宜华生活(600978)基本面研究报告
2025-12-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：宜华生活科技股份有限公司
- 注册地址：广东省汕头市澄海区莲下槐东工业区
- 公司简称：宜华生活
- 法人代表：刘壮超
- 公司董秘：刘伟宏
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0754-85100989
- 公司网址：
- 上市时间：2004-08-23
- 发行数量(万股)：67000000
- 发行价格(元)：6.68
- 发行市盈率(倍)：18.4
- 发行方式：二级市场配售
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益-0.66(元)
-
每股净资产-3.0(元)
-
每股现金流0.0(元)
-
净资产收益率22.11(%)
-
总资产收益率-16.61(%)
-
毛利率-42.62(%)
-
利润增长率12.71(%)
-
资产负债比175.12(%)
-
市盈率-0.83(倍)
-
市净率-0.18(倍)
-
市盈增长比率-0.07(倍)
-
EV / EBIT-11.37(倍)
-
市销率6.34(倍)
-
市值(亿)8.16(亿元)
注：以上数据是基于宜华生活(600978)的2025-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | -75.12 | 16.55 |
| 2025-12-31 | -75.12 | 16.55 |
| 2024-12-31 | -50.61 | 0.00 |
| 2023-12-31 | -21.49 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 1.06 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 26.63 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 37.79 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 48.04 | 23.63 |
| 2018-12-31 | 46.84 | 22.25 |
| 2017-12-31 | 47.76 | 23.57 |
| 2016-12-31 | 46.44 | 23.60 |
| 历史平均 | 54.22 | 26.09 |
| 行业平均 | 47.79 | 23.96 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 0.09 | 175.12 |
| 2025-12-31 | 0.09 | 175.12 |
| 2024-12-31 | 0.10 | 150.61 |
| 2023-12-31 | 0.17 | 121.49 |
| 2022-12-31 | 0.17 | 98.94 |
| 2021-12-31 | 0.60 | 73.37 |
| 2020-12-31 | 0.87 | 62.21 |
| 2019-12-31 | 1.10 | 51.96 |
| 2018-12-31 | 1.43 | 53.16 |
| 2017-12-31 | 1.69 | 52.24 |
| 2016-12-31 | 1.44 | 53.56 |
| 历史平均 | 1.75 | 45.78 |
| 行业平均 | 1.14 | 52.21 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 宜华生活(600978)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.09低于历史平均水平1.75，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.09低于行业平均水平1.14，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 宜华生活(600978)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率1.75高于历史平均水平0.46，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率1.75高于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | -42.62 | -763.73 | 22.11 | -16.61 |
| 2025-12-31 | -42.62 | -763.73 | 22.11 | -16.61 |
| 2024-12-31 | 5.64 | -1026.77 | 48.67 | -24.63 |
| 2023-12-31 | 49.61 | -418.68 | 90.70 | -19.54 |
| 2022-12-31 | -51.77 | -1187.14 | -1837.94 | -23.64 |
| 2021-12-31 | -40.80 | -1015.75 | -55.10 | -14.80 |
| 2020-12-31 | 3.46 | -706.21 | -62.49 | -23.68 |
| 2019-12-31 | 29.95 | -3.61 | -2.38 | -1.17 |
| 2018-12-31 | 32.75 | 5.21 | 4.62 | 2.16 |
| 2017-12-31 | 34.21 | 9.33 | 9.44 | 4.48 |
| 2016-12-31 | 36.09 | 12.42 | 9.58 | 4.43 |
| 历史平均 | 32.29 | 10.06 | 7.68 | 4.13 |
| 行业平均 | 28.23 | 7.44 | 10.11 | 5.04 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 宜华生活(600978)（以下简称“本公司”）当前毛利率-0.43低于历史平均水平0.32，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率-0.43低于行业平均水平0.28，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 宜华生活(600978)（以下简称“本公司”）当前净利润率-7.64低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-7.64低于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 宜华生活(600978)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.22高于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.22高于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 0.37 | 0.13 | -0.03 | 0.02 |
