我们每个人来到这里，都是想要有所为。改善生活，成就梦想，创番事业。。。然而，资本市场从来都不可能让每一个人都梦想成真。很多人进入资本市场那天，就是噩梦的开始。成功的投资，我们要切记有所不为，不为而为。 1.不要教条 2007年中国股市像一只氢气球，不断上升，屡创新高，没有最高只有更高。但斌老师固执的坚持“长期投资”，忽略泡沫的事实，教条化的执行巴菲特先生的长期投资思想。不愿卖出股票。氢气球总归不能升到天上去，2008年泡沫破灭，但斌老师损失惨重。据说损失了10个亿。后来巴菲特比亚迪之中国行，但斌老师现场向巴菲特求证股票高估要不要抛出，以可口可乐为例子进行了现场求证。我不太记得当时的细节了。我在想，也许但斌先生在惨重的损失面前，多少开始怀疑自己的教条化的“长期投资”，这也给我们上了生动的一课：不要教条 2.不要重仓 2009年至今，李驰老师一直重仓金融股，尤其是银行股。银行股的高杠杆性质，决定了这个行业本身风险重重，不适合重仓于一个风险很大的行业。银行股持续了四年多的阴跌不止，让昔日妙语如珠，才华横溢的李驰老师，已经风光不再。市场已经差不多忘了这位投资前辈。银行股持续了那么长时间的低迷，银行股的春天或许总会来临，甚至近在咫尺。但对于一个基金公司来说，跟随他的投资者很难做到五年如一日。做基金做私募跟自己做投资，总是有区别的。李驰老师的经历告诉我们：不要重仓。 如果说重仓是很多人常犯的错误。那么，对于我自己，这也是深刻的教训。我在李宁股价从30多块跌倒15块左右，开始买入李宁股票。随着李宁的继续下跌，我更加自信的认为这是一个难得的机会。正因为这种盲目的自信，让我不断追加买入，最后重仓。而李宁的股价跌起来深不见底，给了我沉重打击。所以，时至今日，我认为不管你自以为多么有把握的机会，一定要切记：不要重仓 3.不要赌博 重仓已然是不可容忍的错误。而有的人还借钱。比如最近我们看到的董宝珍老师。他的否极泰基金8月30号的净值是0.72，茅台股价9月份大跌，否极泰基金的净值迅速掉至0.47！有人核算过，他的杠杆率大概是1.7倍。作为一家基金，对你的客户负责，对你的合伙人负责，犯这种低级错误，实在是不应该。 董宝珍老师犯的错误比但斌老师和李驰老师都多。重仓单一个股，借钱放大杠杆，赌市场走势，猜市场底部。。。这些看起来不像一个投资前辈的作为。甚至让人觉得其投资连门都没入。他的各种行为加在一起，让我觉得他其实是一个赌徒，不是投资者，连投机者都不算。董宝珍老师的悲惨投资经历必须让我们牢记：不要赌博 我们重仓一个行业，重仓单一个股，甚至还借钱放大杠杆，赚足了泡沫还死了都不卖。。。这些行为背后，无非是我们的贪婪心在作祟。这种情况，首先是因为我们自以为自己是对的，自以为发现了巨大的投资机会。然后想极力抓住这个机会，适当配置都觉得可惜了这个机会，总觉得这么好的机会，必须重仓才对得起自己发现的“巨大价值”，更有甚至，觉得重仓都不足以匹配这种“百年一遇的大机会”，不惜借钱融资放大杠杆。动用所有可以动用的资源来抓住它。而事实上总是事与愿违，自以为是的巨大机会，往往成了啥也不是的机会。或者就算是机会，但市场持续的让你失望，耗费了你漫长的时间去等待价值回归。 这种极端行为背后，透露的是贪婪心。贪婪心放大后成了赌性。投资是一生的事情，就算真的是一次机会很高的击球，也不应该倾其所有。 不要教条，不要重仓，不要借钱，不为而为。 东博老股民： 嗯，这里的1，3结论值得大家思考，这里但斌的教条（投资即长期持有）与董宝珍的赌（在没能力看清白酒股行业的情况下融资下注还美其名为哲学）是投资大忌，朋友们应引以为戒。其中的第二条我有保留意见，因为我这几年来一直重仓并融资单一银行股，似乎并没有达到引起足够重视或者说反思的地步。