（注：一年来不错的有关片仔癀与东阿阿胶的比较分析文章，可能由于立场不同，观点亦有所差异） 一、片仔癀穷途难返，东阿阿胶王霸之路已成2011-04-16 云长 东阿阿胶和片仔癀同是中药行业翘楚，同是A股中备受追捧的价值长线股，然而两者之间却在发展前景上存在较大的区别，那么到底谁才是真正值得广大股民长期持有的股票呢？根据二者2010年年报进行解析。 1、说说原材料问题 众所周知，原材料问题是片仔癀和阿胶共同面临的重大瓶颈，两公司也都在正面这个问题，公司年报中一组数据显然没有得到应有的关注，阿胶募集资金中已建立原材料生产基地建设专项资金9900万，截止2010年共使用592万，资金使用进度5.98%，而同期驴皮自给率已达25%。目前在新疆、山东、河南等地有13个养驴基地，东阿阿胶是全国唯一拥有进口驴皮资质的企业，通过市场采购、自建养驴基地供应以及进口3种途径解决，3种途径占比分别约为60%、25%和15%。因此，市场人士认为的生驴存栏量下降、原材料价格上涨将成为阿胶发展的重大瓶颈，我不以为然，驴并非难以饲养的动物，普通农户尚能养殖，专业人士没有理由解决不了问题。阿胶公司之所以将巨大专项资金存于银行，恰恰是阿胶高明之处，为的是不影响驴皮资源价格上涨，为阿胶自身的提价制造合理理由，公司一方面可以受益于子公司销售原材料收益增加，另一方面又得益于阿胶产品提价。市场渠道收购驴皮的难度在长期来看将进一步加大，驴皮资源变得更加稀缺，提高整个行业成本，挤压其他低端同行利润，实现行业集中，而公司却早已预备好巨额专项资金并已拥有一定养殖技术，具有原材料爆发式的生产能力，目前来看，这个策略正取得巨大成功。 片仔癀的主要原材料主要有麝香、牛黄、三七等。公司是国内少数几家由国家分配使用天然麝香的药企，几年来，公司在四川和陕西分别建立养殖基地，虽在一定程度上缓解了原材料压力，但成果并不明显。然而，大家显然还忘了一个更加可怕的硬伤，那就是天然牛黄，说白了就是牛的长期胆结石所形成的球型物体，一直以来片仔癀是使用天然牛黄作为原料的，主要依靠进口（阿根廷等）和市场收购。天然牛黄具有极其稀缺的特性，同时几乎没有通过大规模养牛来解决问题的可能性，随着畜力被机械化代替，国内生牛存量无疑下滑，主要依靠海外肉牛和国内肉牛。就算麝香问题得到一定程度上解决，天然牛黄问题也将成为不可逾越的天然瓶颈。这可能就是目前片仔癀没有集中精力大规模建立养麝基地、解决原材料问题，却在不断开发搞笑的新产品（日化、牙膏等等）的原因。 综上，阿胶原材料没有任何问题，目前的市场原材料涨价不能不说阿胶公司自身策略助推，而片仔癀则无疑不具备所谓的突破产能瓶颈的可能！ 2、从战略实践上看 东阿阿胶2010年报显示其发展战略为：聚焦聚焦阿胶主业，做大阿胶品类，实施主业导向型的单焦点多品牌的发展战略，塑造“东阿阿胶”高端品牌形象，回归阿胶上品价值、回归主流人群；延伸产业链条，引领行业发展；通过继承、创新、国际化、标准化、五年再造一个东阿阿胶。那我们就来看看阿胶公司是如何一步步实现其战略的。1、建立原材料生产基地建设专项资金9900万并着手建立部分养驴基地初见成果；2、塑造高端品牌形象，提高行业标准，并倾力取缔假冒伪劣产品，不断提高产品价格，打造“药中茅台”形象是2010年阿胶留在大家脑中的最重要印象之一，同时，打造通过专营店等手段提高品牌影响力和渠道力。3、通过收购兼并和原材料问题，挤压二线品牌，做大本公司，同时减少同业竞争。4、公司未来计划方面看，公司已经分别为原材料基地建设、销售网络终端建设、200万吨阿胶生产建设项目、年产600吨阿胶新剂型改造项目等分别建立专项资金库。这一切让我非常清晰的看到公司未来的成长路线图：打造从原材料到产品一条龙，提高价格，提高行业标准，做足高端，最后行业垄断！ 片仔癀，我只能叹一口气，原材料是苟延残喘，他现在干的是些什么事儿？2011年：造牙膏（高端，你能玩过云南白药？低端，更完蛋，竞争对手多如牛毛），金塘宁产业化项目（虽有中药优势，然而医院是典型的拿回扣才能打开渠道的地方，营销难度之大可想而知。加之其他替代药物早已形成较为成熟的渠道优势，片仔癀在国内的品牌影响力较低，在国内医院的影响力更是可以忽略）、化妆品技改拆迁项目（做了n年化妆品，最终造出了70余个产品，没见一个能打开市场，多而滥）、医药仓储项目（产量如此之少，搞什么仓储啊？？）他的投资计划是：1、拟对化妆品、日化品产业的发展增资扩股。2011年，公司把化妆品、日化产品作为新的经济增长点。 