打牌方法与投资策略是很相似的，因为你要尽可能多地收集信息，接下来，随着事态的发展，在原来信息的基础上，不断添加新的信息。不论什么事情，只要根据当时你所有的信息，你认为自己有成功的机会，就去做它。但是，当你获得新的信息后，你应该随时调整你的行为方式或做事方法。－－巴菲特 估值游戏，用这个词的原因，就是这真的非常像是一种计算游戏。 你需要不断的根据信息的变化调整概率分析，对企业未来发展的评估是随信息变化而调整的。 理解贝叶斯分析的投资者，就会明白这个道理。 未来，会发展成什么样子，要依靠主观概率来确定。 主观，对已经出现的信息，进行逻辑分析后，必然要调整预期。 在不断的计算分析中，你一定要调整自己的行为方式和做事方法。 完全呆板的以直线型思维去看待未来，可不可以？ 这样做，也是可以的，但是，很苦逼、非科学、无技术含量。 ＤＣＦ估值分析，从本质上讲，是科学的。 问题出在，你用什么样的估值模型。 一种通用的简单的模型是三段式：未来十年一个成长率，十年到二十年一个成长率，永续一个成长率。 贴现率，你自己随便设定，然后，你就得到一个评估值。 事实上，这条线画出来，是非常呆板的三段线。 客观事实，到底是什么呢？ 未来二十年过去，整个线画出来，将是跌宕起伏，一条有可能已经终止的曲线。 运用线性思维，模糊的评估企业内在价值是可以的，但是，这种方法不够客观。 真正客观的方法，是不断根据发展变化，主动调整预期。 人们，都奢望自己能够看穿未来，看十年、二十年，装的都像先知。 真正的先知，是走走看，不断根据客观事实调整预期。 第一：你要具备洞察力，能看的很远； 第二：你要不断根据客观事实，调整你的洞察力，看透当下； 估值游戏，真的很像桥牌，也很像围棋。 围棋，布局的所有落子，都要根据对手的出招而出招。 最理想的下法，就是每一步都经过计算走在最大的手，最终，必然胜利。 股票，就是每时每刻，你都要生存在安全边际下，低风险、高收益的复利游戏。 |
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