惠发股份(603536)基本面研究报告
2026-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：山东惠发食品股份有限公司
- 注册地址：山东省诸城市舜耕路139号；山东省诸城市舜德路159号
- 公司简称：惠发股份
- 法人代表：惠增玉
- 公司董秘：魏学军
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0536-6175931
- 公司网址：
- 上市时间：2017-06-13
- 发行数量(万股)：30000000
- 发行价格(元)：7.63
- 发行市盈率(倍)：22.97
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.21(元)
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每股净资产1.43(元)
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每股现金流0.21(元)
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净资产收益率-14.52(%)
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总资产收益率-4.29(%)
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毛利率19.17(%)
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利润增长率-6.80(%)
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资产负债比68.08(%)
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市盈率-42.03(倍)
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市净率6.1(倍)
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市盈增长比率6.15(倍)
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EV / EBIT-63.12(倍)
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市销率1.49(倍)
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市值(亿)21.36(亿元)
注：以上数据是基于惠发股份(603536)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 31.92 | 39.58 |
| 2025-12-31 | 33.62 | 39.82 |
| 2024-12-31 | 33.42 | 37.37 |
| 2023-12-31 | 36.88 | 41.51 |
| 2022-12-31 | 31.59 | 39.79 |
| 2021-12-31 | 41.61 | 42.56 |
| 2020-12-31 | 47.82 | 40.23 |
| 2019-12-31 | 53.04 | 37.07 |
| 2018-12-31 | 57.03 | 39.03 |
| 2017-12-31 | 63.36 | 45.85 |
| 2016-12-31 | 41.86 | 48.11 |
| 历史平均 | 42.84 | 46.65 |
| 行业平均 | 40.07 | 37.48 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.68 | 68.08 |
| 2025-12-31 | 0.68 | 66.38 |
| 2024-12-31 | 0.77 | 66.58 |
| 2023-12-31 | 0.75 | 63.12 |
| 2022-12-31 | 0.71 | 68.41 |
| 2021-12-31 | 0.81 | 58.39 |
| 2020-12-31 | 0.98 | 52.18 |
| 2019-12-31 | 1.12 | 46.96 |
| 2018-12-31 | 1.22 | 42.97 |
| 2017-12-31 | 1.31 | 36.64 |
| 2016-12-31 | 0.75 | 58.14 |
| 历史平均 | 0.84 | 57.16 |
| 行业平均 | 1.05 | 60.72 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 惠发股份(603536)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.68低于历史平均水平0.84，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.68低于行业平均水平1.05，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 惠发股份(603536)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.68高于历史平均水平0.57，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.68高于行业平均水平0.61，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 19.17 | -3.56 | -14.52 | -4.29 |
| 2025-12-31 | 17.97 | -4.88 | -18.33 | -5.67 |
| 2024-12-31 | 17.52 | -0.65 | -3.69 | -0.88 |
| 2023-12-31 | 18.08 | 0.64 | 1.49 | 0.90 |
| 2022-12-31 | 13.93 | -7.85 | -24.19 | -7.72 |
| 2021-12-31 | 15.13 | -8.48 | -23.34 | -9.64 |
| 2020-12-31 | 20.20 | 1.49 | 3.44 | 1.47 |
| 2019-12-31 | 17.67 | 0.41 | 0.92 | 0.41 |
| 2018-12-31 | 22.62 | 4.34 | 6.89 | 3.91 |
| 2017-12-31 | 26.74 | 6.40 | 9.37 | 5.91 |
| 2016-12-31 | 28.33 | 4.73 | 10.31 | 4.32 |
| 历史平均 | 27.41 | 5.93 | 15.32 | 5.98 |
