曹仁超的语言很容易理解，但虽然直白、简朴，却同样充满了在市场中历练几十年的投资智慧，非常值得我们投资者感悟、学习。他是顺势投资者，并认为价值投资我们是做不到的，因为价值每天都在变，而市场的趋势却是可以看出来的。价值投资的方式，似乎是“以不变应万变”，而趋势投资则更像是“以万变应万变”，随时根据市场的变化，调整我们的投资策略。再者就是不要去猜底、不要去抄底，某一次猜对、抄对了又如何呢？不过是赚点小钱快钱，却让自己暴露在巨大的风险之下，很容易毁掉长期积累的财富。 这些都是曹老先生花费几十年，在市场上付了无数学费形成的经验和教训，每一点都值得我们这些后辈投资者铭记、执行。事实上，投资就是要顺势，而且顺的势越大越好，正如他所说“看看哪个国家经济在冒升、资金在流向哪个市场、哪个行业在兴起”，最理想的投资方式，依然是选择发展最好的国家、涨势最强的市场和行业，那样就可以获得更高的投资回报，而承受的风险又更低，这也是我的追求。 1、少年穷令我一生都对金钱饥渴 我永远对金钱充满饥渴（hungry）和贪心（greedy）——即使到今天我的财富已足够家人几代生活无忧，仍不能改变这种心态。 中国人对“贪”字一向有负面演绎，主张“安贫乐道”。但西方资本主义精神却十分强调“贪心”，认为这是推动经济发展的原动力——不过当然要“贪”得其所。 “少年穷”的感觉令我一生都对金钱饥渴。（P03） 2、早期的投资经历：1969-1974年 1969年我用5000港元积蓄购买股票，1971年已赚得20万港元，到了1973年更变成50万港元。并非我老曹智慧特别高而是时势造英雄。1970年恒生指数由不足100点上升至1973年的1700点，上升17倍多。 那些年间，股市风高浪急，我在1971年就因有勇无谋而得到第一个教训。当时我大概读过几本有关投资的书籍，自以为很懂投资技巧，便借贷炒股，结果1971年恒生指数在3个月内由406点跌至278点，跌幅达31.5%。本来只是小数目，但因为自己借贷，加上不懂得止损之道，1971年初赚得的20万港元，最后只余7000港元。 之后我痛下苦功，一口气啃了很多本有关投资的书籍，拿着剩下的7000港元，誓要从头再起。到1973年1月，我老曹感到股市已升至疯狂的地步，极不合理，于是便卖掉手上所有股票，套现逾50多万港元。（P05-06） 避过1973年股灾，我老曹自以为是投资天才，在股市中可以跑赢其他所有投资者。到1974年7月，恒生指数已由1774点跌至478点，跌幅达73%，应该入市了吧！当时我选中和记企业，从每股8港元开始一直买至每股1港元。结果1974年12月恒指跌至150点时，自己的50万港元投资，市值变成只有10万港元。 今天回想起来，那是自己另一次“好运”。我现在很感谢和记企业，让我在30岁前上了关于投资的宝贵一课。不但知道股市专门收拾自以为是的人，更醒悟到自己的投资知识非常不够，从此学会一句“止损不止赚”，一生受用。那次总结到的经验是：30岁前发达，家门不幸！一生如果总要经历一次挫败，我认为愈年轻愈好。因为年轻时输掉大部分财产，日后仍有很多时间将它赚回来。（P07-08） 3、顺势者昌，逆势者亡 市场力量便是如此：顺势者昌、逆势者亡。即使巴菲特亦然。投资者与其自恃才智过人，不如追随趋势，看看哪个国家经济在冒升、资金在流向哪个市场、哪个行业在兴起。只要掌握到任何一个市场大趋势，都可带来惊人的回报。（P039） （曾星智思索：从顺个股的势，到顺行业的势，再到顺整个市场的势，最后到顺整个国家经济的势，我们对“势”的把握范围越来越大，获取的投资回报也会越来越高。要想在投资上赚大钱，长期持续的赚大钱，就必须顺更大的势，最大的势。） 4、价值每天都在变，趋势却可看出来 你也许会问，投资为什么首重趋势而不是价值？那我老曹先问你，什么是价值？ ……价值每天都在变：昨天是这样，明天是那样，后天却又变了样。 ……价值无绝对，每天都在变。 真正的价值投资，投资者是做不到的，因为价值难以判断。何谓昂贵，何谓便宜？此一时、彼一时也。当一个人多日没饭吃时，他可能愿意倾家荡产，以求换得活命的机会。在不同时期，投资者对“价值”的看法每每不同。 价值很难确定，趋势却可以感觉得到、看得出来。 ……所以，管好你能管的事吧。人生有些东西是可以掌握的，但更多东西是我们无法控制的，例如趋势。（P040-043） 5、“本人认为应以万变应万变” 传说国共商讨对付日军合作期间，蒋介石与毛泽东曾相约于庐山碰头。清晨时分，两人各自带一名随从上山，发现彼此都手执一本《资治通鉴》。两人不禁相视而笑。毛泽东问蒋介石怎样面对当前局势？蒋氏答曰：“以不变应万变……”毛氏呵呵大笑说：“本人认为应以万变应万变！”今天大家都知道谁得了天下。（P134） 6、“估底”是失败者的游戏 “估底”是失败投资者的游戏，成功投资者不会参加。短期超卖必然出现反弹，捕捉到又如何？错过又如何？小心因此毁掉一生所有。（P150） 7、成功投资者信奉一套理念和系统 成功的投资者，无须在市场上百战百胜，而是遵守一项投资计划，信奉一套理念和系统。世上没有永不出错的投资方法，重点是我们要严守纪律，戒除贪念与恐惧。市况顺逆都有赚钱机会，但投资者必须充分掌握风险和回报。（P183） ------------------------------- 《论势》：曹仁超创富启示录 [香港]曹仁超 中国人民大学出版社 2009年5月第1版 -------------------------------------------------------------------------------------------------- 曾星智认为是实体经济和虚拟市场的共同力量在推动市场运行，实体经济包括产业、行业和企业的不同空间力量，虚拟市场包括长期、中期和短期的不同时间力量。当实体经济和虚拟市场的所有力量都向上运行的时候，将出现持续的上涨，如果我们在此时做多，就能以最低的风险获得最佳的收益。 |
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