恒源煤电(600971)基本面研究报告
2026-03-31
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公司概况
- 公司全称：安徽恒源煤电股份有限公司
- 注册地址：安徽省淮北市濉溪县刘桥镇
- 公司简称：恒源煤电
- 法人代表：袁兆杰
- 公司董秘：邓西清(代)
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0557-3982147
- 公司网址：
- 上市时间：2004-08-17
- 发行数量(万股)：44000000
- 发行价格(元)：9.99
- 发行市盈率(倍)：12.81
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益-0.16(元)
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每股净资产9.97(元)
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每股现金流1.99(元)
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净资产收益率-1.59(%)
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总资产收益率-0.73(%)
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毛利率23.97(%)
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利润增长率-7.31(%)
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资产负债比51.90(%)
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市盈率-50.71(倍)
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市净率0.8(倍)
-
市盈增长比率6.94(倍)
-
EV / EBIT-163.29(倍)
-
市销率1.6(倍)
-
市值(亿)95.55(亿元)
注：以上数据是基于恒源煤电(600971)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 48.10 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 47.25 | 44.90 |
| 2024-12-31 | 60.55 | 27.12 |
| 2023-12-31 | 59.66 | 19.44 |
| 2022-12-31 | 57.11 | 18.90 |
| 2021-12-31 | 56.61 | 18.31 |
| 2020-12-31 | 59.47 | 20.92 |
| 2019-12-31 | 57.19 | 23.10 |
| 2018-12-31 | 55.03 | 23.66 |
| 2017-12-31 | 49.43 | 25.75 |
| 2016-12-31 | 42.76 | 31.79 |
| 历史平均 | 49.31 | 38.62 |
| 行业平均 | 54.42 | 39.23 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.13 | 51.90 |
| 2025-12-31 | 1.03 | 52.75 |
| 2024-12-31 | 1.51 | 39.45 |
| 2023-12-31 | 1.63 | 40.34 |
| 2022-12-31 | 1.75 | 42.89 |
| 2021-12-31 | 1.52 | 43.39 |
| 2020-12-31 | 1.74 | 40.53 |
| 2019-12-31 | 1.62 | 42.81 |
| 2018-12-31 | 1.50 | 44.97 |
| 2017-12-31 | 1.33 | 50.57 |
| 2016-12-31 | 1.09 | 57.24 |
| 历史平均 | 1.01 | 50.69 |
| 行业平均 | 0.91 | 45.58 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.13高于历史平均水平1.01，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.13高于行业平均水平0.91，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.52高于历史平均水平0.51，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.52高于行业平均水平0.46，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 23.97 | -3.15 | -1.59 | -0.73 |
| 2025-12-31 | 22.66 | -3.71 | -1.63 | -0.79 |
| 2024-12-31 | 37.82 | 15.16 | 8.67 | 5.15 |
| 2023-12-31 | 46.96 | 26.09 | 16.16 | 9.55 |
| 2022-12-31 | 50.79 | 29.89 | 21.28 | 12.03 |
| 2021-12-31 | 42.13 | 20.49 | 13.92 | 7.78 |
| 2020-12-31 | 37.66 | 14.80 | 8.37 | 4.92 |
| 2019-12-31 | 44.56 | 18.76 | 12.94 | 7.30 |
| 2018-12-31 | 45.82 | 20.73 | 15.59 | 8.46 |
| 2017-12-31 | 40.87 | 16.99 | 15.98 | 7.79 |
| 2016-12-31 | 32.14 | 0.87 | 0.62 | 0.30 |
| 历史平均 | 24.23 | 4.72 | 6.27 | 3.38 |
