中航沈飞(600760)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：中航沈飞股份有限公司
- 注册地址：山东省威海市文登经济开发区珠海东路28-1号
- 公司简称：中航沈飞
- 法人代表：郭殿满
- 公司董秘：刘预
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：024-86598850、86598851
- 公司网址：
- 上市时间：1996-10-10
- 发行数量(万股)：13440000
- 发行价格(元)：13.38
- 发行市盈率(倍)：11.48
- 发行方式：全额预缴、比例配售、余额即退
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益1.01(元)
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每股净资产7.04(元)
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每股现金流2.99(元)
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净资产收益率14.39(%)
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总资产收益率5.12(%)
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毛利率9.22(%)
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利润增长率32.60(%)
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资产负债比62.19(%)
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市盈率36.77(倍)
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市净率5.29(倍)
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市盈增长比率1.13(倍)
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EV / EBIT42.07(倍)
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市销率1.95(倍)
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市值(亿)521.65(亿元)
注：以上数据是基于中航沈飞(600760)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 37.81 | 12.51 |
| 2019-12-31 | 31.90 | 12.54 |
| 2018-12-31 | 28.85 | 11.84 |
| 2017-12-31 | 27.69 | 10.84 |
| 2016-12-31 | 33.70 | 20.32 |
| 2015-12-31 | 20.03 | 46.49 |
| 2014-12-31 | 25.29 | 36.04 |
| 2013-12-31 | 27.79 | 26.44 |
| 2012-12-31 | 28.92 | 30.77 |
| 2011-12-31 | 27.99 | 27.90 |
| 2010-12-31 | 37.52 | 21.34 |
| 历史平均 | 28.64 | 25.78 |
| 行业平均 | 45.98 | 16.05 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.47 | 62.19 |
| 2019-12-31 | 1.19 | 68.10 |
| 2018-12-31 | 1.14 | 71.15 |
| 2017-12-31 | 1.12 | 72.31 |
| 2016-12-31 | 0.87 | 66.30 |
| 2015-12-31 | 0.48 | 79.97 |
| 2014-12-31 | 0.66 | 74.71 |
| 2013-12-31 | 0.74 | 72.21 |
| 2012-12-31 | 0.67 | 71.08 |
| 2011-12-31 | 0.81 | 72.01 |
| 2010-12-31 | 0.97 | 62.48 |
| 历史平均 | 0.83 | 71.36 |
| 行业平均 | 1.43 | 54.02 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中航沈飞(600760)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.47高于历史平均水平0.83，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.47高于行业平均水平1.43，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中航沈飞(600760)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.62低于历史平均水平0.71，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.62高于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 9.22 | 5.30 | 14.39 | 5.12 |
| 2019-12-31 | 8.90 | 3.71 | 10.10 | 3.01 |
| 2018-12-31 | 9.09 | 3.70 | 9.45 | 2.62 |
| 2017-12-31 | 9.51 | 3.62 | 9.91 | 2.67 |
| 2016-12-31 | 5.66 | 1.69 | 6.32 | 1.15 |
| 2015-12-31 | 4.43 | -19.99 | -56.11 | -13.30 |
| 2014-12-31 | 6.50 | -6.85 | -23.34 | -5.59 |
| 2013-12-31 | 6.77 | 1.31 | 2.36 | 1.18 |
| 2012-12-31 | 6.70 | -1.44 | -4.93 | -1.32 |
| 2011-12-31 | 5.26 | -5.65 | -25.70 | -5.93 |
| 2010-12-31 | 8.43 | 2.25 | 3.92 | 2.16 |
| 历史平均 | 6.93 | -2.37 | -8.01 | -1.82 |