| 行业平均 | 9.96 | 5.75 | 11.07 | 5.89 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 惠发股份(603536)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.19低于历史平均水平0.27，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.19高于行业平均水平0.10，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 惠发股份(603536)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.04低于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.04低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 惠发股份(603536)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.15低于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.15低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 7.87 | 3.05 | 3.78 | 1.21 |
| 2025-12-31 | 9.89 | 2.91 | 3.45 | 1.16 |
| 2024-12-31 | 11.40 | 3.60 | 4.02 | 1.34 |
| 2023-12-31 | 11.23 | 3.39 | 3.81 | 1.41 |
| 2022-12-31 | 6.78 | 2.47 | 3.11 | 0.98 |
| 2021-12-31 | 8.35 | 2.67 | 2.73 | 1.14 |
| 2020-12-31 | 5.58 | 2.46 | 2.07 | 0.99 |
| 2019-12-31 | 6.29 | 2.66 | 1.86 | 0.99 |
| 2018-12-31 | 5.39 | 2.31 | 1.58 | 0.90 |
| 2017-12-31 | 6.05 | 2.01 | 1.46 | 0.92 |
| 2016-12-31 | 6.49 | 1.90 | 2.18 | 0.91 |
| 历史平均 | 6.97 | 2.12 | 2.47 | 0.98 |
| 行业平均 | 5.79 | 2.36 | 2.20 | 0.88 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 惠发股份(603536)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.87高于历史平均水平6.97，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率7.87高于行业平均水平5.79，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 惠发股份(603536)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.05高于历史平均水平2.12，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率3.05高于行业平均水平2.36，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 惠发股份(603536)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率3.78高于历史平均水平2.47，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率3.78高于行业平均水平2.20，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 惠发股份(603536)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.21高于历史平均水平0.98，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.21高于行业平均水平0.88，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | -51 | 350 | 51 |
| 2025-12-31 | -70 | 379 | 109 |
| 2024-12-31 | -17 | 450 | 189 |
| 2023-12-31 | 8 | 503 | 169 |
| 2022-12-31 | -120 | 495 | 104 |
| 2021-12-31 | -138 | 591 | 137 |
| 2020-12-31 | 23 | 670 | 187 |
| 2019-12-31 | 6 | 645 | 131 |
| 2018-12-31 | 45 | 660 | 151 |
| 2017-12-31 | 60 | 644 | 136 |
| 2016-12-31 | 42 | 408 | 150 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.16 | -29.50 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.71 | -11.22 |
| 2020-12-31 | 0.16 | 14.56 |
| 2019-12-31 | 0.51 | 338.74 |
| 2018-12-31 | 2.16 | 65.99 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 2.16 | 65.99 |
| 行业平均 | 3.56 | 92.64 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 6.10 | -42.03 |
| 2025-12-31 | 7.92 | -43.21 |
| 2024-12-31 | 6.74 | -182.90 |
| 2023-12-31 | 6.03 | 403.62 |
| 2022-12-31 | 6.12 | -25.31 |
| 2021-12-31 | 3.67 | -15.73 |
| 2020-12-31 | 3.18 | 92.37 |
| 2019-12-31 | 6.15 | 666.48 |
| 2018-12-31 | 2.10 | 30.49 |
| 2017-12-31 | 3.66 | 39.05 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 2.88 | 34.77 |
| 行业平均 | 2.86 | 20.82 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 12.40 | -0.21 |
| 2025-12-31 | 12.40 | -0.29 |
| 2024-12-31 | 12.40 | -0.07 |
| 2023-12-31 | 12.40 | 0.03 |
| 2022-12-31 | 12.40 | -0.49 |
| 2021-12-31 | 12.40 | -0.79 |
| 2020-12-31 | 12.40 | 0.13 |
| 2019-12-31 | 23.61 | 0.04 |
| 2018-12-31 | 8.25 | 0.27 |
| 2017-12-31 | 19.65 | 0.50 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.47 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
惠发股份(603536)的前一交易日收盘价为8.73元， 我们给予的估值为-1.57元， 安全边际率为-117.98%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予惠发股份(603536)高估评级。