华扬联众(603825)基本面研究报告
2026-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：华扬联众数字技术股份有限公司
- 注册地址：北京市海淀区上地东路5号院京蒙高科大厦3号楼4层419室
- 公司简称：华扬联众
- 法人代表：苏同
- 公司董秘：郭建军
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：010-65648122
- 公司网址：
- 上市时间：2017-08-02
- 发行数量(万股)：40000000
- 发行价格(元)：14.67
- 发行市盈率(倍)：22.98
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-2.45(元)
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每股净资产0.12(元)
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每股现金流0.27(元)
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净资产收益率-1994.69(%)
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总资产收益率-29.64(%)
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毛利率7.78(%)
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利润增长率8.84(%)
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资产负债比112.17(%)
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市盈率-2.76(倍)
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市净率55.06(倍)
-
市盈增长比率-0.32(倍)
-
EV / EBIT-6.26(倍)
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市销率1.08(倍)
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市值(亿)17.15(亿元)
注：以上数据是基于华扬联众(603825)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | -12.17 | 1.27 |
| 2025-12-31 | -10.59 | 1.20 |
| 2024-12-31 | 9.21 | 0.68 |
| 2023-12-31 | 25.40 | 0.69 |
| 2022-12-31 | 24.73 | 0.45 |
| 2021-12-31 | 25.40 | 0.34 |
| 2020-12-31 | 25.74 | 0.38 |
| 2019-12-31 | 27.85 | 0.54 |
| 2018-12-31 | 21.62 | 0.49 |
| 2017-12-31 | 25.61 | 0.68 |
| 2016-12-31 | 16.66 | 0.94 |
| 历史平均 | 27.53 | 0.79 |
| 行业平均 | 42.42 | 3.51 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.87 | 112.17 |
| 2025-12-31 | 0.77 | 110.59 |
| 2024-12-31 | 0.91 | 90.79 |
| 2023-12-31 | 1.17 | 74.60 |
| 2022-12-31 | 1.22 | 75.27 |
| 2021-12-31 | 1.25 | 74.60 |
| 2020-12-31 | 1.26 | 74.26 |
| 2019-12-31 | 1.29 | 72.15 |
| 2018-12-31 | 1.23 | 78.38 |
| 2017-12-31 | 1.24 | 74.39 |
| 2016-12-31 | 1.08 | 83.34 |
| 历史平均 | 1.26 | 72.47 |
| 行业平均 | 1.39 | 61.88 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华扬联众(603825)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.87低于历史平均水平1.26，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.87低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华扬联众(603825)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率1.12高于历史平均水平0.72，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率1.12高于行业平均水平0.62，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 7.78 | -38.75 | -1994.69 | -29.64 |
| 2025-12-31 | 5.41 | -46.96 | -1162.82 | -29.99 |
| 2024-12-31 | 11.54 | -28.93 | -127.98 | -26.93 |
| 2023-12-31 | 10.79 | -12.69 | -70.42 | -22.55 |
| 2022-12-31 | 11.36 | -7.71 | -40.70 | -10.40 |
| 2021-12-31 | 11.03 | 1.66 | 9.87 | 2.41 |
| 2020-12-31 | 12.96 | 2.23 | 11.80 | 2.95 |
| 2019-12-31 | 11.72 | 1.85 | 11.37 | 3.20 |
| 2018-12-31 | 11.54 | 1.08 | 9.56 | 1.87 |
| 2017-12-31 | 11.22 | 1.51 | 10.50 | 2.61 |
| 2016-12-31 | 11.94 | 1.51 | 16.08 | 2.56 |
| 历史平均 | 14.06 | 2.37 | 15.25 | 4.26 |
| 行业平均 | 32.03 | 15.89 | 10.42 | 4.14 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华扬联众(603825)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.08低于历史平均水平0.14，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.08低于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华扬联众(603825)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.39低于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.39低于行业平均水平0.16，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华扬联众(603825)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-19.95低于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-19.95低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 10.10 | 60.14 | -6.28 | 0.76 |
