中国太保(601601)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    中国太平洋保险(集团)股份有限公司
  • 注册地址：
    上海市浦东新区银城中路190号交银金融大厦南楼
  • 公司简称：
    中国太保
  • 法人代表：
    孔庆伟
  • 公司董秘：
    马欣
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    保险业
  • 公司电话：
    021-58767282
  • 公司网址：
    www.cpic.com.cn
  • 上市时间：
    2007-12-25
  • 发行数量(万股)：
    1000000000
  • 发行价格(元)：
    30.0
  • 发行市盈率(倍)：
    35.84
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=601601
最新业绩TTM
  • 每股收益
    2.7(元)
  • 每股净资产
    22.37(元)
  • 每股现金流
    5.7(元)
  • 净资产收益率
    12.07(%)
  • 总资产收益率
    1.45(%)
  • 毛利率
    100.00(%)
  • 利润增长率
    14.83(%)
  • 资产负债比
    88.02(%)
  • 市盈率
    9.62(倍)
  • 市净率
    1.16(倍)
  • 市盈增长比率
    0.63(倍)
  • EV / EBIT
    60.53(倍)
  • 市销率
    0.57(倍)
  • 市值(亿)
    2354.31(亿元)

注：以上数据是基于中国太保(601601)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
中国太保(601601)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

　其他保险

 2838
2011-06-30

　个险- 短期意外与健康保险

 1414
2011-06-30

　责任保险

 1179
2011-06-30

　团险- 短期意外与健康保险

 1046
2011-06-30

　团险- 分红保险

 889
2011-06-30

　意外伤害保险

 827
2011-06-30

　工程保险

 766
2011-06-30

其他业务(补充)

 363
2011-06-30

　团险- 寿险

 207
2011-06-30

　个险- 万能保险

 38
财务分析
中国太保(601601)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 11.98 0.92
2019-12-31 11.99 1.07
2018-12-31 11.53 1.13
2017-12-31 12.05 1.11
2016-12-31 13.20 1.29
2015-12-31 14.69 1.04
2014-12-31 14.45 1.51
2013-12-31 13.87 1.39
2012-12-31 14.32 1.30
2011-12-31 13.68 1.28
2010-12-31 17.14 1.36
历史平均 13.69 1.13
行业平均 11.62 0.84
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
中国太保(601601)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 88.02
2019-12-31 0.00 88.01
2018-12-31 0.00 88.47
2017-12-31 0.00 87.95
2016-12-31 0.00 86.80
2015-12-31 0.00 85.31
2014-12-31 0.00 85.55
2013-12-31 0.00 86.13
2012-12-31 0.00 85.68
2011-12-31 0.00 86.32
2010-12-31 0.00 82.86
历史平均 0.00 86.31
行业平均 3.06 88.38
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中国太保(601601)（以下简称“本公司”）当前流动比率高于历史平均水平，说明本公司短期偿债能力正在上升；
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中国太保(601601)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.88高于历史平均水平0.86，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.88低于行业平均水平0.88，说明本公司经营风险处于行业下游。
中国太保(601601)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 100.00 6.04 12.07 1.45
2019-12-31 0.00 7.36 15.55 1.86
2018-12-31 0.00 5.20 12.05 1.38
2017-12-31 0.00 4.69 10.66 1.28
2016-12-31 0.00 4.60 9.15 1.20
2015-12-31 0.00 7.30 13.30 1.95
2014-12-31 0.00 5.12 9.43 1.36
2013-12-31 0.00 4.86 9.36 1.30
2012-12-31 0.00 2.99 5.28 0.75
2011-12-31 0.00 5.31 10.82 1.47
2010-12-31 0.00 6.12 10.66 1.82
历史平均 0.00 5.71 10.63 1.44
行业平均 100.00 9.77 17.76 1.92
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 当前毛利率1.00高于行业平均水平1.00，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中国太保(601601)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06高于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.06低于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中国太保(601601)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.12高于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.12低于行业平均水平0.18，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
中国太保(601601)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.00 25.97 2.00 0.24
2019-12-31 0.00 23.54 2.10 0.25
2018-12-31 0.00 23.53 2.30 0.27
2017-12-31 0.00 24.63 2.27 0.27
2016-12-31 0.00 20.36 1.98 0.26
2015-12-31 0.00 25.79 1.82 0.27
2014-12-31 0.00 17.67 1.84 0.27
2013-12-31 0.00 19.19 1.92 0.27
2012-12-31 0.00 19.36 1.76 0.25
2011-12-31 0.00 21.56 2.02 0.28
2010-12-31 0.00 21.95 1.74 0.30
历史平均 0.00 13.55 1.23 0.16
行业平均 0.00 23.31 1.69 0.20
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中国太保(601601)（以下简称“本公司”）当前存货周转率高于历史平均水平，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率高于行业平均水平，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 中国太保(601601)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率25.97高于历史平均水平13.55，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率25.97高于行业平均水平23.31，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中国太保(601601)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.00高于历史平均水平1.23，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.00高于行业平均水平1.69，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中国太保(601601)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.24高于历史平均水平0.16，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.24高于行业平均水平0.20，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
中国太保(601601)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 24475 202750 51679
2019-12-31 27741 178427 42546
2018-12-31 18019 149576 38121
2017-12-31 14662 137498 28786
2016-12-31 12057 131764 36395
2015-12-31 17728 133336 24191
2014-12-31 11049 117131 14042
2013-12-31 9261 98968 19335
2012-12-31 5077 96177 24990
2011-12-31 8313 76796 14966
2010-12-31 8557 80297 17560
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
中国太保(601601)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 4.62 44.43
2019-12-31 2.87 32.67
2018-12-31 2.81 40.23
2017-12-31 1.69 43.26
2016-12-31 3.60 75.16
2015-12-31 1.73 25.56
2014-12-31 1.24 32.81
2013-12-31 1.89 34.25
2012-12-31 1.48 59.29
2011-12-31 1.82 36.21
2010-12-31 1.31 30.15
历史平均 2.04 40.96
行业平均 1.62 18.96
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
中国太保(601601)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.16 9.62
2019-12-31 1.77 11.39
2018-12-31 1.72 14.30
2017-12-31 2.73 25.60
2016-12-31 1.91 20.87
2015-12-31 1.96 14.75
2014-12-31 2.50 26.49
2013-12-31 1.70 18.13
2012-12-31 2.12 40.16
2011-12-31 2.15 19.87
2010-12-31 2.45 23.02
历史平均 2.10 21.46
行业平均 2.07 11.70
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
中国太保(601601)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 34.87 2.70
2019-12-31 34.87 3.06
2018-12-31 28.43 1.99
2017-12-31 41.42 1.62
2016-12-31 27.77 1.33
2015-12-31 28.86 1.96
2014-12-31 32.30 1.22
2013-12-31 18.53 1.02
2012-12-31 22.50 0.56
2011-12-31 19.21 0.97
2010-12-31 22.90 1.00
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

中国太保(601601)的前一交易日收盘价为25.98元， 我们给予的估值为37.66元， 安全边际率为44.96%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中国太保(601601)低估评级。

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