首先，我不认为中报的数据很差，茅台在三公消费瞬间消失的严峻形势下，在没有向经销商压货而允许其延期进货的情况下，其主营产品飞天茅台的市场价格实现了反转，在抵消了陈年茅台酒下滑之后营收比去年同期增长了9.92%，虽然陈年茅台和系列酒的衰退在一定程度上影响了业绩数据，但是整体上可以通过飞天茅台的实际情况来判断，贵州茅台在一季度已率先渡过行业调整的判断是正确的，我们要抓住主要矛盾，不能只看到一小部分的产品衰退，就以偏概全。 第二，我在《投资者能不能有100%的把握》提到，100%的把握不是把公司的细枝末节也弄地一清二楚，有些是不可知和不重要的范畴，如果非要弄清楚那些鸡毛蒜皮的事是要犯“精确的错误”的。只要把握住重要的和可知的，把握住未来发展的大方向，把握住公司的基本面而不是日常的经营波动，就能对一家公司有100%把握。就中报来看，茅台的日常波动不应该被人为放大，而且尤其不能用后视镜来看，重要的是启迪未来，在这些方面茅台没有任何不确定，正在朝着确定的未来发展。 第三，有人认为，茅台中报显示的数据正明，反腐和限制三公消费给茅台带来的需求萎缩还远没结束，仍在继续发展，且影响越来越大，最不同意的就是我的这个《治理三公消费对贵州茅台是重大深远利好》的判断。我在《关于“基本面错误”的看法》中提到过，这要看我们进行判断的衡量标准是什么，如果你把每个季度的财务数据做为衡量标准，当然在影响当期业绩的情况下得出的结论是不好的，但是如果我们把衡量标准确定为公司的竞争地位是否更加稳固、顾客群是否更加健康、护城河是否更加宽广，就会很容易的得出结论，以什么为衡量标准才是正确的，相信大家心里自明。 在中报的现实数据面前，如果大家认为我的这些判断是歪理邪说、强词夺理，我也没有办法，这也只不过是我的一家之言，别人是否认同与我没有任何关系。总之，用一句话来概括：模糊的正确胜过精确的错误，我的三个判断是基于整体的判断，对于细节上的问题我不会把握，也不想把握。要整体和细节都把握住，不是我这样一个愚笨之人能够做到的。 |
Powered by Discuz! X5.0
© 2001-2026 Discuz! Team.
