祥源文化(600576)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：浙江祥源文化股份有限公司
- 注册地址：浙江省杭州市密渡桥路1号白马大厦12楼
- 公司简称：祥源文化
- 法人代表：燕东来
- 公司董秘：王衡
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0571-85866518
- 公司网址：
- 上市时间：2003-02-19
- 发行数量(万股)：60000000
- 发行价格(元)：6.28
- 发行市盈率(倍)：20.0
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.27(元)
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每股净资产4.59(元)
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每股现金流0.32(元)
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净资产收益率5.82(%)
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总资产收益率3.76(%)
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毛利率50.04(%)
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利润增长率24.64(%)
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资产负债比37.27(%)
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市盈率22.92(倍)
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市净率1.33(倍)
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市盈增长比率0.84(倍)
-
EV / EBIT25.04(倍)
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市销率4.04(倍)
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市值(亿)37.97(亿元)
注：以上数据是基于祥源文化(600576)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 62.73 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 66.15 | 25.98 |
| 2023-12-31 | 75.74 | 18.64 |
| 2022-12-31 | 77.69 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 74.17 | 1.52 |
| 2020-12-31 | 86.43 | 4.61 |
| 2019-12-31 | 79.90 | 4.75 |
| 2018-12-31 | 90.59 | 0.98 |
| 2017-12-31 | 90.08 | 0.61 |
| 2016-12-31 | 94.39 | 0.70 |
| 2015-12-31 | 90.45 | 0.82 |
| 历史平均 | 81.26 | 5.68 |
| 行业平均 | 72.00 | 8.00 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.08 | 37.27 |
| 2024-12-31 | 0.86 | 33.85 |
| 2023-12-31 | 2.08 | 24.26 |
| 2022-12-31 | 3.86 | 22.31 |
| 2021-12-31 | 4.90 | 25.83 |
| 2020-12-31 | 5.84 | 13.57 |
| 2019-12-31 | 4.35 | 20.10 |
| 2018-12-31 | 5.67 | 9.41 |
| 2017-12-31 | 7.47 | 9.92 |
| 2016-12-31 | 7.76 | 5.61 |
| 2015-12-31 | 4.27 | 9.55 |
| 历史平均 | 4.68 | 18.74 |
| 行业平均 | 2.04 | 28.00 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 祥源文化(600576)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.08低于历史平均水平4.68，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.08低于行业平均水平2.04，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 祥源文化(600576)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.37高于历史平均水平0.19，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.37高于行业平均水平0.28，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 50.04 | 19.63 | 5.82 | 3.76 |
| 2024-12-31 | 49.43 | 18.44 | 5.21 | 3.47 |
| 2023-12-31 | 51.96 | 21.75 | 5.43 | 4.13 |
| 2022-12-31 | 42.97 | 2.86 | 0.71 | 0.32 |
| 2021-12-31 | 48.72 | 7.94 | 1.41 | 1.07 |
| 2020-12-31 | 55.42 | 14.22 | 1.85 | 2.84 |
| 2019-12-31 | 35.48 | -207.79 | -85.27 | -72.42 |
| 2018-12-31 | 36.02 | 1.77 | 0.77 | 0.62 |
| 2017-12-31 | 35.76 | 11.67 | 4.87 | 4.43 |
| 2016-12-31 | 36.79 | 14.18 | 5.95 | 5.21 |
| 2015-12-31 | 43.65 | 5.51 | 1.61 | 1.04 |
| 历史平均 | 35.10 | -52.34 | -0.29 | -0.16 |
| 行业平均 | 34.63 | 10.26 | 7.12 | 5.09 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 祥源文化(600576)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.50高于历史平均水平0.35，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.50高于行业平均水平0.35，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 祥源文化(600576)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.20高于历史平均水平-0.52，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.20高于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 祥源文化(600576)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06高于历史平均水平-0.00，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 4.24 | 0.00 | 0.31 | 0.19 |
| 2024-12-31 | 3.87 | 0.72 | 0.28 | 0.19 |
| 2023-12-31 | 3.60 | 1.02 | 0.25 | 0.19 |
| 2022-12-31 | 2.69 | 0.00 | 0.14 | 0.11 |
| 2021-12-31 | 9.17 | 8.85 | 0.18 | 0.13 |
| 2020-12-31 | 3.75 | 4.33 | 0.23 | 0.20 |
| 2019-12-31 | 8.41 | 7.34 | 0.44 | 0.35 |
| 2018-12-31 | 2005.30 | 35.77 | 0.39 | 0.35 |
| 2017-12-31 | 3159.51 | 62.66 | 0.42 | 0.38 |
| 2016-12-31 | 3239.24 | 52.11 | 0.39 | 0.37 |
| 2015-12-31 | 223.87 | 22.95 | 0.21 | 0.19 |
| 历史平均 | 958.80 | 21.92 | 0.30 | 0.25 |
| 行业平均 | 5.47 | 6.20 | 0.69 | 0.50 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 祥源文化(600576)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.24低于历史平均水平958.80，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率4.24低于行业平均水平5.47，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 祥源文化(600576)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.31高于历史平均水平0.30，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.31低于行业平均水平0.69，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 祥源文化(600576)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.19低于历史平均水平0.25，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.19低于行业平均水平0.50，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 166 | 2845 | 198 |
| 2024-12-31 | 147 | 2814 | 207 |
| 2023-12-31 | 151 | 2786 | 516 |
| 2022-12-31 | 23 | 3167 | 644 |
| 2021-12-31 | 34 | 2390 | 396 |
| 2020-12-31 | 19 | 1025 | 290 |
| 2019-12-31 | -853 | 1001 | 169 |
| 2018-12-31 | 14 | 1864 | 325 |
| 2017-12-31 | 91 | 1878 | 653 |
| 2016-12-31 | 109 | 1827 | 368 |
| 2015-12-31 | 28 | 1718 | 119 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.20 | -5.06 |
| 行业平均 | 0.59 | 36.04 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.33 | 22.92 |
| 2024-12-31 | 1.60 | 30.73 |
| 2023-12-31 | 1.64 | 30.12 |
| 2022-12-31 | 1.44 | 202.32 |
| 2021-12-31 | 1.11 | 78.21 |
| 2020-12-31 | 2.58 | 139.57 |
| 2019-12-31 | 2.64 | -3.10 |
| 2018-12-31 | 1.46 | 190.84 |
| 2017-12-31 | 2.64 | 54.19 |
| 2016-12-31 | 6.39 | 107.30 |
| 2015-12-31 | 10.05 | 625.32 |
| 历史平均 | 5.01 | 91.09 |
| 行业平均 | 4.22 | 59.19 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 4.27 | 0.27 |
| 2024-12-31 | 4.27 | 0.14 |
| 2023-12-31 | 4.27 | 0.14 |
| 2022-12-31 | 4.27 | 0.02 |
| 2021-12-31 | 4.27 | 0.05 |
| 2020-12-31 | 4.27 | 0.03 |
| 2019-12-31 | 4.27 | -1.38 |
| 2018-12-31 | 4.20 | 0.02 |
| 2017-12-31 | 7.56 | 0.14 |
| 2016-12-31 | 18.38 | 0.17 |
| 2015-12-31 | 27.19 | 0.04 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
祥源文化(600576)的前一交易日收盘价为6.13元， 我们给予的估值为-4.8元， 安全边际率为-178.30%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予祥源文化(600576)高估评级。