访上海实力资产执行合伙人、首席投资官陈理 上海实力资产旗下有限合伙产品“实力稳进”8月份实现收益15.12%，在私募排排网1300多只股票策略产品(非结构化)中收益排名前十，旗下另一只产品“实力旗舰”8月份涨幅达13.73%。 私募排排网：8月份业绩突出的原因? 陈理：8月份实力资产旗下合伙基金实力稳进业绩突出，主要是在完成战略布局的基础上厚积薄发的结果。一方面和7月份核心持股估值均处在历史低位有关;另一方面和我们6月份在市场极度恐慌之时敢于力排众议、重仓苏宁云商有很大关系。苏宁云商7月份上涨12.97%，8月份大涨41.34%(至目前，累计涨幅超过100%)，加上其他核心持股逐步走出低谷，从而带来净值的上升。 私募排排网：对今年接下来行情的判断?为什么? 陈理：实力资产坚持价值投资、稳中求进的风格，实力稳进合伙基金定位“亲子教育和财富传承”特色基金和远大事业，投资决策忽略短期行情的预测和判断。但长期而言，大盘经过五年的调整，总体处于低位，部分优质企业严重低估，带来良好的投资机会。我去年提出中国股市三A级投资机会基本确立，目前观点不变。 私募排排网：对目前大小盘股(或周期股与创业板)的风格转换怎么看? 陈理：市场先生的毛病是情绪不稳、水性杨花，投机资金总是追逐热点。在中国股市二者存在某种跷跷板效应。最近风格转换一方面是因为热点的转换，风水轮流转;另一方面原因是蓝筹股严重低估，水往低处流。演绎的是投资和投机两大流派的江湖故事。 私募排排网：四季度的投资策略? 陈理：我们的投资策略从不考虑追热点，而通常是热点追我们;从不考虑选择时机，而通常是时机选择了我们。以苏宁云商的投资为例：“瘦田无人耕，耕开有人争”;极度低估和基本面的洞悉就是最佳买点，时机不过正好与之相吻合而已。 四季度的投资策略总体是战略增持、结构优化、重点突破。一是利用行业调整和短期利空带来的低估机会，加大战略性机会的投入并坚定持有;二是根据基本面的变化和机会成本的比较进行结构性优化，持续雕琢我们的实力组合，使之趋于完美;三是在完成战略布局的基础上重点突破，打好几大战役。 私募排排网：主要看好的投资机会包括哪些方面? 陈理：我们一贯坚持的四大战略投资方向均存在良好机会： 一是大消费，包括日常消费、健康医疗和零售等。其中白酒一二线龙头企业，部分有民族特色和历史文化的健康医疗企业，持续高增长、能够突破生产函数线性关系的零售和户外龙头企业均存在明显的人弃我取、淡季购买的战略性投资机会; 二是大金融，“金钱永不过时”，优质银行、保险龙头企业将在利率市场化和互联网金融的大潮中脱颖而出，投资价值凸显，改革红利丰厚; 三是大能源，拥有稀缺能源资源、大力发展煤炭分质利用和廉价获取境外能源资源以及新能源领军企业均存在爆发性的投资机会; 四是大智慧，在大智慧、大数据、云服务的时代，相关的社区类、平台类企业和信息安全的核心企业投资前景诱人。 |
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