中粮糖业(600737)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：中粮屯河糖业股份有限公司
- 注册地址：新疆昌吉州昌吉市大西渠镇区玉堂村丘54栋1层W101
- 公司简称：中粮糖业
- 法人代表：夏令和
- 公司董秘：蒋学工
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0991-6173332
- 公司网址：
- 上市时间：1996-07-30
- 发行数量(万股)：17500000
- 发行价格(元)：5.78
- 发行市盈率(倍)：17.65
- 发行方式：全额预缴、比例配售、余额即退
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.35(元)
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每股净资产4.05(元)
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每股现金流1.1(元)
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净资产收益率8.64(%)
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总资产收益率3.18(%)
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毛利率12.62(%)
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利润增长率70.54(%)
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资产负债比63.48(%)
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市盈率25.25(倍)
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市净率2.18(倍)
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市盈增长比率0.35(倍)
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EV / EBIT33.49(倍)
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市销率0.93(倍)
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市值(亿)188.86(亿元)
注：以上数据是基于中粮糖业(600737)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 36.52 | 15.69 |
| 2019-12-31 | 50.82 | 25.00 |
| 2018-12-31 | 48.49 | 26.47 |
| 2017-12-31 | 42.74 | 24.87 |
| 2016-12-31 | 35.72 | 23.54 |
| 2015-12-31 | 40.60 | 26.79 |
| 2014-12-31 | 41.52 | 26.52 |
| 2013-12-31 | 51.68 | 35.39 |
| 2012-12-31 | 22.01 | 40.16 |
| 2011-12-31 | 31.03 | 33.65 |
| 2010-12-31 | 33.84 | 39.46 |
| 历史平均 | 38.63 | 30.76 |
| 行业平均 | 49.35 | 29.37 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.34 | 63.48 |
| 2019-12-31 | 1.35 | 49.18 |
| 2018-12-31 | 1.23 | 51.51 |
| 2017-12-31 | 1.25 | 57.26 |
| 2016-12-31 | 1.17 | 64.28 |
| 2015-12-31 | 1.09 | 59.40 |
| 2014-12-31 | 1.08 | 58.48 |
| 2013-12-31 | 1.09 | 48.32 |
| 2012-12-31 | 0.61 | 77.99 |
| 2011-12-31 | 0.77 | 68.97 |
| 2010-12-31 | 0.80 | 66.16 |
| 历史平均 | 1.01 | 61.37 |
| 行业平均 | 1.03 | 51.82 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中粮糖业(600737)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.34高于历史平均水平1.01，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.34高于行业平均水平1.03，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中粮糖业(600737)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.63高于历史平均水平0.61，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.63高于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 12.62 | 3.76 | 8.64 | 3.18 |
| 2019-12-31 | 12.41 | 3.32 | 7.18 | 3.79 |
| 2018-12-31 | 14.57 | 3.18 | 6.87 | 3.58 |
| 2017-12-31 | 16.17 | 3.94 | 10.31 | 4.41 |
| 2016-12-31 | 14.53 | 3.77 | 7.74 | 2.69 |
| 2015-12-31 | 11.57 | 0.59 | 1.28 | 0.47 |
| 2014-12-31 | 10.71 | 0.30 | 0.55 | 0.18 |
| 2013-12-31 | 9.51 | 0.61 | 1.33 | 0.58 |
| 2012-12-31 | 15.69 | -19.77 | -36.92 | -8.12 |
| 2011-12-31 | 20.13 | 0.52 | 1.16 | 0.28 |
| 2010-12-31 | 24.44 | -1.95 | -2.10 | -0.72 |
| 历史平均 | 15.26 | -0.98 | -1.09 | 0.37 |
| 行业平均 | 15.56 | 6.24 | 14.61 | 7.53 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中粮糖业(600737)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.13低于历史平均水平0.15，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.13低于行业平均水平0.16，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中粮糖业(600737)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04高于历史平均水平-0.01，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中粮糖业(600737)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09高于历史平均水平-0.01，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.09低于行业平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.09 | 5.38 | 2.31 | 0.84 |