我个人估计，李驰并没有重仓银行股，否则不会如此不济。价值投资，归根结底，还是对企业经营判断能力的鉴定或者说考验。比如说李宁的经营业绩依然如投资时判断的高速增长，那么就不会是这个结果了。 不会投资： 大家都在学习别人的“错误”，错误的原因呢？1、但斌看到巴菲特长期持有可乐、吉列、喜诗等，自己也尝过茅台、白药、家化、阿胶等消费股成长穿越周期的甜头，甜头过大（当然也看到巴菲特的盖可、富通等，自己也尝过平安、招行等的苦头，所以08年的反思重在金融周期）。现在吃了茅台的苦头，估计也在反思消费周期了。2、李驰看到巴菲特的盖可、富通等，也看到索罗斯的反身性，吃过熊市买入并重仓持有，牛市逃顶的甜头，甜头过大，现在吃了苦头。3、董宝珍吃过茅台的甜头，不知道有没有吃过杠杆的甜头。也许，曾经的极大甜头诱发了自负，曾经巨大的自我成功，让人主观上增加了已经发生过成功事情的概率，而对未来其他可能性的低估。那么，这些错误有没有是正确的可能呢（毕竟它们成功过）？我们现在是否低估了一些可能性呢（毕竟市场总是在极端之间来回徘徊，我们身在其中）？看一下这些观点：1、做伟大公司的股东，忽视周期波动。2、选择优秀公司，低估买入，高估卖出。3、选择伟大公司，忽视周期波动，杠杆。三种观点有共同点，选择优秀（伟大）公司，这也许是投资者（按格雷厄姆定义）共同的选择。观点的差异在于一些困难：1、伟大公司识别的困难。2、识别市场周期波动的困难。3、杠杆的困难。强调识别伟大公司，弱化识别市场波动，会选择第一种和第三种观点，强调识别市场波动，弱化识别伟大公司，会选择第二种和第四种观点，哪里有第四？显然是第二种加杠杆。相对来说，前两种方式是稳妥的方式，要分别应付前两种困难（我们可以说还有第零种观点，选择伟大公司，低估买入，高估卖出。第零种观点加杠杆成了第五种观点。这就不说了，应付一种困难就可以不错了，要应付全部困难，这是成仙的节奏啊！这里没有贬低杠杆的意思，杠杆对于人类发展贡献巨大，这里不在讨论范围）。我们可以得到什么借鉴呢？1、胜不骄，败不馁。2、别人成功时不盲目崇拜，别人失败时不全盘否定。3、努力提高自己应对困难的能力。由于历史确实会经常重复发生，经验会成为人类把握未来的手段，尤其是自己的经验，也许我们需要更多的经验，楼主称三位为老师（虽然李驰不喜欢这个称谓），就让我们借鉴他们的经验，同时也借鉴人类的经验吧！ 东博老股民回复 農夫： 作为投资，假如撇开其中事实存在的投机因素以后，那么投资股票就等同于投资实业，这是价值投资的基本点，属于不容置疑的基本点。在我看来，是否可以重仓个股，这取决于企业前景与市场价格两要素，与市场价格的未来趋势波动没关系，更与所谓的何时价格回归没什么关系，是你的总是你的，只不过兑现的时间点不同而已，要相信市场终有一天会自动修复偏离、回归价值。这就是投资的本意，否则就只能说是以投机为主了。在这里，集中投资与组合投资的差异，就如同搞企业的单一经营与多元化经营之间的差异，属于见仁见智范畴，不应该成为投资之忌讳。否则，岂不是企业家都应该多元化经营了嘛。 逍遥狂客回复 青石李： 呵。。。对于我一直盯着的行业和企业股权，不论是哪个银行，现在都到了足够让我贪婪的情况了。或者说我去年到现在，我看到银行就饥不择食，也并不为过。浦发银行有浦发银行的特质，在之前大量买入浦发是因为民生银行不够便宜了，招商银行便宜得不够。兴业银行虽然它每次都能踩到点，但我没法摸透它的业务，我也不信任它每次都能复制自己的精准踩点。而现在，在我眼里，足够吸引我的就是招商银行了，几毛钱，乃至块吧钱的价格差，并不是我能精准把握，也不需要我去精准把握的。诚然，能买到更低的价格自然最好，比如当年4.81买万科比调整最低点高1分，比如6月底的回调，7.6几元买民生银行。但我不能每次都去奢望。