天 地 源(600665)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：天地源股份有限公司
- 注册地址：陕西省西安市高新区丈八街办科技路33号高新国际商务中心数码大厦12701室
- 公司简称：天 地 源
- 法人代表：袁旺家
- 公司董秘：刘宇
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：029-88326035
- 公司网址：
- 上市时间：1993-07-08
- 发行数量(万股)：8930000
- 发行价格(元)：28.0
- 发行市盈率(倍)：--
- 发行方式：公开招募
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.36(元)
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每股净资产4.3(元)
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每股现金流7.72(元)
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净资产收益率8.36(%)
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总资产收益率0.89(%)
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毛利率24.92(%)
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利润增长率4.19(%)
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资产负债比88.14(%)
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市盈率6.87(倍)
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市净率0.57(倍)
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市盈增长比率1.69(倍)
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EV / EBIT59.43(倍)
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市销率0.46(倍)
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市值(亿)21.34(亿元)
注：以上数据是基于天 地 源(600665)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 11.86 | 0.39 |
| 2019-12-31 | 13.88 | 0.46 |
| 2018-12-31 | 15.74 | 0.62 |
| 2017-12-31 | 14.26 | 0.64 |
| 2016-12-31 | 15.14 | 0.57 |
| 2015-12-31 | 15.78 | 0.66 |
| 2014-12-31 | 18.66 | 0.86 |
| 2013-12-31 | 20.65 | 1.08 |
| 2012-12-31 | 25.46 | 1.44 |
| 2011-12-31 | 25.85 | 1.63 |
| 2010-12-31 | 24.81 | 1.44 |
| 历史平均 | 19.59 | 0.99 |
| 行业平均 | 20.72 | 1.65 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.71 | 88.14 |
| 2019-12-31 | 1.78 | 86.12 |
| 2018-12-31 | 1.83 | 84.26 |
| 2017-12-31 | 1.90 | 85.74 |
| 2016-12-31 | 2.33 | 84.86 |
| 2015-12-31 | 2.16 | 84.22 |
| 2014-12-31 | 1.93 | 81.34 |
| 2013-12-31 | 2.20 | 79.35 |
| 2012-12-31 | 1.63 | 74.54 |
| 2011-12-31 | 1.57 | 74.15 |
| 2010-12-31 | 1.62 | 75.19 |
| 历史平均 | 1.91 | 80.41 |
| 行业平均 | 1.38 | 79.42 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天 地 源(600665)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.71低于历史平均水平1.91，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.71高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天 地 源(600665)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.88高于历史平均水平0.80，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.88高于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 24.92 | 6.46 | 8.36 | 0.89 |
| 2019-12-31 | 24.51 | 7.36 | 11.49 | 1.42 |
| 2018-12-31 | 21.85 | 7.61 | 12.40 | 1.84 |
| 2017-12-31 | 21.52 | 6.33 | 8.34 | 1.16 |
| 2016-12-31 | 23.19 | 6.09 | 8.05 | 1.19 |
| 2015-12-31 | 24.95 | 6.83 | 7.67 | 1.17 |
| 2014-12-31 | 27.51 | 8.99 | 11.41 | 2.06 |
| 2013-12-31 | 31.29 | 9.83 | 11.22 | 2.29 |
| 2012-12-31 | 36.71 | 10.73 | 11.09 | 2.72 |
| 2011-12-31 | 39.91 | 10.75 | 11.75 | 2.98 |
| 2010-12-31 | 23.64 | 9.49 | 11.06 | 2.53 |
| 历史平均 | 27.84 | 8.52 | 10.33 | 1.99 |
| 行业平均 | 31.60 | 12.74 | 14.39 | 2.69 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天 地 源(600665)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.25低于历史平均水平0.28，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.25低于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天 地 源(600665)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06低于历史平均水平0.09，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.06低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天 地 源(600665)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.08低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.08低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.15 | 35.65 | 1.16 | 0.14 |
