逾期贷款作为一项刚性指标，对考察不良贷款有着重要的意义。民生中报逾期贷款达到277.54亿元，比年初194.86亿元增加82.68亿元，考虑到民生银行上半年核销的不良贷款达到26.62亿元，已经核销的这些不良贷款又在逾期贷款之内，半年实际增加的逾期贷款实际达到109.3亿元，比年初增长56.1%，这项增速指标在上市银行中仅次于华夏的87.5%、平安的58.9%、中信的58.2%，列第4位，同时逾期贷款占贷款的比例达到1.87%，也仅次于平安的2.82%、中信的1.97%，列第3位。是不是民生银行正如市场传言的不良贷款全面暴发呢？对此，借鉴雪球T型骨头君《关于招行、民生、兴业、浦发历年不良贷款再研究》一文对逾期贷款的精细剖析，把数据延伸到中报，对比不良控制优秀的招商和兴业进行对比分析： 一、民生逾期贷款暴增主要在逾期90天以内 观察招行民生兴业三者的逾期标准，均是本金或利息出现逾期的贷款，这是一项可以进行对比的指标。从下表可以看到，民生银行中报小于90天的逾期贷款比年初翻了一番多，增加91.71亿元，占新增逾期贷款109.3亿元的84%。从逾期90天以内的贷款情况来看，本人在建行的按揭也曾在3月经忘记存钱，导致月供迟付两天被罚息。如一律将此类贷款其划为不良未免草率。民生银行期未90天以内贷款占比高于65.5%，高于招行的53.5%和兴业的47.6%。考虑到民生近年来全力冲刺小微企业贷款的事实，在6月钱荒的背景下，半年报把小微企业资金紧张情况暴露无遗。从三者历史逾期贷款的演进来看，鉴于6月钱荒的阶段性现象，民生银行今后再次出现今年第二季度逾期迅速增加情况的机会并不大。在全国银行业加强备金管理的情况下，民生银行90以内逾期贷款的不良贷款增加放在其对小微贷款的倾斜的背景下观察，存在合理性。 二、逾期较长时间贷款民生占比偏低 从常识上讲，逾期时间越长，形成不良贷款的概率越高，收回的难度越大。如把超过90天视为不良贷款的范畴，我们可以看到招行、民生、兴业分别为137亿、96亿、71亿，与其贷款规模基本匹配。但如果从期限进一步拉长，可以观察到超过1年以上的逾期贷款三者分别为58.6亿、19.7亿、20.1亿，3年以上的贷款三者分别为33.5亿、3.1亿、6.24。民生在这两项指标上反而超过招商、兴业，具有结构性优势，逾期贷款的质量优于两者。 2007年以来，这项指标三家银行的比例为1.29：1：0.51，到2013年上半年，这一比例为1.43：1：0.74，民生相对而言是进步的。 三、民生银行在90天以上的逾期贷款与不良贷款比率上仍取得进步 2007-2008年，民生银行逾期90天以上逾期贷款占比超过100%，高于招行、兴业的水平。但2009年以后，民生银行这一比例不断下降，到中报达到83%，低于招行、兴业的水平。 四、下半年民生银行贷款核销将控制在较低水平 考虑到核销不良与期限较长逾期贷款的高度相关性，逾期3年贷款核销概率为1，而大于1年小于3年的逾期贷款核销率分别按照1/4和1/2两个比例计算出三家银行下半年的不良贷款核销限度1和限度2。我们可以看到招行、民生、兴业核销限度1分别为43亿、7亿和10亿元；限度2分别为53亿、11亿、13亿元。不论从哪个角度看，民生银行下半年不良贷款核销的压力均小于招行、兴业，特别是招行，即使按照限度1计算也要核销43亿元逾期贷款。不良贷款核销的减少可以同时减少减值拨备的消耗，增加净利润，反之则相应减少利润，这是下半年可以预期发生的事情。 如果把营业收入增长放慢、不良贷款加速暴露、不良贷款加快核销定义为上市银行的财务洗澡，再一次研究中报，我们可以惊奇地发现，自2012年以来，财务洗澡持续进行并且接近完成的是民生银行，兴业银行则维持原来的节奏，只有招商银行还处于财务洗澡的压力之下。如果进一步探讨民生银行财务洗澡的原因，新系统上线及在此指导下的以分行改革为重点的组织机构再调整恐怕是主要原因。 