航发动力(600893)基本面研究报告
2026-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：中国航发动力股份有限公司
- 注册地址：陕西省西安市未央区徐家湾
- 公司简称：航发动力
- 法人代表：张民生
- 公司董秘：王洪雷
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：029-86150271
- 公司网址：
- 上市时间：1996-04-08
- 发行数量(万股)：44000000
- 发行价格(元)：6.98
- 发行市盈率(倍)：12.1
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.24(元)
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每股净资产15.08(元)
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每股现金流2.04(元)
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净资产收益率1.57(%)
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总资产收益率0.59(%)
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毛利率9.30(%)
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利润增长率25.93(%)
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资产负债比59.28(%)
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市盈率179.45(倍)
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市净率2.81(倍)
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市盈增长比率6.03(倍)
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EV / EBIT205.68(倍)
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市销率2.39(倍)
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市值(亿)1129.41(亿元)
注：以上数据是基于航发动力(600893)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 40.72 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 40.03 | 19.02 |
| 2024-12-31 | 39.26 | 19.44 |
| 2023-12-31 | 43.95 | 21.10 |
| 2022-12-31 | 45.89 | 22.01 |
| 2021-12-31 | 44.06 | 20.46 |
| 2020-12-31 | 58.27 | 26.55 |
| 2019-12-31 | 57.90 | 26.14 |
| 2018-12-31 | 57.08 | 28.04 |
| 2017-12-31 | 57.75 | 28.29 |
| 2016-12-31 | 38.26 | 26.74 |
| 历史平均 | 47.25 | 24.24 |
| 行业平均 | 40.48 | 12.70 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.13 | 59.28 |
| 2025-12-31 | 1.16 | 59.97 |
| 2024-12-31 | 1.19 | 60.74 |
| 2023-12-31 | 1.19 | 56.05 |
| 2022-12-31 | 1.23 | 54.11 |
| 2021-12-31 | 1.23 | 55.94 |
| 2020-12-31 | 1.39 | 41.73 |
| 2019-12-31 | 1.42 | 42.10 |
| 2018-12-31 | 1.08 | 42.92 |
| 2017-12-31 | 1.13 | 42.25 |
| 2016-12-31 | 0.93 | 61.74 |
| 历史平均 | 1.29 | 52.75 |
| 行业平均 | 1.33 | 59.52 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.13低于历史平均水平1.29，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.13低于行业平均水平1.33，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.59高于历史平均水平0.53，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.59低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 9.30 | 1.53 | 1.57 | 0.59 |
| 2025-12-31 | 9.12 | 1.59 | 1.58 | 0.60 |
| 2024-12-31 | 10.06 | 2.05 | 2.16 | 0.85 |
| 2023-12-31 | 11.08 | 3.47 | 3.60 | 1.52 |
| 2022-12-31 | 10.82 | 3.64 | 3.30 | 1.50 |
| 2021-12-31 | 12.49 | 3.61 | 3.17 | 1.36 |
| 2020-12-31 | 14.97 | 4.07 | 3.17 | 1.81 |
| 2019-12-31 | 16.69 | 4.40 | 3.76 | 1.76 |
| 2018-12-31 | 17.63 | 4.69 | 4.03 | 2.03 |
| 2017-12-31 | 18.97 | 4.15 | 3.72 | 1.81 |
| 2016-12-31 | 19.51 | 4.12 | 5.71 | 1.86 |
| 历史平均 | 16.37 | 4.08 | 5.91 | 2.55 |