| 行业平均 | 18.26 | 5.22 | 5.77 | 2.58 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中航沈飞(600760)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.09高于历史平均水平0.07，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.09低于行业平均水平0.18，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中航沈飞(600760)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05高于历史平均水平-0.02，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.05高于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中航沈飞(600760)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.14高于历史平均水平-0.08，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.14高于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.49 | 7.72 | 2.55 | 0.97 |
| 2019-12-31 | 2.06 | 6.49 | 2.55 | 0.81 |
| 2018-12-31 | 1.87 | 5.98 | 2.46 | 0.71 |
| 2017-12-31 | 2.22 | 6.80 | 2.66 | 0.74 |
| 2016-12-31 | 4.59 | 3.35 | 2.02 | 0.68 |
| 2015-12-31 | 4.30 | 1.43 | 3.32 | 0.67 |
| 2014-12-31 | 4.57 | 2.26 | 3.23 | 0.82 |
| 2013-12-31 | 6.03 | 3.40 | 3.24 | 0.90 |
| 2012-12-31 | 5.73 | 2.99 | 3.19 | 0.92 |
| 2011-12-31 | 5.49 | 3.76 | 3.75 | 1.05 |
| 2010-12-31 | 4.01 | 4.49 | 2.55 | 0.96 |
| 历史平均 | 4.31 | 3.83 | 2.94 | 0.83 |
| 行业平均 | 2.24 | 3.07 | 1.07 | 0.49 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中航沈飞(600760)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.49高于历史平均水平4.31，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率4.49高于行业平均水平2.24，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 中航沈飞(600760)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率7.72高于历史平均水平3.83，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率7.72高于行业平均水平3.07，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中航沈飞(600760)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.55低于历史平均水平2.94，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率2.55高于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中航沈飞(600760)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.97高于历史平均水平0.83，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.97高于行业平均水平0.49，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1419 | 9857 | 4184 |
| 2019-12-31 | 878 | 8688 | 7568 |
| 2018-12-31 | 743 | 7863 | 9312 |
| 2017-12-31 | 707 | 7133 | 9246 |
| 2016-12-31 | 28 | 439 | 224 |
| 2015-12-31 | -221 | 393 | 134 |
| 2014-12-31 | -142 | 607 | 173 |
| 2013-12-31 | 18 | 749 | 156 |
| 2012-12-31 | -36 | 731 | 281 |
| 2011-12-31 | -197 | 767 | 217 |
| 2010-12-31 | 38 | 965 | 147 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.40 | 14.81 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.00 | 0.00 |
| 行业平均 | 1.00 | 31.59 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5.29 | 36.77 |
| 2019-12-31 | 5.00 | 49.46 |
| 2018-12-31 | 4.94 | 52.21 |
| 2017-12-31 | 6.83 | 68.97 |
| 2016-12-31 | 15.14 | 239.53 |
| 2015-12-31 | 13.55 | -24.15 |
| 2014-12-31 | 6.09 | -26.11 |
| 2013-12-31 | 2.32 | 98.13 |
| 2012-12-31 | 2.59 | -52.59 |
| 2011-12-31 | 3.69 | -14.36 |
| 2010-12-31 | 4.58 | 116.70 |
| 历史平均 | 6.38 | 50.93 |
| 行业平均 | 1.89 | 32.35 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 31.00 | 1.01 |
| 2019-12-31 | 31.00 | 0.63 |
| 2018-12-31 | 27.71 | 0.53 |
| 2017-12-31 | 34.89 | 0.51 |
| 2016-12-31 | 19.28 | 0.08 |
| 2015-12-31 | 15.46 | -0.64 |
| 2014-12-31 | 10.73 | -0.41 |
| 2013-12-31 | 5.03 | 0.05 |
| 2012-12-31 | 5.50 | -0.10 |
| 2011-12-31 | 8.21 | -0.57 |
| 2010-12-31 | 12.80 | 0.11 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
中航沈飞(600760)的前一交易日收盘价为37.25元， 我们给予的估值为17.69元， 安全边际率为-52.51%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予中航沈飞(600760)高估评级。