57 52.14
历史平均 0.46 52.22
行业平均 1.01 52.39
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.49高于历史平均水平0.46，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.49低于行业平均水平1.01，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.58高于历史平均水平0.52，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.58高于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业上游。
山东黄金(600547)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 15.02 4.76 8.91 3.75
2019-12-31 9.65 2.27 5.58 2.44
2018-12-31 8.71 1.71 4.05 2.08
2017-12-31 9.07 2.34 6.97 2.83
2016-12-31 8.76 2.61 8.33 4.62
2015-12-31 7.73 1.56 6.08 2.65
2014-12-31 7.20 1.86 9.03 3.77
2013-12-31 7.73 2.43 13.30 5.12
2012-12-31 9.96 4.41 28.21 12.70
2011-12-31 11.21 5.03 33.55 15.66
2010-12-31 9.61 4.11 31.46 13.53
历史平均 8.89 2.90 15.70 7.00
行业平均 10.57 3.40 6.19 2.96
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.15高于历史平均水平0.09，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.15高于行业平均水平0.11，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05高于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.05高于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09低于历史平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.09高于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
山东黄金(600547)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 11.19 0.00 1.88 0.79
2019-12-31 15.55 2.84 2.43 1.08
2018-12-31 14.92 2.76 2.34 1.22
2017-12-31 14.96 2.77 2.97 1.21
2016-12-31 33.43 4.52 3.07 1.77
2015-12-31 55.01 4.32 3.75 1.70
2014-12-31 69.85 5.74 4.64 2.03
2013-12-31 52.98 6.08 4.99 2.11
2012-12-31 41.92 8.88 5.70 2.88
2011-12-31 40.00 9.21 6.16 3.11
2010-12-31 112.29 9.90 6.87 3.29
历史平均 48.37 6.02 4.51 2.15
行业平均 5.73 3.01 1.78 0.85
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前存货周转率11.19低于历史平均水平48.37，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率11.19高于行业平均水平5.73，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.88低于历史平均水平4.51，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.88高于行业平均水平1.78，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 山东黄金(600547)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.79低于历史平均水平2.15，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.79低于行业平均水平0.85，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
山东黄金(600547)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 2186 24542 5453
2019-12-31 1289 23114 3019
2018-12-31 876 21620 1938
2017-12-31 1137 16324 2398
2016-12-31 1293 15519 1154
2015-12-31 587 9655 460
2014-12-31 832 9208 427
2013-12-31 1127 8474 861
2012-12-31 2171 7698 898
2011-12-31 1902 5671 817
2010-12-31 1223 3888 817
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
山东黄金(600547)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.65 14.18
2019-12-31 0.21 17.17
2018-12-31 0.33 25.45
2017-12-31 0.32 16.33
2016-12-31 0.21 11.01
2015-12-31 0.48 24.24
2014-12-31 0.50 17.11
2013-12-31 0.93 20.20
2012-12-31 0.39 9.83
2011-12-31 0.35 7.48
2010-12-31 0.09 5.82
历史平均 0.40 15.27
行业平均 1.45 57.11
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
山东黄金(600547)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.93 21.66
2019-12-31 4.54 81.46
2018-12-31 3.10 76.48
2017-12-31 3.55 50.91
2016-12-31 4.37 52.45
2015-12-31 3.10 50.91
2014-12-31 3.07 33.96
2013-12-31 2.90 21.78
2012-12-31 7.05 25.01
2011-12-31 7.12 21.24
2010-12-31 19.29 61.33
历史平均 5.96 43.79
行业平均 2.35 38.14
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
山东黄金(600547)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 33.89 0.99
2019-12-31 33.89 0.42
2018-12-31 30.25 0.40
2017-12-31 31.18 0.61
2016-12-31 36.51 0.70
2015-12-31 21.00 0.41
2014-12-31 19.85 0.58
2013-12-31 17.25 0.79
2012-12-31 38.16 1.53
2011-12-31 28.39 1.34
2010-12-31 52.71 0.86
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

山东黄金(600547)的前一交易日收盘价为21.38元， 我们给予的估值为22.45元， 安全边际率为5.00%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予山东黄金(600547)合理评级。

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