四川成渝(601107)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    四川成渝高速公路股份有限公司
  • 注册地址：
    四川省成都市武侯祠大街252号
  • 公司简称：
    四川成渝
  • 法人代表：
    周黎明
  • 公司董秘：
    张永年
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    道路运输业
  • 公司电话：
    028-85527507、85527526
  • 公司网址：
    www.cygs.com
  • 上市时间：
    2009-07-27
  • 发行数量(万股)：
    500000000
  • 发行价格(元)：
    3.6
  • 发行市盈率(倍)：
    20.0
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=601107
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.08(元)
  • 每股净资产
    4.95(元)
  • 每股现金流
    0.85(元)
  • 净资产收益率
    1.52(%)
  • 总资产收益率
    0.70(%)
  • 毛利率
    28.80(%)
  • 利润增长率
    -3.38(%)
  • 资产负债比
    59.21(%)
  • 市盈率
    61.13(倍)
  • 市净率
    0.93(倍)
  • 市盈增长比率
    -14.97(倍)
  • EV / EBIT
    78.8(倍)
  • 市销率
    2.79(倍)
  • 市值(亿)
    140.36(亿元)

注：以上数据是基于四川成渝(601107)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
四川成渝(601107)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

车辆通行费

 1204 74
2011-06-30

工程施工

 304 2
2011-06-30

其他业务(补充)

 17 62
2011-06-30

公路沿线广告区位租赁

 5 70
2011-06-30

其他

 3 45
2011-06-30

公路沿线加油站租赁

 3 75
2011-06-30

房屋租赁

 1 46
四川成渝(601107)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

公路桥梁管理及养护业

 1204 74
2011-06-30

公路桥梁建筑业

 304 2
2011-06-30

其他业务(补充)

 17 62
2011-06-30

租赁业

 8 69
2011-06-30

其他

 3 45
四川成渝(601107)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

四川地区

 1519
2011-06-30

其他(补充)

 17
财务分析
四川成渝(601107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 40.79 0.00
2019-12-31 42.82 1.73
2018-12-31 41.11 1.36
2017-12-31 41.66 1.49
2016-12-31 38.16 1.74
2015-12-31 39.64 1.76
2014-12-31 42.94 1.97
2013-12-31 48.11 2.36
2012-12-31 54.02 2.93
2011-12-31 56.63 2.83
2010-12-31 70.80 4.00
历史平均 48.12 2.27
行业平均 49.50 18.51
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
四川成渝(601107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.93 59.21
2019-12-31 1.10 57.18
2018-12-31 1.40 58.89
2017-12-31 1.08 58.34
2016-12-31 1.21 61.84
2015-12-31 1.36 60.36
2014-12-31 1.39 57.06
2013-12-31 1.42 51.89
2012-12-31 0.84 45.98
2011-12-31 0.62 43.37
2010-12-31 0.86 29.20
历史平均 1.13 51.88
行业平均 0.93 50.50
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 四川成渝(601107)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.93低于历史平均水平1.13，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.93高于行业平均水平0.93，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 四川成渝(601107)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.59高于历史平均水平0.52，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.59高于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业上游。
四川成渝(601107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 28.80 5.52 1.52 0.70
2019-12-31 38.94 17.63 7.09 3.00
2018-12-31 37.66 15.09 5.86 2.49
2017-12-31 27.28 12.14 6.39 2.83
2016-12-31 26.90 13.59 7.86 3.09
2015-12-31 23.60 11.28 7.95 3.23
2014-12-31 25.67 12.76 8.24 3.68
2013-12-31 28.83 15.01 9.18 4.47
2012-12-31 45.25 28.76 11.52 6.26
2011-12-31 50.71 34.65 13.96 7.86
2010-12-31 58.88 42.36 13.77 9.72
历史平均 36.09 20.63 9.41 4.85
行业平均 33.60 24.30 9.91 4.77
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 四川成渝(601107)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.29低于历史平均水平0.36，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.29低于行业平均水平0.34，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 四川成渝(601107)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06低于历史平均水平0.21，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.06低于行业平均水平0.24，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 四川成渝(601107)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.02低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.02低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
四川成渝(601107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.37 0.00 0.31 0.13
2019-12-31 1.75 9.85 0.40 0.17
2018-12-31 2.03 12.10 0.40 0.16
2017-12-31 3.13 15.63 0.56 0.23
2016-12-31 2.56 13.08 0.60 0.23
2015-12-31 4.34 16.28 0.72 0.29
2014-12-31 4.57 14.62 0.67 0.29
2013-12-31 4.47 12.60 0.62 0.30
2012-12-31 53.78 7.44 0.40 0.22
2011-12-31 69.62 8.02 0.40 0.23
2010-12-31 94.25 5.73 0.32 0.23
历史平均 26.53 11.72 0.52 0.24
行业平均 3.05 1.07 0.40 0.20
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 四川成渝(601107)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.37低于历史平均水平26.53，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.37低于行业平均水平3.05，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 四川成渝(601107)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.31低于历史平均水平0.52，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.31低于行业平均水平0.40，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 四川成渝(601107)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.13低于历史平均水平0.24，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.13低于行业平均水平0.20，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
四川成渝(601107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 230 15140 2598
2019-12-31 1083 15275 2952
2018-12-31 849 14492 3657
2017-12-31 888 13894 2719
2016-12-31 1047 13324 3893
2015-12-31 996 12519 3068
2014-12-31 969 11766 3618
2013-12-31 1010 11004 1792
2012-12-31 1181 10253 1898
2011-12-31 1304 9345 1789
2010-12-31 1145 8320 1284
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
四川成渝(601107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.40 146.49
2019-12-31 2.66 28.25
2018-12-31 2.87 36.01
2017-12-31 2.67 37.86
2016-12-31 1.58 23.36
2015-12-31 1.34 24.57
2014-12-31 1.48 25.24
2013-12-31 2.80 24.22
2012-12-31 2.69 23.31
2011-12-31 2.51 20.40
2010-12-31 0.97 17.09
历史平均 2.10 25.78
行业平均 3.57 39.53
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
四川成渝(601107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.93 61.13
2019-12-31 0.75 10.62
2018-12-31 0.73 12.53
2017-12-31 0.91 14.18
2016-12-31 1.16 14.78
2015-12-31 1.46 18.34
2014-12-31 1.41 17.10
2013-12-31 0.79 8.66
2012-12-31 1.00 8.65
2011-12-31 1.14 8.14
2010-12-31 2.44 17.70
历史平均 1.23 13.34
行业平均 1.10 11.08
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
四川成渝(601107)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 3.76 0.08
2019-12-31 3.76 0.35
2018-12-31 3.48 0.28
2017-12-31 4.12 0.29
2016-12-31 5.06 0.34
2015-12-31 5.97 0.33
2014-12-31 5.42 0.32
2013-12-31 2.86 0.33
2012-12-31 3.34 0.39
2011-12-31 3.47 0.43
2010-12-31 6.63 0.37
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

四川成渝(601107)的前一交易日收盘价为4.59元， 我们给予的估值为3.78元， 安全边际率为-17.65%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予四川成渝(601107)合理评级。

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