牧高笛(603908)基本面研究报告
2026-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：牧高笛户外用品股份有限公司
- 注册地址：浙江省衢州市世纪大道895号1幢
- 公司简称：牧高笛
- 法人代表：陆暾华
- 公司董秘：王潘祺
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0574-27718107
- 公司网址：
- 上市时间：2017-03-07
- 发行数量(万股)：16690000
- 发行价格(元)：16.37
- 发行市盈率(倍)：22.99
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.48(元)
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每股净资产5.2(元)
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每股现金流2.23(元)
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净资产收益率-9.14(%)
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总资产收益率-4.47(%)
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毛利率29.77(%)
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利润增长率5.64(%)
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资产负债比51.09(%)
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市盈率-41.27(倍)
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市净率3.77(倍)
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市盈增长比率-7.32(倍)
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EV / EBIT-44.56(倍)
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市销率1.94(倍)
-
市值(亿)18.33(亿元)
注：以上数据是基于牧高笛(603908)的2026-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 48.91 | 11.73 |
| 2025-12-31 | 46.37 | 11.91 |
| 2024-12-31 | 49.76 | 11.41 |
| 2023-12-31 | 45.30 | 11.17 |
| 2022-12-31 | 39.82 | 3.02 |
| 2021-12-31 | 39.49 | 3.28 |
| 2020-12-31 | 45.07 | 3.39 |
| 2019-12-31 | 68.23 | 5.08 |
| 2018-12-31 | 72.15 | 5.88 |
| 2017-12-31 | 70.20 | 5.92 |
| 2016-12-31 | 53.53 | 8.36 |
| 历史平均 | 51.38 | 10.05 |
| 行业平均 | 61.93 | 11.52 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.61 | 51.09 |
| 2025-12-31 | 1.52 | 53.63 |
| 2024-12-31 | 1.69 | 50.24 |
| 2023-12-31 | 1.54 | 54.70 |
| 2022-12-31 | 1.52 | 60.18 |
| 2021-12-31 | 1.56 | 60.51 |
| 2020-12-31 | 1.73 | 54.93 |
| 2019-12-31 | 2.89 | 31.77 |
| 2018-12-31 | 3.26 | 27.85 |
| 2017-12-31 | 3.05 | 29.80 |
| 2016-12-31 | 1.83 | 46.47 |
| 历史平均 | 1.94 | 48.62 |
| 行业平均 | 1.55 | 41.82 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 牧高笛(603908)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.61低于历史平均水平1.94，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.61高于行业平均水平1.55，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 牧高笛(603908)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.51高于历史平均水平0.49，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.51高于行业平均水平0.42，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 29.77 | -4.70 | -9.14 | -4.47 |
| 2025-12-31 | 28.61 | -3.38 | -7.32 | -3.39 |
| 2024-12-31 | 28.48 | 6.42 | 14.82 | 7.37 |
| 2023-12-31 | 28.32 | 7.34 | 18.83 | 8.53 |
| 2022-12-31 | 28.33 | 9.79 | 26.33 | 10.49 |
| 2021-12-31 | 24.83 | 8.51 | 16.78 | 6.63 |
| 2020-12-31 | 25.49 | 7.15 | 10.45 | 4.71 |
| 2019-12-31 | 28.17 | 7.70 | 9.19 | 6.27 |
| 2018-12-31 | 27.30 | 7.47 | 9.09 | 6.56 |
| 2017-12-31 | 31.40 | 9.70 | 11.24 | 7.89 |
| 2016-12-31 | 34.43 | 11.02 | 24.50 | 13.11 |
| 历史平均 | 29.85 | 10.00 | 27.99 | 12.64 |
| 行业平均 | 46.35 | 8.36 | 8.04 | 5.59 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 牧高笛(603908)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.30低于历史平均水平0.30，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.30低于行业平均水平0.46，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 牧高笛(603908)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.05低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.05低于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 牧高笛(603908)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.09低于历史平均水平0.28，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.09低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 1.74 | 8.12 | 1.95 | 0.95 |