| 2025-12-31 | 11.85 | 53.00 | -6.03 | 0.64 |
| 2024-12-31 | 25.04 | 137.10 | 10.11 | 0.93 |
| 2023-12-31 | 68.65 | 259.05 | 6.99 | 1.78 |
| 2022-12-31 | 69.10 | 298.56 | 5.45 | 1.35 |
| 2021-12-31 | 53.98 | 430.80 | 5.71 | 1.45 |
| 2020-12-31 | 38.83 | 344.20 | 5.14 | 1.32 |
| 2019-12-31 | 28.39 | 320.93 | 6.21 | 1.73 |
| 2018-12-31 | 44.07 | 350.12 | 8.00 | 1.73 |
| 2017-12-31 | 74.47 | 253.53 | 6.74 | 1.73 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 179.55 | 10.15 | 1.69 |
| 历史平均 | 59.27 | 239.22 | 6.97 | 1.78 |
| 行业平均 | 15.64 | 8.27 | 0.69 | 0.29 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华扬联众(603825)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.10低于历史平均水平59.27，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率10.10低于行业平均水平15.64，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 华扬联众(603825)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率60.14低于历史平均水平239.22，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率60.14高于行业平均水平8.27，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华扬联众(603825)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率-6.28低于历史平均水平6.97，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率-6.28低于行业平均水平0.69，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华扬联众(603825)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.76低于历史平均水平1.78，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.76高于行业平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | -621 | 31 | 69 |
| 2025-12-31 | -653 | 56 | 365 |
| 2024-12-31 | -547 | 427 | 202 |
| 2023-12-31 | -684 | 972 | 220 |
| 2022-12-31 | -640 | 1573 | 297 |
| 2021-12-31 | 229 | 2319 | 803 |
| 2020-12-31 | 210 | 1776 | 339 |
| 2019-12-31 | 192 | 1690 | 318 |
| 2018-12-31 | 128 | 1343 | 340 |
| 2017-12-31 | 127 | 1207 | 399 |
| 2016-12-31 | 103 | 638 | 277 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 1.04 | -11.08 |
| 2021-12-31 | 0.94 | 27.95 |
| 2020-12-31 | 0.93 | 27.55 |
| 2019-12-31 | 1.29 | 30.06 |
| 2018-12-31 | 1.29 | 32.01 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.29 | 32.01 |
| 行业平均 | 1.19 | 38.80 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 55.06 | -2.76 |
| 2025-12-31 | 121.88 | -10.48 |
| 2024-12-31 | 16.03 | -12.52 |
| 2023-12-31 | 7.05 | -10.00 |
| 2022-12-31 | 4.35 | -10.69 |
| 2021-12-31 | 2.95 | 29.89 |
| 2020-12-31 | 3.48 | 29.48 |
| 2019-12-31 | 2.65 | 23.26 |
| 2018-12-31 | 2.38 | 24.86 |
| 2017-12-31 | 4.01 | 38.21 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 3.19 | 31.54 |
| 行业平均 | 3.52 | 33.39 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 27.02 | -2.45 |
| 2025-12-31 | 27.02 | -2.58 |
| 2024-12-31 | 27.02 | -2.16 |
| 2023-12-31 | 27.02 | -2.70 |
| 2022-12-31 | 27.02 | -2.53 |
| 2021-12-31 | 27.02 | 0.90 |
| 2020-12-31 | 27.02 | 0.92 |
| 2019-12-31 | 19.35 | 0.83 |
| 2018-12-31 | 13.87 | 0.56 |
| 2017-12-31 | 30.26 | 0.79 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.86 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
华扬联众(603825)的前一交易日收盘价为6.77元， 我们给予的估值为-15.69元， 安全边际率为-331.76%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予华扬联众(603825)高估评级。