李 剑 在我的投资生涯中，亲见过无数的预言家们时对时错，大起大落。深知预测、算命同花开花落同理：花无百日红，算无百日准。只有一个规律可循，那就是预测和算命越频繁，正确和错误的比例越接近百分之五十，毫无必胜把握。因此我自己很少去断言大盘在哪个点就是什么底、什么顶；个股跌到或涨到哪个价位就会如何、如何等。更不会去和朋友们公开打赌（打赌就是一种预测和算命）。 所以，开始我对董宝珍先生的这一“裸身之赌”是不以为然的，认为这是一种内容和形式都符合的“酒徒之赌”，没有明智和理性可言。万一失败，你怎么收场?我们长期持有一组优秀企业，前提是买入它们时价格合理，以及在买入之后无法判断它们是不是过于高估。然而在白酒业泡沫日趋扩大，特别是限制三公消费的政策出台的关键转折之后，贵州茅台的情况却十分明显：经济护城河仍然无比宽阔，但估值却要下移。以前自由现金流以每年接近于35%的速度递增，今后却要打很大折扣。何况一家企业的市值除了受企业基本面的影响，短期内还可能受市场心理、资金进出等多种影响，你如何保证它不会跌破1500亿市值？简言之，一家企业的长期价值容易判断，但短期内却什么都可能发生！ 但时至今日，看到董宝珍先生不断发表言论，坚持自己的投资理念，并且兑现了自己的诺言，不由不为之肃然起敬。 谁没有过不明智、不理性的时候？回顾我自己的前半生，就做过无数今天一想起就脸红、就尴尬的事情。但只要一个人有信念、有信用，他就是一个高大挺拔的人。你怎能不为他叫一声好？！ 2013/9/23于上海 |
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