九华旅游(603199)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：安徽九华山旅游发展股份有限公司
- 注册地址：安徽省池州市九华山风景名胜区九华街
- 公司简称：九华旅游
- 法人代表：舒畅
- 公司董秘：张先进
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0566-5578822、5578829
- 公司网址：
- 上市时间：2015-03-25
- 发行数量(万股)：27680000
- 发行价格(元)：12.08
- 发行市盈率(倍)：22.79
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.2(元)
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每股净资产10.75(元)
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每股现金流0.86(元)
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净资产收益率1.87(%)
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总资产收益率1.62(%)
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毛利率32.69(%)
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利润增长率6.36(%)
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资产负债比13.62(%)
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市盈率169.48(倍)
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市净率3.18(倍)
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市盈增长比率26.65(倍)
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EV / EBIT128.52(倍)
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市销率11.6(倍)
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市值(亿)37.78(亿元)
注：以上数据是基于九华旅游(603199)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 86.38 | 47.52 |
| 2019-12-31 | 83.27 | 48.38 |
| 2018-12-31 | 84.07 | 53.41 |
| 2017-12-31 | 85.78 | 54.60 |
| 2016-12-31 | 88.17 | 62.00 |
| 2015-12-31 | 86.93 | 70.07 |
| 2014-12-31 | 58.54 | 77.52 |
| 2013-12-31 | 52.00 | 77.85 |
| 2012-12-31 | 48.82 | 69.80 |
| 2011-12-31 | 42.86 | 70.87 |
| 2008-12-31 | 60.45 | 62.19 |
| 历史平均 | 68.40 | 67.02 |
| 行业平均 | 63.15 | 27.49 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.05 | 13.62 |
| 2019-12-31 | 2.45 | 16.73 |
| 2018-12-31 | 2.04 | 15.93 |
| 2017-12-31 | 1.99 | 14.22 |
| 2016-12-31 | 2.41 | 11.83 |
| 2015-12-31 | 1.48 | 13.07 |
| 2014-12-31 | 0.42 | 41.46 |
| 2013-12-31 | 0.39 | 48.00 |
| 2012-12-31 | 0.38 | 51.18 |
| 2011-12-31 | 0.49 | 57.14 |
| 2008-12-31 | 0.69 | 39.55 |
| 历史平均 | 1.20 | 31.60 |
| 行业平均 | 1.68 | 36.85 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 九华旅游(603199)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.05高于历史平均水平1.20，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率3.05高于行业平均水平1.68，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 九华旅游(603199)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.14低于历史平均水平0.32，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.14低于行业平均水平0.37，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 32.69 | 6.85 | 1.87 | 1.62 |
| 2019-12-31 | 48.13 | 21.78 | 9.75 | 8.12 |
| 2018-12-31 | 47.05 | 18.97 | 8.37 | 7.04 |
| 2017-12-31 | 46.22 | 18.57 | 8.09 | 6.94 |
| 2016-12-31 | 47.98 | 18.46 | 7.74 | 6.83 |
| 2015-12-31 | 49.72 | 17.63 | 7.89 | 6.86 |
| 2014-12-31 | 49.55 | 16.07 | 12.37 | 7.24 |
| 2013-12-31 | 49.12 | 16.29 | 13.17 | 6.85 |
| 2012-12-31 | 51.01 | 16.08 | 14.63 | 7.14 |
| 2011-12-31 | 51.62 | 16.58 | 15.73 | 6.74 |
| 2008-12-31 | 61.07 | 18.75 | 16.55 | 10.01 |
| 历史平均 | 49.03 | 17.33 | 11.00 | 6.96 |
| 行业平均 | 37.20 | 12.19 | 6.24 | 3.88 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 九华旅游(603199)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.33低于历史平均水平0.49，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.33低于行业平均水平0.37，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 九华旅游(603199)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07低于历史平均水平0.17，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.07低于行业平均水平0.12，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 九华旅游(603199)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.02低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.02低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 25.99 | 0.50 | 0.27 | 0.24 |
| 2019-12-31 | 33.42 | 0.77 | 0.45 | 0.37 |
| 2018-12-31 | 30.94 | 0.69 | 0.44 | 0.37 |
| 2017-12-31 | 37.51 | 0.68 | 0.44 | 0.37 |
| 2016-12-31 | 33.76 | 0.60 | 0.42 | 0.37 |
| 2015-12-31 | 28.65 | 0.55 | 0.45 | 0.39 |
| 2014-12-31 | 29.83 | 0.58 | 0.77 | 0.45 |
| 2013-12-31 | 20.76 | 0.54 | 0.81 | 0.42 |
| 2012-12-31 | 20.54 | 0.64 | 0.91 | 0.44 |
| 2011-12-31 | 18.01 | 0.57 | 0.95 | 0.41 |
| 2008-12-31 | 17.22 | 0.86 | 0.88 | 0.53 |
| 历史平均 | 27.50 | 0.61 | 0.65 | 0.40 |
| 行业平均 | 1.43 | 1.06 | 0.46 | 0.29 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 九华旅游(603199)（以下简称“本公司”）当前存货周转率25.99低于历史平均水平27.50，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率25.99高于行业平均水平1.43，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 九华旅游(603199)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.50低于历史平均水平0.61，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率0.50低于行业平均水平1.06，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 九华旅游(603199)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.27低于历史平均水平0.65，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.27低于行业平均水平0.46，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 九华旅游(603199)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.24低于历史平均水平0.40，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.24低于行业平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 22 | 1189 | 95 |
| 2019-12-31 | 117 | 1200 | 171 |
| 2018-12-31 | 92 | 1100 | 68 |
| 2017-12-31 | 83 | 1024 | 41 |
| 2016-12-31 | 74 | 956 | 65 |
| 2015-12-31 | 71 | 896 | 152 |
| 2014-12-31 | 66 | 534 | 38 |
| 2013-12-31 | 63 | 477 | 35 |
| 2012-12-31 | 62 | 424 | 45 |
| 2011-12-31 | 59 | 372 | 105 |
| 2008-12-31 | 41 | 246 | 29 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.64 | 109.25 |
| 2019-12-31 | 0.72 | 16.08 |
| 2018-12-31 | 0.79 | 18.03 |
| 2017-12-31 | 0.45 | 18.69 |
| 2016-12-31 | 0.33 | 19.43 |
| 2015-12-31 | 0.23 | 18.79 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2008-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.45 | 18.73 |
| 行业平均 | 1.24 | 31.47 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.18 | 169.48 |
| 2019-12-31 | 2.18 | 22.34 |
| 2018-12-31 | 1.91 | 22.84 |
| 2017-12-31 | 3.40 | 41.98 |
| 2016-12-31 | 4.58 | 59.18 |
| 2015-12-31 | 6.34 | 80.35 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2008-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 4.06 | 51.09 |
| 行业平均 | 1.80 | 30.89 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 21.93 | 0.20 |
| 2019-12-31 | 23.62 | 1.06 |
| 2018-12-31 | 19.00 | 0.83 |
| 2017-12-31 | 31.44 | 0.75 |
| 2016-12-31 | 39.59 | 0.67 |
| 2015-12-31 | 51.30 | 0.64 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.80 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.76 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.75 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.71 |
| 2008-12-31 | 0.00 | 0.49 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
九华旅游(603199)的前一交易日收盘价为34.13元， 我们给予的估值为15.31元， 安全边际率为-55.14%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予九华旅游(603199)高估评级。