中国同美国在当局债务处置惩罚上有一个判然不同的差别，美元可以畅通无阻的印制。中国各级当局的债务危机，无法经由过程泉币手腕强加给外部投资者，只能经由过程内部经济手腕解决。这就导致一个问题，随债务规模的不断扩张，终有一日，政府会被沉重的债务雪球压制无力回天，必须要紧缩开支、偿还债务。经常性政府开支，就会首当其冲，被大幅削减。 反腐败，仅仅是一个手段，根本原因是沉重的政府债务雪球已经逼迫各级政府不得不缩减经常性开支。随之而来的是，全面的公款消费进入衰退周期。这里面的逻辑是，政府债务危机失控，则必然导致公款消费进入寒冬。政府债务危机缓解，才有可能重新启动公款消费的春天。 现阶段，中国经济，无论是投资，还是消费，财政都占据举足轻重的地位。背后的原理是，持续飞速成长的财政收入，已经，长期超越社会财富平均增速。 公款消费占据主要市场份额的企业，在这个寒冬里，会非常难受。酒店、餐饮、旅游，各行各业，正在全面经历公款消费衰退周期的蹂躏。这个蹂躏过程到底有多长，要看各级地方政府债务危机的总数量，以及，背后持续增长的利滚利压力。 四大行的核心投资者是中央。中央，不管地方政府有没有钱，必须先还钱。指望彻底赖账是不可能的，至少先把地方财政扒层皮。你是李总，你也会祭起杀威棒。自古以来，有利于中央集权的手段，从来都是当政者的癖好。 公款消费，就这样，被成千上万的修路、建桥、地铁、高铁给架上火炉烧烤了。 随之倒霉，首当其冲的，就是白酒。 财政支出的另外两个大头，经常性的占据庞大比例的是：教育、医疗。 百年树人，教育为本。中央对教育的投入，估计不会成为下一个打击对象。 医疗，会紧跟公款消费，成为债务雪球的牺牲品。 政府没钱的时候，会很凶残的，一声令下，全国公款消费大萧条。 工行，业绩继续增长。 强周期的银行，还没等趴下；弱周期的白酒，先给卸掉半拉膀子。 |
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