提示：本人持有以上三家银行股票，以民生为中心，并非贬低招行兴业，而是把市场认为风控较差的民生与公认较好的招行兴业进行比较分析，从中得出结论。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 网友评论： 二月鸟：股民能看的数据都是经过改造的，其实民生风控怎样？找个基层行长喝喝酒，吃吃饭就清楚了。一句话，想欠这些私营大佬们的钱不还，没那么容易！ 赢得未来：国有银行的钱顾名思义就是国家的，只要行长和信贷科科长的口袋满了，就可以当一笔坏账划了！民生银行的每一分钱都是民营企业家辛辛苦苦赚来的，试问民间高利贷会让你舒舒服服的冲账吗？ 月明星黯：处境兄还是一如既往的仔细，事实就是如此，招行今后面临的业绩压力很大：1、拨备释放已经难以持续，再释放拨贷比就要到2.0以下了；2、潜在的核销压力不小，拨备压力很大。 一个季度一个季度地把招行的报表看下来，不禁庆幸还好马蔚华已经退了。企业经营如逆水行舟，不思进取的结果不是稳健，而是落后。 灰色钻石：大摩又对民生发减持报告。怎么说呢，反正民生银行增长快，就说杠杆大，风险大；民生派息，就说大股东套现；民生买楼，就说民生开支大，互联网金融的兴起会取代传统银行；民生银行和阿里结盟，又说民生比传统银行老大工商网点少！民生赚钱多，意味着银行暴利，搞死了实体经济；民生帮助支持小微企业，又被指风险难控制！这些报告真是看得人眼花缭乱，不知所云！下次哪家大行给民生来一个0.3元估值，威力立马超越对比亚迪0.4元的估值报告！保证一时间就扬名立万，流传百世！ 东方森林：这个分析的很好~民生事业部改革，不良已经洗过澡了，预期暴增主因是小微增多，资金紧张导致。用数据分析，民生的坏账率还是比较低的，与给大家的激进印象是不一样的。 飞跃巅峰-1970：虽然老马这几年求稳，没大作为。但如果留意各地企业倒闭时个大行的贷款，招行最少。财务数据，是需要打问号的？ 北极：请问民营企业家会跟小股东分享利润吗？民营企业家和小股东利益发生冲突时，那个更重要？ 赢得未来：按照中国的国情，国有银行以领导口袋利益为首，优秀且股权适度分散的民营银行以公司发展前景和股东利益为先，在国有银行想骗贷只要把行长和信贷科科长供养好就可以了，在民营银行想骗贷比登天还难，所以并不排除欠民生银行贷款的企业家可以找国有银行的贷款垫背！即使中国爆发大规模的金融危机，我相信民生都可以独善其身，为他垫背的国有银行实在太多了。 T型骨头：这个还得仔细看一下几个银行逾期贷款的更加细节内容，建议参考一下历年资产表中“发放贷款和垫款”的逾期子项，里面有信用贷款逾期、保证贷款逾期等等的详细情况，仔细分析以后结果可能不一定如兄台所说观点一样（PS：我还没有仔细分析，最近又在系统看一遍这些银行的所有报告，感觉里面能琢磨处很多东西，此处需要好好琢磨）。 另外几个概念需要明确，才好理解： 1、信用贷款是指以借款人的信誉发放的贷款，借款人不需要提供担保。其特征就是债务人无需提供抵押品或第三方担保仅凭自己的信誉就能取得贷款，并以借款人信用程度作为还款保证的。这种信用贷款是中国银行长期以来的主要放款方式。---》由于这种贷款方式风险较大，一般要对借款方的经济效益、经营管理水平、发展前景等情况进行详细的考察，以降低风险。主要适用于经工商行政管理机关核准登记的企（事）业法人、其他经济组织、个体工商户，并符合《贷款通则》和银行规定的要求。 2、保证贷款指贷款人按《担保法》规定的保证方式以第三人承诺在借款人不能偿还贷款本息时，按规定承担连带责任而发放的贷款。保证人为借款提供的贷款担保为不可撤销的全额连带责任保证，也就是指贷款合同内规定的贷款本息和由贷款合同引起的相关费用。保证人还必须承担由贷款合同引发的所有连带民事责任。 