中国国航(601111)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：中国国际航空股份有限公司
- 注册地址：北京市顺义区空港工业区天柱路28号蓝天大厦
- 公司简称：中国国航
- 法人代表：蔡剑江
- 公司董秘：周峰
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：010-61462777
- 公司网址：
- 上市时间：2006-08-18
- 发行数量(万股)：1639000000
- 发行价格(元)：2.8
- 发行市盈率(倍)：18.67
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行,定向配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.04(元)
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每股净资产2.96(元)
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每股现金流1.44(元)
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净资产收益率-1.41(%)
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总资产收益率-0.86(%)
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毛利率4.43(%)
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利润增长率-0.02(%)
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资产负债比88.89(%)
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市盈率-178.8(倍)
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市净率2.52(倍)
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市盈增长比率1818.38(倍)
-
EV / EBIT-194.8(倍)
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市销率0.65(倍)
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市值(亿)1085.00(亿元)
注：以上数据是基于中国国航(601111)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 11.11 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 11.84 | 31.86 |
| 2023-12-31 | 10.52 | 31.46 |
| 2022-12-31 | 7.31 | 29.46 |
| 2021-12-31 | 22.07 | 28.68 |
| 2020-12-31 | 29.50 | 31.23 |
| 2019-12-31 | 34.45 | 30.21 |
| 2018-12-31 | 41.26 | 65.82 |
| 2017-12-31 | 40.27 | 67.15 |
| 2016-12-31 | 34.12 | 66.44 |
| 2015-12-31 | 31.16 | 69.85 |
| 历史平均 | 31.99 | 63.82 |
| 行业平均 | 18.64 | 33.70 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.32 | 88.89 |
| 2024-12-31 | 0.30 | 88.16 |
| 2023-12-31 | 0.29 | 89.48 |
| 2022-12-31 | 0.24 | 92.69 |
| 2021-12-31 | 0.33 | 77.93 |
| 2020-12-31 | 0.25 | 70.50 |
| 2019-12-31 | 0.32 | 65.55 |
| 2018-12-31 | 0.33 | 58.74 |
| 2017-12-31 | 0.29 | 59.73 |
| 2016-12-31 | 0.30 | 65.88 |
| 2015-12-31 | 0.39 | 68.84 |
| 历史平均 | 0.35 | 68.01 |
| 行业平均 | 0.39 | 81.36 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.32低于历史平均水平0.35，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.32低于行业平均水平0.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.89高于历史平均水平0.68，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.89高于行业平均水平0.81，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 4.43 | -1.79 | -1.41 | -0.86 |
| 2024-12-31 | 5.10 | -1.47 | -0.53 | -0.71 |
| 2023-12-31 | 5.02 | -1.11 | -2.81 | -0.47 |
| 2022-12-31 | -56.55 | -85.40 | -163.58 | -15.31 |
| 2021-12-31 | -15.18 | -25.26 | -27.10 | -6.31 |
| 2020-12-31 | -8.82 | -22.76 | -18.57 | -5.57 |
| 2019-12-31 | 16.84 | 5.33 | 6.85 | 2.46 |
| 2018-12-31 | 15.82 | 6.00 | 7.87 | 3.36 |
| 2017-12-31 | 17.36 | 7.12 | 8.41 | 3.66 |
| 2016-12-31 | 23.48 | 6.81 | 9.89 | 3.46 |
| 2015-12-31 | 23.17 | 6.63 | 11.32 | 3.38 |
| 历史平均 | 19.58 | 7.04 | 11.74 | 3.69 |
| 行业平均 | 7.27 | 3.09 | 6.46 | 1.34 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.04低于历史平均水平0.20，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.04低于行业平均水平0.07，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.02低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.02低于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.01低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.01低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 36.17 | 0.00 | 4.35 | 0.48 |
| 2024-12-31 | 37.44 | 1.51 | 4.07 | 0.48 |
| 2023-12-31 | 36.39 | 1.34 | 4.00 | 0.42 |
| 2022-12-31 | 32.38 | 0.61 | 2.45 | 0.18 |
| 2021-12-31 | 41.87 | 0.87 | 1.13 | 0.25 |
| 2020-12-31 | 40.79 | 0.78 | 0.83 | 0.24 |
| 2019-12-31 | 53.96 | 1.53 | 1.34 | 0.46 |
| 2018-12-31 | 61.32 | 0.85 | 1.36 | 0.56 |
| 2017-12-31 | 65.31 | 0.77 | 1.28 | 0.51 |
| 2016-12-31 | 51.89 | 0.77 | 1.49 | 0.51 |
| 2015-12-31 | 48.36 | 0.73 | 1.64 | 0.51 |
| 历史平均 | 65.82 | 0.82 | 1.66 | 0.52 |
| 行业平均 | 49.63 | 1.36 | 2.46 | 0.46 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前存货周转率36.17低于历史平均水平65.82，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率36.17低于行业平均水平49.63，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率4.35高于历史平均水平1.66，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率4.35高于行业平均水平2.46，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中国国航(601111)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.48低于历史平均水平0.52，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.48高于行业平均水平0.46，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -607 | 43020 | 20876 |
| 2024-12-31 | -237 | 45147 | 21039 |
| 2023-12-31 | -1046 | 37230 | 15017 |
| 2022-12-31 | -38619 | 23609 | 10608 |
| 2021-12-31 | -16642 | 61403 | 15935 |
| 2020-12-31 | -14409 | 77582 | 5838 |
| 2019-12-31 | 6409 | 93506 | 8935 |
| 2018-12-31 | 7336 | 93216 | 6763 |
| 2017-12-31 | 7240 | 86121 | 5563 |
| 2016-12-31 | 6814 | 68876 | 6848 |
| 2015-12-31 | 6774 | 59820 | 7138 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.54 | -4.48 |
| 2019-12-31 | 1.26 | 23.41 |
| 2018-12-31 | 1.50 | 22.76 |
| 2017-12-31 | 0.87 | 21.61 |
| 2016-12-31 | 1.49 | 20.55 |
| 2015-12-31 | 0.61 | 10.09 |
| 历史平均 | 1.30 | 20.65 |
| 行业平均 | 0.81 | 41.94 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.52 | -178.80 |
| 2024-12-31 | 3.17 | -602.92 |
| 2023-12-31 | 3.57 | -126.96 |
| 2022-12-31 | 5.04 | -3.08 |
| 2021-12-31 | 1.94 | -7.16 |
| 2020-12-31 | 1.54 | -8.27 |
| 2019-12-31 | 1.27 | 18.59 |
| 2018-12-31 | 1.19 | 15.13 |
| 2017-12-31 | 2.08 | 24.72 |
| 2016-12-31 | 1.37 | 13.83 |
| 2015-12-31 | 1.88 | 16.57 |
| 历史平均 | 1.88 | 17.11 |
| 行业平均 | 3.56 | 51.94 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 8.20 | -0.04 |
| 2024-12-31 | 8.20 | -0.01 |
| 2023-12-31 | 8.20 | -0.06 |
| 2022-12-31 | 8.20 | -2.66 |
| 2021-12-31 | 8.20 | -1.15 |
| 2020-12-31 | 8.20 | -0.99 |
| 2019-12-31 | 8.20 | 0.44 |
| 2018-12-31 | 7.64 | 0.51 |
| 2017-12-31 | 12.32 | 0.50 |
| 2016-12-31 | 7.20 | 0.52 |
| 2015-12-31 | 8.58 | 0.52 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
中国国航(601111)的前一交易日收盘价为7.47元， 我们给予的估值为3.28元， 安全边际率为-56.09%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予中国国航(601111)高估评级。