我能5块买到10块的东西，我绝不羡慕别人以3元的价格买入同样的东西。因为我知道，我已经超值了。至于金螳螂，我在上市第一天集合竞价买入，因为我深入了解了很多装潢界对这家公司的评价，我认为非常优秀的能足够成长空间的公司。虽然到现在，仍然压在箱底，但我已经没能力再去追着买了。因为我实在无法评价这个行业的优秀企业能有多少市值空间。此前，我提到过，金螳螂最大的危机是人，如何维持圣地形象，如何留住这些人，是极为困难的，文化的进一步凝聚，在金螳螂来说，将如何做，我不知道，也无法预测。所以，我不会再追加金螳螂的股权头寸，正如当初不会再追加腾讯的头寸一样。但这并不意味着我会放弃我手中拥有的金螳螂和腾讯这些行业优质公司的股权。 michaeloboy： 三不说的有一定道理，个人认为投资股票须有原则、基本常识。股票投资其实就是一门买卖，贱买贵卖，买卖分时机，大盘处于6000点时，就是卖出的大时机，可那时的人没看出，但当大盘处于2000点以下，大盘已跌去65%，这时是买入之大时机，这点毋庸置疑。投资股票我始终信奉生于忧患死于安乐，在危难之刻下手，在安乐之时出手吧。 sniper103： 第一条不教条对于投资是放之四海而皆准的真理,犹如万有引力定律对于太阳系一样.第二条不重仓, 要看回第一条, 每个人的心理素质和投资风格不一样.第三条不借钱, 要看回第一条, 市场的起伏是决定因素.巴菲特的三条是不适用本国投机和高估的股市的, 看回第一条, 不教条.1、做伟大公司的股东，忽视周期波动。99%的本国公司不当小股东人看, 用这条就亏钱无疑了. 没有信托责任, 没有回报心态,股东就是摇钱树.2、选择优秀公司，低估买入，高估卖出。优秀的公司实在不多, 公司治理是弱项. 多数是时势造的英雄. 如最近的浦发,外高桥, 和苏宁.低估都是在老鼠仓进入之前, 和价值无关.3、选择伟大公司，忽视周期波动，杠杆。所谓伟大的公司, 都是投机捧起的, 周期波动极为剧烈, 2007年不卖,2015年也回不了本.万有引力适用于太阳系, 出了太阳系, 在银河系恐怕就不适用了. 科学家发现也许是暗物质做崇.所以, 回应第一条不教条, 研究中国股市的赌博作假高估的特点, 才能立于不败之地,不然欧洲股神也会折戟沉沙啊. 今天11:48举报 管我财回复 东博老股民： 老股民先生只是A股没有出现过极端恐慌而已，08年时连毫无问题巴克莱银行也跌了85%，还能够说什么呢？融资的坏处是市场决定你的命运而不是估值本身。 --------------------------------------------------------------------------------- 呀饭粒购物提示：最重要的是成为呀饭粒会员哦！ 亚马逊水星网络150M迷你型无线路由器44元包邮！其他渠道90元左右！水星的MW150RM3G这款产品和曾经推荐的迅捷FWR171-3G 无线路由器都是TP-LINKWR703N的马甲产品，性能也与其一致，支持将有线网络分发至无线。内置一个有线LAN/WAN共用接口，一个USB接口和一个MicroUSB电源接口，支持3G无线上网，可将3G上网卡插入其USB接口，通过Wi-Fi分发出来，操作方便简单。56mm*56mm*18mm的尺寸，只有信用卡一半大小。一般渠道90元左右，现在仅售44元免运费，经常出差和旅行的朋友可以入手一个哦！ 64 从呀饭粒去亚马逊购物还可以更省点哦。点击进呀饭粒亚马逊页面。http://www.yafl.com.cn/mall/view-2.html 进入亚马逊后搜索 水星网络150M迷你型无线路由器 |
Powered by Discuz! X5.0
© 2001-2026 Discuz! Team.