| 行业平均 | 17.01 | 6.02 | 6.37 | 2.78 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.09低于历史平均水平0.16，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.09低于行业平均水平0.17，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.02低于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.02低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.02低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.02低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.16 | 0.00 | 0.95 | 0.38 |
| 2025-12-31 | 1.31 | 1.98 | 0.94 | 0.38 |
| 2024-12-31 | 1.36 | 2.12 | 1.05 | 0.41 |
| 2023-12-31 | 1.31 | 2.08 | 1.00 | 0.44 |
| 2022-12-31 | 1.29 | 1.87 | 0.90 | 0.41 |
| 2021-12-31 | 1.45 | 1.84 | 0.85 | 0.38 |
| 2020-12-31 | 1.30 | 1.68 | 0.76 | 0.44 |
| 2019-12-31 | 1.13 | 1.53 | 0.69 | 0.40 |
| 2018-12-31 | 1.34 | 1.54 | 0.76 | 0.43 |
| 2017-12-31 | 1.40 | 1.54 | 0.76 | 0.44 |
| 2016-12-31 | 1.47 | 1.68 | 1.18 | 0.45 |
| 历史平均 | 2.01 | 2.70 | 1.37 | 0.63 |
| 行业平均 | 2.13 | 3.62 | 1.14 | 0.46 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.16低于历史平均水平2.01，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.16低于行业平均水平2.13，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.95低于历史平均水平1.37，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.95低于行业平均水平1.14，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.38低于历史平均水平0.63，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.38低于行业平均水平0.46，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 629 | 40210 | 5446 |
| 2025-12-31 | 634 | 40191 | 5454 |
| 2024-12-31 | 860 | 39876 | 7714 |
| 2023-12-31 | 1421 | 39455 | 8371 |
| 2022-12-31 | 1268 | 38404 | 9301 |
| 2021-12-31 | 1188 | 37452 | 15867 |
| 2020-12-31 | 1146 | 36100 | 8027 |
| 2019-12-31 | 1077 | 28690 | 8201 |
| 2018-12-31 | 1064 | 26429 | 4514 |
| 2017-12-31 | 960 | 25792 | 6410 |
| 2016-12-31 | 891 | 15612 | 5689 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.44 | 40.76 |
| 2024-12-31 | 1.18 | 79.63 |
| 2023-12-31 | 1.39 | 57.20 |
| 2022-12-31 | 1.28 | 58.87 |
| 2021-12-31 | 1.21 | 59.48 |
| 2020-12-31 | 1.15 | 58.51 |
| 2019-12-31 | 0.65 | 29.65 |
| 2018-12-31 | 0.59 | 27.28 |
| 2017-12-31 | 0.44 | 28.01 |
| 2016-12-31 | 0.49 | 35.01 |
| 历史平均 | 0.40 | 24.74 |
| 行业平均 | 2.02 | 46.46 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 2.81 | 179.45 |
| 2025-12-31 | 1.45 | 91.90 |
| 2024-12-31 | 1.46 | 67.76 |
| 2023-12-31 | 1.48 | 41.01 |
| 2022-12-31 | 1.52 | 45.98 |
| 2021-12-31 | 1.56 | 49.09 |
| 2020-12-31 | 1.61 | 50.87 |
| 2019-12-31 | 1.72 | 45.67 |
| 2018-12-31 | 1.85 | 45.93 |
| 2017-12-31 | 2.35 | 63.07 |
| 2016-12-31 | 4.09 | 71.63 |
| 历史平均 | 3.80 | 63.87 |
| 行业平均 | 1.58 | 23.82 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 21.87 | 0.24 |
| 2025-12-31 | 21.87 | 0.24 |
| 2024-12-31 | 21.87 | 0.32 |
| 2023-12-31 | 21.87 | 0.53 |
| 2022-12-31 | 21.87 | 0.48 |
| 2021-12-31 | 21.87 | 0.45 |
| 2020-12-31 | 21.87 | 0.43 |
| 2019-12-31 | 21.87 | 0.48 |
| 2018-12-31 | 21.72 | 0.47 |
| 2017-12-31 | 26.91 | 0.43 |
| 2016-12-31 | 32.74 | 0.46 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
航发动力(600893)的前一交易日收盘价为42.37元， 我们给予的估值为19.14元， 安全边际率为-54.83%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予航发动力(600893)高估评级。