3、抵押贷款指借款者以一定的抵押品作为物品保证向银行取得的贷款。它是银行的一种放款形式、抵押品通常包括有价证券、国债券、各种股票、房地产、以及货物的提单、栈单或其他各种证明物品所有权的单据。贷款到期，借款者必须如数归还，否则银行有权处理抵押品，作为一种补偿。 4、质押贷款是指贷款人按《担保法》规定的质押方式以借款人或第三人的动产或权利为质押物发放的贷款。可作为质押的质物包括：国库券（国家有特殊规定的除外），国家重点建设债券、金融债券、AAA级企业债券、储蓄存单等优价证券。出质人应将权利凭证交与贷款人。《质押合同》自权利凭证交付之日起生效。以个人储蓄存单出质的，应提供开户行的鉴定证明及停止支付证明。 最好的肯定是抵押贷款和质押贷款，兴业为什么这么注重贷款质量，不良贷款明显小于其他银行，关键就在这里。比如兴业银行2013年半年报（其实每年都会说说）17页就说：报告期内，公司持续注重抵质押品信用风险缓释工具，期末抵质押贷款占比较期初上升1.69个百分点，抵御风险能力进一步增强。 考虑到民生中报逾期贷款达到277.54亿元，比年初194.86亿元增加82.68亿元，考虑到民生银行上半年核销的不良贷款达到26.62亿元，已经核销的这些不良贷款又在逾期贷款之内，半年实际增加的逾期贷款实际达到109.3亿元，比年初增长56.1% 不排除核销款中信用贷款逾期比例较大，这个需要进一步分析。 关山：有个问题，如果抵押就能解决一切问题，这么多银行都去抢有抵押的客户，如何保持议价能力和实现差异化？ 守时乘势：或许事实与你的想象有差距，企业信用贷的质量是最好的，不良率是最低的。通常资质好的企业才能获得信用贷。 世说新语：兴业做事比较保守，他的创新是路子方面的，这是我对他有信心的原因。小额贷款可能只能做信用的，要不成本太高。 很不错嘛：恐怕兴业不良低的原因不是抵押贷款占比大。我总感觉是和兴业的风控部门介入程度深，面积广的原因，但是没有可靠的数据来支持，因为这个原因本来就没有办法量化。 旭日东升IOS：抵压贷压贷是出事后能收回点东西，不一定逾期比例低或坏帐低，一般信用贷是坏帐比例最低的，当然坏帐就彻底收不回了！ 在风控上，民生的确不象传言的那么差，民生小微不良稍高是合理的，民生贷款前端风控不是最好的，但民生的清欠能力可能是银行中最强的。招行的风控不管从哪方面看都言过其实，更蛋疼的是招商强调风控该挣的钱沒挣着风险也没控很好。兴业才是名附其实风控最好，风控已上升到企业文化层面！ 北极：信用贷当然得看具体情况，跟个人信用卡额度的原理差不多。一个人在人民银行可能有100万的可授信用额度，但是银行只给十分之一，甚至百分之一的信用卡额度，这当然没什么风险。这个人有强大的还款能力。但是，当给这个人50W，100W的信用额度时，风险就产生了。一旦跑路的收益大于还钱，那是没人还钱的。 vvv881：楼主对民生营收増长相比不佳的现象怎么看？ 处镜如初：新系统上线、分行改革和钱荒。估计第三季度息差会回升。营业收入估计同比将回升到增长18%，但与兴业相比仍有不少差距。 看好股市的新人：今年中报看，民生主营收入同比增速为13.28%，排在上市银行的第九位，兴业主营收入同比增速为29.70%，高居上市银行第一位。同期民生的生息资产同比增速为39.56%，净息差同比下降23.25%，兴业生息资产同比增速为33.39%，净息差同比下降8.46%。降息周期，兴业的同业业务的息差基本不受影响，而民生同业业务快速扩张反而导致净息差进一步被摊薄。 2014年，银行业净利息收入增速很大程度将取决于存款增速，以及净息差回升的速度。 处镜如初：第3季度形势有所转变。 看好股市的新人：我看好民生未来一年的业绩增速。