| 2019-12-31 | 0.20 | 41.89 | 1.39 | 0.19 |
| 2018-12-31 | 0.25 | 39.31 | 1.54 | 0.24 |
| 2017-12-31 | 0.21 | 28.57 | 1.29 | 0.18 |
| 2016-12-31 | 0.20 | 34.15 | 1.29 | 0.19 |
| 2015-12-31 | 0.17 | 26.14 | 1.09 | 0.17 |
| 2014-12-31 | 0.27 | 26.75 | 1.23 | 0.23 |
| 2013-12-31 | 0.25 | 21.60 | 1.13 | 0.23 |
| 2012-12-31 | 0.25 | 17.65 | 1.00 | 0.25 |
| 2011-12-31 | 0.29 | 17.06 | 1.07 | 0.28 |
| 2010-12-31 | 0.38 | 18.48 | 1.07 | 0.27 |
| 历史平均 | 0.25 | 25.52 | 1.19 | 0.23 |
| 行业平均 | 0.26 | 12.58 | 1.01 | 0.21 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天 地 源(600665)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.15低于历史平均水平0.25，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.15低于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 天 地 源(600665)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率35.65高于历史平均水平25.52，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率35.65高于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天 地 源(600665)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.16低于历史平均水平1.19，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.16高于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天 地 源(600665)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.14低于历史平均水平0.23，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.14低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 311 | 3717 | 6671 |
| 2019-12-31 | 424 | 3690 | 4475 |
| 2018-12-31 | 420 | 3389 | 2178 |
| 2017-12-31 | 254 | 3046 | 2901 |
| 2016-12-31 | 230 | 2861 | 2574 |
| 2015-12-31 | 207 | 2699 | 1922 |
| 2014-12-31 | 295 | 2583 | 1211 |
| 2013-12-31 | 266 | 2375 | 1697 |
| 2012-12-31 | 242 | 2182 | 632 |
| 2011-12-31 | 228 | 1940 | 932 |
| 2010-12-31 | 190 | 1714 | 1124 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5.99 | 41.16 |
| 2019-12-31 | 4.26 | 29.75 |
| 2018-12-31 | 2.59 | 18.29 |
| 2017-12-31 | 1.87 | 27.21 |
| 2016-12-31 | 1.51 | 30.01 |
| 2015-12-31 | 1.37 | 43.85 |
| 2014-12-31 | 1.69 | 29.32 |
| 2013-12-31 | 2.62 | 27.57 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 1.23 | 22.79 |
| 历史平均 | 1.61 | 24.88 |
| 行业平均 | 3.45 | 27.17 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.57 | 6.87 |
| 2019-12-31 | 0.80 | 6.99 |
| 2018-12-31 | 0.88 | 7.07 |
| 2017-12-31 | 1.21 | 14.52 |
| 2016-12-31 | 1.60 | 19.92 |
| 2015-12-31 | 2.46 | 32.11 |
| 2014-12-31 | 1.98 | 17.33 |
| 2013-12-31 | 1.18 | 10.51 |
| 2012-12-31 | 1.66 | 15.00 |
| 2011-12-31 | 1.32 | 11.22 |
| 2010-12-31 | 2.05 | 18.50 |
| 历史平均 | 1.59 | 16.24 |
| 行业平均 | 1.22 | 8.17 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.43 | 0.36 |
| 2019-12-31 | 3.43 | 0.49 |
| 2018-12-31 | 3.44 | 0.49 |
| 2017-12-31 | 4.27 | 0.29 |
| 2016-12-31 | 5.31 | 0.27 |
| 2015-12-31 | 7.69 | 0.24 |
| 2014-12-31 | 5.91 | 0.34 |
| 2013-12-31 | 3.24 | 0.31 |
| 2012-12-31 | 4.20 | 0.28 |
| 2011-12-31 | 3.55 | 0.32 |
| 2010-12-31 | 4.87 | 0.26 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
天 地 源(600665)的前一交易日收盘价为2.47元， 我们给予的估值为4.56元， 安全边际率为84.62%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予天 地 源(600665)低估评级。