HAKO123：今天B股的张裕和万科都在尾盘大单往上打，何解？ 熊眼观世：看不懂，猜测和B转H有关吧，纯属瞎猜。从业绩上来说，中午23元时已是1.5PB，9PE，我个人认为跌无可跌了。 HAKO123：与国外进口葡萄酒的价格战迟早要开打，张裕降价促量方为上策，个人认为。 熊眼观世：目前不是在搞销售渠道改革吗，拭目以待吧。 狮峰紫玉：张裕的麻烦，这次是真的？ 尽管有落井下石的嫌疑，但是知道的还要讲一讲。如果酒庄亏损严重，那么这是个坏消息，意味着战略突破努力受挫，以酒庄建立高端形象，向上突破出师不利，护城河又一次受到挑战，要知道张裕利润贡献大部分来自高端酒；品牌诉求上中不中西不西；品牌定位上一直没有找到；文化积淀很少；公司内部的气氛和卖饲料的差不多，没有文化，大老粗化，指令性、强迫、硬指标、服从、粗口骂人、小圈子、讲忠诚比较常见；销售系统精细化不够，基本上就是压；营销方向上曾经搞过市长工程，说白了就是公款消费，贿赂式营销，当反腐长期化时，高端酒萎缩不容忽视；进口酒兵临城下，高端地位岌岌可危，利润进一步受威胁，如果真的进口酒占比40%，那么张裕将彻底平庸化；本土品牌竞争激烈，新资本加入分割蚕食市场。 当务之急：稳定存量优势，论证酒庄战略的可行性，产品方面，具有本土化基因的张裕保健酒、味美思等可否突破？白兰地够呛，冰酒依然，根本原因是无文化依托；品牌定位须重新厘定，再出发，品牌文化含量亟需沉淀积累；几十年的好日子开始出现回落时，整个公司从管理、渠道、网络能否做好准备？张裕的麻烦，这次是真的。护城河，有文化的护城河将决定张裕的未来。问题是文化生长很缓慢。 智慧游戏：请教一下，张裕管理这么差，为什么国内的其他葡萄酒企业都没有做起来？ 狮峰紫玉：时来天地皆同心，运去英雄不自由；秦始皇、慈禧太后都问过这个问题；旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家。 奥马哈农夫：我粗略看了一下张裕A，200多亿的市值，3倍多的市净率，14倍的市盈率，可能很多人认为这个价值已经凸显，不过我以为在今后持续的国外物美价廉葡萄酒的持续竞争下，张裕可能还有很长的一段路要走。 在国人普遍不相信国内食品安全的情况下，目前国内这种污染水污染土壤污染空气你再怎么吹也不太可能让消费者放心的喝你的什么解百纳，战略上张裕下一步可考虑国际纵产业链整合，择机收购国外无污染优质葡萄园或葡萄酒公司，真正获得优质上游资源。如此才有可能重新在激烈的竞争中拥有一些话语权。100元人民币一瓶的国外优质葡萄酒现在国内随处可买，张裕再怎么吹，国人还是会倾向于多花一些钱钱买国外红酒，能喝红酒的，绝对是有点讲究的，不在乎多花点钱，况且一两百元一瓶的价格也不算太离谱。 应该看到，目前局面还是比较困难，张裕的股价可能还难言价值和安全！张裕要认清形势，在危局中要战略明晰，万不可迷失方向。 熊出没注意2：从去年的12月到中报，张裕的股东户数还是减少了1000户，看样子做长线的人很多啊。相对白酒筹码上相对好很多。 贱取贵出888：现在张裕被人说臭，说得特臭，机会来了；而茅台等白酒，被人说臭，说得特臭的时候，恐怕还得等一年后，那时会有多少人想证明自己说对了呢。白酒，红酒该选择哪个投资，现在看已经更明朗了，还没有多少人说茅台很臭不是嘛！！ unite_zhao：张裕A，就应该比张裕B便宜才对！ 1、海外资金非常便宜，股价本就应该与资金成本负相关。例如：万科完成首次境外美元债券定价，将对外发行8亿美元的5年期定息美元债券，年票息率2.625%，每100元债券发行价99.397元，折合年收益率2.755%。比较国内房地产项目开发贷款，上浮20%，还要7%。 2、万科B，居然比万科A，溢价20%。 3、张裕A，居然比张裕B，溢价60%。凭什么？ 拎包的：由俭入奢易，由奢入俭难！ 张裕经历了数十年的高速发展，在发展过程中出现了很多的问题，但是被销量的高速增长所掩盖。所有的评论均认为张裕的高速增长是归因于优秀的管理团队，但是事实却是张裕抓住了国内市场的消费升级和葡萄酒行业的高速成长。当国内大环境发生变化以及进口酒入侵之后，张裕的好日子也已走到了尽头。 2007年以前，由于葡萄酒品牌少，经销商可供选择的品牌也少，只要是个品牌的产品，经销商基本上都是赚钱的。但是现在品牌过剩，终端里面充斥着各种各样的品牌葡萄酒，经销商选择产品的余地也大大增加。 但是张裕的高层管理还是抱着以前高速发展时的心态，认为张裕是国内葡萄酒的龙头企业，产品的利润再低，都有大把的经销商来求着张裕来做，导致做张裕的经销商基本上都是带着做张裕，根本不会为这个品牌来打江山，开拓市场，经销商无任何忠诚度可言。 张裕公司过于追求利润和压缩销售成本，导致经销商的操作空间和利润空间被挤压，基层销售人员每个月只能拿2000元不到的工资，还不给报销任何差旅费用，拿着这点收入的销售人员，要么是把张裕这份工作当成兼职，混个收入，要么就是毫无业务能力的庸俗之辈，对品牌有百害而无一利。 张裕这种不尊重经销商和销售人员的做法，一旦企业形势发生变化，看似无比强大的三级营销体系和经销商队伍瞬间崩溃。 今天的张裕，一直在吃着品牌的老本，而不是靠有竞争力的产品以及管理。那些外界认为优秀的张裕高管团队，面对销量下滑的困境，不仅没有抓住问题的实质，反而昏招迭出，大幅度缩减市场费用，导致经销商的忠诚度大大降低。销售人员的工资十年未涨，导致员工的忠诚度降到最低值，基本上在混饭吃。 这就是真实的张裕，一个外强中干的国内葡萄酒业巨头！ 扶多多:张裕B遭遇戴维斯双杀，我的成本在30.59。 心中一直有担忧：每天喝点红酒，张裕的口味、性价比确实不怎么占优势；商超架子上摆满进口红酒，谁会看得上张裕？ 心中一直有疑问：投资张裕的逻辑是否还成立？ 那为何还要投资：偏乐观的侥幸心理。 是否还要持有？ 从2010年底见高以来持续回调3年，下跌70%。时间不够、下跌不言底，下跌的逻辑仍然存在。 策略：继续维持并审慎加仓，总仓位不超过总资金的20%。 原因：相对一般的价格投资相对优秀的公司，有些鸡肋和不确定性但值得一搏。 1、国内龙头地位未变； 2、高毛利、低负债、高分红、高ROE的特征未改变； 3、红酒消费市场的巨大空间未变。 |
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