原因如下： 1、二季度民生的净息差已经下降到2.37%，其中同业业务利差仅0.22%，如果未来能够恢复到0.4%的利差水平，就可将净息差提升到2.45%，仅此一项全年可增加收入20亿； 2、今年上半年民生的其它收入仅15个亿，比去年同期低了20亿，这一项未来恢复正常水平，全年就可增加40亿的收入； 3、净息差见底的情况下，未来一年民生生息资产同比增长20%没有问题，全年可增加超过160亿收入； 4、经济向好背景下，贷款的议价能力提升增加3%的息差收入，全年大概可增加20亿。 扣除掉存款支出的增加大概90亿，保守估计明年净利息收入 其它收入可增加150亿。 从目前的情况看，兴业明年的业绩增速也不会差，和民生应该在伯仲之间。 我爱港股：核销的基本是90天以上的逾期贷款，而民生核销的力度最大，用90天以上逾期来说明民生的不良贷款这合理吗？ 沧海一声笑1975：纠正楼主几个错误，以免误导投资者，虽然我也看好民生。 1、90天以內逾期贷款一般仍在正常贷款科目，比例越高，说明不良贷款的增加的压力越大。民生比例最高，因此不良增加压力最大。 2、当银行拨备覆盖率高于100%时，核销不良会减少计提拨备压力，增加利润。假设某银行不良拨备率为300%，拨备300万元，不良100万元，核销50万元不良，拨备率=(300一50)/50=500%，拨备率提高200个点。 月明星黯：纠正你的错误： 1、银监会要求拨备覆盖率不低于150%而不是100%。 2、拨备覆盖率不低于150%的基础上还要满足拨贷比不低于2.5%的要求。 目前拨贷比未达2.5%的，即使核销也无法释放利润，因为核销在提高拨备覆盖率的同时会降低拨贷比，而目前银行拨贷比的压力远远大于拨备覆盖率的压力。 沧海一声笑1975：我清楚银监会拨备覆盖率是150%，我写的是核销只需消耗不良贷款100℅的本金。核销当然可释放利润，因为可在少提拨备仍然达到银监会拨备覆盖率的要求。希望你看清楚点。 万锭复来：强调抵押是由于我国国民信誉很差，包括一些政府官员，骗子横行。微型贷款也完全靠抵押的社会是没有希望的团体，以大数法则开道，在信誉评估体系还没建立之前，民生做法超前不错，可是，万事俱备好生意轮不到董文标！ vvv881：据我的观察，三季度所有银行的息差都会回升，民生半年报营收欠佳我早就有预感，雪球上对民生的分析忽视了营收欠佳背后的原因。 静水无形： 1、总的来说，今年银行息差不会显著提升，尤其是中小股份制银行，原因都明白。 2、今年各行营收同比增幅不会大幅增加，尤其是同业业务占比大的银行，6月央妈制造的流动性吞掉了银行同业业务的大部分利润，甚至有些行部分同业业务亏损。 燕山野人：不良贷款的变迁最主要看贷款迁徙率和逾期贷款，楼主实在对银行业不是非常了解，民生银行确实是做得不错，但严格的说，港股的估值才是合理的，民生银行的正常类和次级类的贷款迁徙率是非常高的，这和民生的小微风格是相符的，风险偏好几大银行排序平安、民生、中信、招商、浦发，兴业无法观察，兴业的资产中贷款资产占比过少，而信托收益权中的风险没有计量工具。 云飞雨扬：银行是超级赚钱的行当。经济向下，以量换价；经济向上，以价换量。这种划分不免过于简单，但和加减息对股市的影响逻辑却是一样的。 这种经营风险的行当，不愁赚不到钱，就怕休克。 如果在未来的一段时间内，判断不会出现休克的情况，就无需惴惴，这个话题，大概已经讨论了好几年了，老股民终于厌其烦，露面少了很多。 几句不太准确的大师名言：“价格低于价值的时候买入，价格高于价值的时候卖出”；“别人恐慌的时候我贪婪、别人贪婪的时候我恐慌”；“好的公司，也要好的价格买入”；“正反馈，自我加强，直至崩溃”，等等云云。 感觉大师们都在说一个事情，那就是经济周期，也有的说是商业周期，管他啥名字，经济周期也好、商业周期也罢，再加上政治周期也行，总之都是周期。 周期意味着，很多事情可能会重复出现。 |
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