| 行业平均 | 30.12 | 14.29 | 10.03 | 5.71 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.24低于历史平均水平0.24，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.24低于行业平均水平0.30，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.03低于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.03低于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.02低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.02低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 15.55 | 0.00 | 0.48 | 0.23 |
| 2025-12-31 | 16.43 | 0.47 | 0.45 | 0.21 |
| 2024-12-31 | 18.43 | 1.25 | 0.56 | 0.34 |
| 2023-12-31 | 11.71 | 1.88 | 0.61 | 0.37 |
| 2022-12-31 | 8.66 | 2.13 | 0.70 | 0.40 |
| 2021-12-31 | 7.90 | 2.07 | 0.67 | 0.38 |
| 2020-12-31 | 10.73 | 1.59 | 0.56 | 0.33 |
| 2019-12-31 | 10.01 | 1.68 | 0.68 | 0.39 |
| 2018-12-31 | 11.77 | 1.73 | 0.74 | 0.41 |
| 2017-12-31 | 13.53 | 1.78 | 0.93 | 0.46 |
| 2016-12-31 | 14.47 | 1.07 | 0.80 | 0.34 |
| 历史平均 | 19.20 | 1.33 | 1.02 | 0.50 |
| 行业平均 | 16.20 | 1.00 | 0.72 | 0.39 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前存货周转率15.55低于历史平均水平19.20，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率15.55低于行业平均水平16.20，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.48低于历史平均水平1.02，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.48低于行业平均水平0.72，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 恒源煤电(600971)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.23低于历史平均水平0.50，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.23低于行业平均水平0.39，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | -188 | 11874 | 2372 |
| 2025-12-31 | -192 | 11760 | 3482 |
| 2024-12-31 | 1072 | 12365 | 5253 |
| 2023-12-31 | 2036 | 12602 | 6717 |
| 2022-12-31 | 2513 | 11809 | 7339 |
| 2021-12-31 | 1387 | 9964 | 6187 |
| 2020-12-31 | 773 | 9228 | 5451 |
| 2019-12-31 | 1128 | 8718 | 5233 |
| 2018-12-31 | 1221 | 7829 | 4968 |
| 2017-12-31 | 1105 | 6915 | 4210 |
| 2016-12-31 | 35 | 5668 | 3182 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 8.45 | -294.12 |
| 2024-12-31 | 20.14 | 125.38 |
| 2023-12-31 | 33.27 | 109.04 |
| 2022-12-31 | 26.98 | 71.63 |
| 2021-12-31 | 14.93 | 71.80 |
| 2020-12-31 | 12.23 | 105.59 |
| 2019-12-31 | 6.15 | 36.34 |
| 2018-12-31 | 6.39 | 29.49 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 3.46 | 197.58 |
| 行业平均 | 12.38 | 91.73 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.80 | -50.71 |
| 2025-12-31 | 0.57 | -34.79 |
| 2024-12-31 | 0.54 | 6.22 |
| 2023-12-31 | 0.53 | 3.28 |
| 2022-12-31 | 0.56 | 2.66 |
| 2021-12-31 | 0.67 | 4.81 |
| 2020-12-31 | 0.72 | 8.63 |
| 2019-12-31 | 0.77 | 5.91 |
| 2018-12-31 | 0.72 | 4.61 |
| 2017-12-31 | 1.51 | 9.44 |
| 2016-12-31 | 1.11 | 177.69 |
| 历史平均 | 1.66 | 91.72 |
| 行业平均 | 0.75 | 7.45 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 5.56 | -0.16 |
| 2025-12-31 | 5.56 | -0.16 |
| 2024-12-31 | 5.56 | 0.89 |
| 2023-12-31 | 5.56 | 1.70 |
| 2022-12-31 | 5.56 | 2.09 |
| 2021-12-31 | 5.56 | 1.16 |
| 2020-12-31 | 5.56 | 0.64 |
| 2019-12-31 | 5.56 | 0.94 |
| 2018-12-31 | 5.63 | 1.22 |
| 2017-12-31 | 10.43 | 1.10 |
| 2016-12-31 | 6.27 | 0.04 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
恒源煤电(600971)的前一交易日收盘价为8.02元， 我们给予的估值为4.18元， 安全边际率为-47.88%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予恒源煤电(600971)高估评级。