| 2025-12-31 | 1.69 | 8.44 | 2.17 | 1.00 |
| 2024-12-31 | 1.51 | 10.06 | 2.31 | 1.15 |
| 2023-12-31 | 1.75 | 10.41 | 2.57 | 1.16 |
| 2022-12-31 | 1.48 | 35.45 | 2.69 | 1.07 |
| 2021-12-31 | 1.31 | 23.72 | 1.97 | 0.78 |
| 2020-12-31 | 1.59 | 19.41 | 1.46 | 0.66 |
| 2019-12-31 | 1.34 | 16.02 | 1.19 | 0.81 |
| 2018-12-31 | 1.77 | 14.91 | 1.22 | 0.88 |
| 2017-12-31 | 1.49 | 13.75 | 1.16 | 0.81 |
| 2016-12-31 | 1.39 | 14.23 | 2.22 | 1.19 |
| 历史平均 | 2.04 | 12.91 | 2.79 | 1.25 |
| 行业平均 | 1.91 | 5.46 | 1.02 | 0.63 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 牧高笛(603908)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.74低于历史平均水平2.04，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.74低于行业平均水平1.91，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 牧高笛(603908)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率8.12低于历史平均水平12.91，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率8.12高于行业平均水平5.46，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 牧高笛(603908)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.95低于历史平均水平2.79，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.95高于行业平均水平1.02，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 牧高笛(603908)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.95低于历史平均水平1.25，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.95高于行业平均水平0.63，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | -44 | 486 | 208 |
| 2025-12-31 | -34 | 467 | 187 |
| 2024-12-31 | 84 | 565 | 92 |
| 2023-12-31 | 107 | 567 | 137 |
| 2022-12-31 | 141 | 534 | 105 |
| 2021-12-31 | 79 | 469 | 160 |
| 2020-12-31 | 46 | 440 | 229 |
| 2019-12-31 | 41 | 444 | 71 |
| 2018-12-31 | 41 | 453 | 72 |
| 2017-12-31 | 50 | 445 | 90 |
| 2016-12-31 | 47 | 194 | 43 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2025-12-31 | 2.73 | -177.51 |
| 2024-12-31 | 3.59 | 95.54 |
| 2023-12-31 | 5.00 | 74.66 |
| 2022-12-31 | 3.77 | 42.68 |
| 2021-12-31 | 3.14 | 63.62 |
| 2020-12-31 | 3.14 | 108.79 |
| 2019-12-31 | 3.00 | 122.63 |
| 2018-12-31 | 2.05 | 80.95 |
| 2017-12-31 | 1.11 | 53.30 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.58 | 67.12 |
| 行业平均 | 2.96 | 59.44 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 3.77 | -41.27 |
| 2025-12-31 | 4.77 | -65.10 |
| 2024-12-31 | 3.95 | 26.64 |
| 2023-12-31 | 2.81 | 14.92 |
| 2022-12-31 | 2.98 | 11.33 |
| 2021-12-31 | 3.40 | 20.27 |
| 2020-12-31 | 3.62 | 34.67 |
| 2019-12-31 | 3.75 | 40.81 |
| 2018-12-31 | 3.59 | 39.47 |
| 2017-12-31 | 5.39 | 47.97 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 4.49 | 43.72 |
| 行业平均 | 2.02 | 20.25 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2026-03-31TTM | 23.90 | -0.48 |
| 2025-12-31 | 23.90 | -0.37 |
| 2024-12-31 | 23.90 | 0.90 |
| 2023-12-31 | 23.90 | 1.60 |
| 2022-12-31 | 23.90 | 2.11 |
| 2021-12-31 | 23.90 | 1.18 |
| 2020-12-31 | 23.90 | 0.69 |
| 2019-12-31 | 24.96 | 0.61 |
| 2018-12-31 | 24.38 | 0.62 |
| 2017-12-31 | 36.00 | 0.75 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.95 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
牧高笛(603908)的前一交易日收盘价为19.63元， 我们给予的估值为13.54元， 安全边际率为-31.02%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予牧高笛(603908)高估评级。