博汇纸业(600966)基本面研究报告

2026-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.13(元)
  • 每股净资产
    6.05(元)
  • 每股现金流
    0.57(元)
  • 净资产收益率
    2.11(%)
  • 总资产收益率
    0.64(%)
  • 毛利率
    9.48(%)
  • 利润增长率
    16.14(%)
  • 资产负债比
    69.53(%)
  • 市盈率
    40.99(倍)
  • 市净率
    0.86(倍)
  • 市盈增长比率
    2.54(倍)
  • EV / EBIT
    121.37(倍)
  • 市销率
    0.34(倍)
  • 市值(亿)
    64.56(亿元)

注：以上数据是基于博汇纸业(600966)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
博汇纸业(600966)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

白卡纸

 1757 22
2011-06-30

其他业务(补充)

 503 9
2011-06-30

书写纸

 461 11
博汇纸业(600966)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

造纸及纸制品业

 2720 18
博汇纸业(600966)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华南

 763
2011-06-30

华北

 670
2011-06-30

华东

 533
2011-06-30

华中

 289
2011-06-30

西南

 225
2011-06-30

出口

 128
2011-06-30

东北

 89
2011-06-30

西北

 24
财务分析
博汇纸业(600966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2026-03-31TTM 30.47 43.35
2025-12-31 34.52 50.28
2024-12-31 30.26 51.09
2023-12-31 30.07 49.04
2022-12-31 28.61 44.16
2021-12-31 36.49 51.68
2020-12-31 31.29 58.36
2019-12-31 27.22 62.40
2018-12-31 27.79 30.71
2017-12-31 37.19 36.10
2016-12-31 37.12 44.89
历史平均 34.85 44.24
行业平均 41.72 48.93
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
博汇纸业(600966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2026-03-31TTM 0.74 69.53
2025-12-31 0.63 65.48
2024-12-31 0.63 69.74
2023-12-31 0.65 69.93
2022-12-31 0.66 71.39
2021-12-31 0.72 63.51
2020-12-31 0.61 68.71
2019-12-31 0.58 72.78
2018-12-31 0.68 72.21
2017-12-31 0.78 62.81
2016-12-31 0.84 62.88
历史平均 0.88 65.15
行业平均 0.79 58.44
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 博汇纸业(600966)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.74低于历史平均水平0.88，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.74低于行业平均水平0.79，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 博汇纸业(600966)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.70高于历史平均水平0.65，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.70高于行业平均水平0.58，说明本公司经营风险处于行业上游。
博汇纸业(600966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2026-03-31TTM 9.48 0.83 2.11 0.64
2025-12-31 9.57 0.81 2.10 0.72
2024-12-31 9.59 0.93 2.59 0.78
2023-12-31 10.83 0.97 2.73 0.82
2022-12-31 11.65 1.24 3.50 1.00
2021-12-31 22.93 10.48 23.47 8.57
2020-12-31 17.06 5.97 13.70 4.29
2019-12-31 14.58 1.37 2.54 0.69
2018-12-31 16.04 3.07 4.98 1.38
2017-12-31 24.03 9.76 17.24 6.55
2016-12-31 14.62 2.75 4.89 1.78
历史平均 15.61 2.43 3.65 1.63
行业平均 14.48 6.09 7.76 4.12
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 博汇纸业(600966)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.09低于历史平均水平0.16，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.09低于行业平均水平0.14，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 博汇纸业(600966)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.01低于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.01低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 博汇纸业(600966)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.02低于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.02低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
博汇纸业(600966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2026-03-31TTM 6.76 1.79 2.55 0.78
2025-12-31 7.70 1.77 2.58 0.89
2024-12-31 7.08 1.65 2.78 0.84
2023-12-31 6.68 1.72 2.80 0.84
2022-12-31 4.35 1.83 2.82 0.81
2021-12-31 5.99 1.58 2.24 0.82
2020-12-31 7.71 1.23 2.30 0.72
2019-12-31 6.28 0.81 1.85 0.50
2018-12-31 4.10 1.47 1.62 0.45
2017-12-31 4.20 1.86 1.80 0.67
2016-12-31 5.50 1.44 1.74 0.65
历史平均 4.33 1.31 1.64 0.57
行业平均 4.80 1.16 1.36 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 博汇纸业(600966)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.76高于历史平均水平4.33，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率6.76高于行业平均水平4.80，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 博汇纸业(600966)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.79高于历史平均水平1.31，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率1.79高于行业平均水平1.16，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 博汇纸业(600966)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.55高于历史平均水平1.64，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.55高于行业平均水平1.36，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 博汇纸业(600966)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.78高于历史平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.78高于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
博汇纸业(600966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2026-03-31TTM 157 7480 708
2025-12-31 155 7419 591
2024-12-31 176 6800 720
2023-12-31 182 6669 1091
2022-12-31 228 6518 530
2021-12-31 1706 7267 595
2020-12-31 834 6087 351
2019-12-31 134 5272 336
2018-12-31 256 5138 432
2017-12-31 856 4966 416
2016-12-31 201 4120 427
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
博汇纸业(600966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2026-03-31TTM 0.00 0.00
2025-12-31 0.67 22.62
2024-12-31 1.42 42.31
2023-12-31 1.19 34.16
2022-12-31 6.98 160.40
2021-12-31 10.09 31.00
2020-12-31 3.66 22.98
2019-12-31 0.43 16.99
2018-12-31 1.91 31.34
2017-12-31 0.37 3.44
2016-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.83 13.26
行业平均 2.70 47.70
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
博汇纸业(600966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2026-03-31TTM 0.86 40.99
2025-12-31 0.71 33.70
2024-12-31 0.77 29.81
2023-12-31 0.79 28.82
2022-12-31 0.80 22.98
2021-12-31 0.72 3.07
2020-12-31 0.86 6.28
2019-12-31 0.99 39.17
2018-12-31 0.82 16.40
2017-12-31 1.62 9.37
2016-12-31 1.21 24.84
历史平均 1.11 74.07
行业平均 1.43 17.62
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
博汇纸业(600966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2026-03-31TTM 3.92 0.13
2025-12-31 3.92 0.12
2024-12-31 3.92 0.13
2023-12-31 3.92 0.14
2022-12-31 3.92 0.17
2021-12-31 3.92 1.28
2020-12-31 3.92 0.62
2019-12-31 3.92 0.10
2018-12-31 3.14 0.19
2017-12-31 6.00 0.64
2016-12-31 3.74 0.15
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

博汇纸业(600966)的前一交易日收盘价为5.22元， 我们给予的估值为10.29元， 安全边际率为97.13%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予博汇纸业(600966)低估评级。

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