| 2019-12-31 | 3.11 | 4.57 | 2.25 | 1.14 |
| 2018-12-31 | 4.37 | 4.25 | 2.32 | 1.13 |
| 2017-12-31 | 3.78 | 4.50 | 2.62 | 1.12 |
| 2016-12-31 | 1.86 | 3.03 | 2.00 | 0.71 |
| 2015-12-31 | 2.40 | 2.96 | 1.96 | 0.79 |
| 2014-12-31 | 2.10 | 2.34 | 1.50 | 0.62 |
| 2013-12-31 | 3.95 | 2.72 | 1.86 | 0.96 |
| 2012-12-31 | 1.24 | 1.02 | 1.87 | 0.41 |
| 2011-12-31 | 1.49 | 1.61 | 1.75 | 0.54 |
| 2010-12-31 | 0.82 | 0.93 | 1.09 | 0.37 |
| 历史平均 | 2.45 | 2.60 | 1.89 | 0.74 |
| 行业平均 | 5.22 | 3.94 | 2.35 | 1.16 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中粮糖业(600737)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.09高于历史平均水平2.45，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率3.09低于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 中粮糖业(600737)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率5.38高于历史平均水平2.60，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率5.38高于行业平均水平3.94，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中粮糖业(600737)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.31高于历史平均水平1.89，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.31低于行业平均水平2.35，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中粮糖业(600737)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.84高于历史平均水平0.74，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.84低于行业平均水平1.16，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 748 | 8658 | 2353 |
| 2019-12-31 | 580 | 8067 | 2332 |
| 2018-12-31 | 504 | 7328 | 2548 |
| 2017-12-31 | 740 | 7181 | 3914 |
| 2016-12-31 | 515 | 6651 | 869 |
| 2015-12-31 | 76 | 5934 | 1977 |
| 2014-12-31 | 32 | 5935 | 1251 |
| 2013-12-31 | 80 | 6019 | 772 |
| 2012-12-31 | -737 | 1995 | 687 |
| 2011-12-31 | 32 | 2794 | 564 |
| 2010-12-31 | -55 | 2631 | 135 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.42 | 35.75 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 2.31 | 69.24 |
| 2017-12-31 | 1.64 | 36.04 |
| 2016-12-31 | 0.28 | 13.94 |
| 2015-12-31 | 0.21 | 80.90 |
| 2014-12-31 | 0.34 | 190.15 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2012-12-31 | 0.57 | -4.10 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.18 | -51.06 |
| 历史平均 | 0.79 | 47.87 |
| 行业平均 | 1.13 | 23.35 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.18 | 25.25 |
| 2019-12-31 | 2.35 | 32.77 |
| 2018-12-31 | 2.06 | 29.98 |
| 2017-12-31 | 2.27 | 22.04 |
| 2016-12-31 | 3.84 | 49.64 |
| 2015-12-31 | 5.00 | 389.69 |
| 2014-12-31 | 3.08 | 564.12 |
| 2013-12-31 | 1.82 | 136.17 |
| 2012-12-31 | 2.64 | -7.15 |
| 2011-12-31 | 2.16 | 186.66 |
| 2010-12-31 | 6.06 | -289.01 |
| 历史平均 | 3.21 | 120.24 |
| 行业平均 | 3.20 | 21.90 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 8.88 | 0.35 |
| 2019-12-31 | 8.88 | 0.27 |
| 2018-12-31 | 7.36 | 0.25 |
| 2017-12-31 | 7.95 | 0.36 |
| 2016-12-31 | 12.46 | 0.25 |
| 2015-12-31 | 14.45 | 0.04 |
| 2014-12-31 | 8.90 | 0.02 |
| 2013-12-31 | 5.33 | 0.04 |
| 2012-12-31 | 5.24 | -0.73 |
| 2011-12-31 | 6.01 | 0.03 |
| 2010-12-31 | 15.85 | -0.05 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
中粮糖业(600737)的前一交易日收盘价为8.83元， 我们给予的估值为8.79元， 安全边际率为-0.45%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予中粮糖业(600737)合理评级。