| 2025-12-31 | 0.37 | 0.13 | -0.03 | 0.02 |
| 2024-12-31 | 0.58 | 0.00 | -0.05 | 0.02 |
| 2023-12-31 | 0.34 | 0.00 | -0.22 | 0.05 |
| 2022-12-31 | 0.32 | 0.00 | 1.87 | 0.02 |
| 2021-12-31 | 0.11 | 0.00 | 0.05 | 0.01 |
| 2020-12-31 | 0.18 | 0.00 | 0.09 | 0.03 |
| 2019-12-31 | 1.03 | 1.37 | 0.67 | 0.32 |
| 2018-12-31 | 1.46 | 1.86 | 0.89 | 0.41 |
| 2017-12-31 | 1.89 | 2.04 | 1.01 | 0.48 |
| 2016-12-31 | 1.36 | 1.51 | 0.77 | 0.36 |
| 历史平均 | 1.70 | 1.61 | 0.77 | 0.41 |
| 行业平均 | 5.36 | 2.54 | 1.27 | 0.61 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 宜华生活(600978)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.37低于历史平均水平1.70，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.37低于行业平均水平5.36，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 宜华生活(600978)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.13低于历史平均水平1.61，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率0.13低于行业平均水平2.54，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 宜华生活(600978)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率-0.03低于历史平均水平0.77，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率-0.03低于行业平均水平1.27，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 宜华生活(600978)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.02低于历史平均水平0.41，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.02低于行业平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | -982 | -4443 | 0 |
| 2025-12-31 | -982 | -4443 | 0 |
| 2024-12-31 | -1631 | -3351 | 0 |
| 2023-12-31 | -1503 | -1657 | 1 |
| 2022-12-31 | -2033 | 111 | 6 |
| 2021-12-31 | -1663 | 3017 | 9 |
| 2020-12-31 | -2957 | 4733 | 6 |
| 2019-12-31 | -185 | 7783 | 229 |
| 2018-12-31 | 387 | 8364 | 3026 |
| 2017-12-31 | 753 | 7976 | 4085 |
| 2016-12-31 | 709 | 7406 | 3435 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.83 | -21.60 |
| 2018-12-31 | 1.34 | 21.09 |
| 2017-12-31 | 0.60 | 10.83 |
| 2016-12-31 | 1.17 | 26.13 |
| 历史平均 | 1.04 | 21.03 |
| 行业平均 | 2.64 | 70.87 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | -0.18 | -0.83 |
| 2025-12-31 | -1.08 | -4.89 |
| 2024-12-31 | -1.43 | -2.95 |
| 2023-12-31 | -2.90 | -3.20 |
| 2022-12-31 | 43.44 | -2.36 |
| 2021-12-31 | 1.59 | -2.89 |
| 2020-12-31 | 1.02 | -1.62 |
| 2019-12-31 | 0.62 | -25.93 |
| 2018-12-31 | 0.73 | 15.72 |
| 2017-12-31 | 1.70 | 18.00 |
| 2016-12-31 | 2.13 | 22.26 |
| 历史平均 | 1.82 | 23.09 |
| 行业平均 | 3.09 | 22.64 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-12-31TTM | 3.24 | -0.66 |
| 2025-12-31 | 3.24 | -0.66 |
| 2024-12-31 | 3.24 | -1.10 |
| 2023-12-31 | 3.24 | -1.01 |
| 2022-12-31 | 3.24 | -1.37 |
| 2021-12-31 | 3.24 | -1.12 |
| 2020-12-31 | 3.24 | -1.99 |
| 2019-12-31 | 3.24 | -0.12 |
| 2018-12-31 | 4.10 | 0.26 |
| 2017-12-31 | 9.14 | 0.51 |
| 2016-12-31 | 10.65 | 0.48 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
宜华生活(600978)的前一交易日收盘价为0.55元， 我们给予的估值为2.77元， 安全边际率为403.64%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予宜华生活(600978)低估评级。