由于片仔癀化妆品公司搬迁改造和业务规模不断发展对于资金的需求， 公司拟对其进行增资5000万元。日化品2010年总体净利润10万元，抛开诸如此类等等玩意儿跟片仔癀主业的关系，我很怀疑公司有多大能力能创造奇迹。 综上，东阿阿胶现在正在走一条行业垄断的康庄之路，前景非常可观；而片仔癀仍在迷途之中，主业难有突破，日化、化妆品等副业也是凶多吉少。 3、提价与消化成本上涨压力的能力 年报显示，经过提价之后，阿胶系列同比收入增长32%，毛利率较同期升高3.6%，其中医药制造毛利率上涨5.35%，总体净利润同比增长46%；片仔癀系列同比收入增加31.3%，毛利率较前期提高1.5%.，其中医药制造毛利率下降-1.48%。两公司在原材料涨价和本公司提价的情况之下，消化成本压力能力有较大区别。同时，片仔癀有部分业务是海外销售，面临着人民币升值侵蚀利润的风险。同时，片仔癀在2010年营业收入8.7亿元的情况下，应收账款1.24亿元；东阿阿胶营业收入24.55亿元，应收账款1.31亿元，金额几乎与片仔癀无异。 综上，两个公司在控制成本、资金回流等方面存在较大差距。东阿阿胶明显优于片仔癀。 4、说说东阿阿胶频繁购买理财产品的问题 有博友文章指出，东阿阿胶频繁购买理财产品有不务正业之嫌。我不这么认为，我认为这恰恰是公司资金链健康、充裕，同时公司发展规划极为清晰的表现。举几个例子来说明，1、就如前面分析的公司建立了9900万原材料生产基地建设专项资金，截止到目前资金使用率仅为5.98%，其中2010年仅使用42.05万元，已经足以实现原料自给率25%，之所以不目前大举使用该资金进行大规模基地建设，是为不扰乱目前原材料涨价的趋势，提高整个行业成本，挤压其他无定价权优势的低端同行利润，实现行业集中，同时为日后适度更大养殖生驴创造理想的价格。这就是所谓的有条不紊吧，目前情况下，阿胶资金充裕，却不宜大举投资，为实现保值增值，公司才选择了购买理财产品。很高兴看到的是，这样的理财成果还算比较成功。2、其投资计划中有一个年产200吨传统阿胶建设项目，年报显示，该项目尚未动工，这是为什么呢？我认为这是公司为日后公司逐渐走向垄断之路后扩大产能之用，若此时开始施行，则难免因产量的突增而打断其目前产品提价、打造高端的战略规划，因此该项资金仍在封存。3、东阿阿胶营业收入24.55亿元，应收账款1.31亿元，这点与片仔癀相比，足见阿胶公司管理层的资金管理卓越智慧。 综上，我认为，东阿阿胶频繁购买理财产品并非不务正业，而是服务于其经过高瞻远瞩后做出的战略安排。其高层管理智慧和公司发展路径早已了然于胸，现在他们要做的就是：有所为，有所不为！ 最后，讲讲公司治理上。种种迹象表明，片仔癀高层治理，实在难以令人满意，其国企作风令人厌恶，2012年的换届，究竟能起多大作用，我们拭目以待，却不必为此而痴情守望！而东阿阿胶正朝着其王者之路，有条不紊、踏踏实实向前迈进！ 二、国宝神药片仔癀，出路何在？2011-05-19云长 片仔癀，药中珍品，具有极高的医学价值、文化价值和投资价值。其稀缺性更让他显得贵重原材料的稀缺，也成为片仔癀公司未来发展的最大瓶颈之一。市场上关于麝香培植问题市场上已经探讨较多，我不再赘述。 之前，看过许许多多博文及报道，只要一提到原材料问题，几乎无不唉声叹气，异口同声的认为这是片仔癀公司目前发展最大的障碍。笔者将通过本文驳斥此类观点，并就片仔癀原材料问题和公司未来出路问题提出自己的看法 中华药王金世元院士曾经公开表示：一直以来，片仔癀只用天然牛黄，如果不用天然牛黄片仔癀便不再是片仔癀。 牛黄按来源分为三种：1、天然牛黄，是牛是胆结石，屠宰牛时获得。这是传统的来源形式，很珍贵，奇缺，价比黄金。由于天然牛黄的奇缺价高，就产生了以下两种。2、人工培植牛黄，也称管黄，是人为地在活体牛的胆内植入一个小塑料管，使之产生结石，当结石生长足够大时（凭经验判断）杀牛取黄。这是天然牛黄的替代品，新的药品标准已明确规定。虽然是人工培植的，但价格也不很低。3、人工合成牛黄，它是以牛胆红素为主要原料合成的，曾经大量代用天然牛黄，2005年起不再代替天然牛黄，成方制剂如采用人工牛黄的，直接写明人工牛黄，如牛黄解毒片。所以严格意义上讲，人工牛黄现在不能算牛黄的一种了。 传统中药的牛黄完全靠天然生成。但是，自然生成的牛黄奇缺，五年龄以上的牛生成牛黄的概率仅为万分之一万分之二。目前，一般肉牛存栏期仅为三年，因此，自然生成牛黄的条件已不具备，使得天然牛黄更加稀有。目前，我国每年中成药中(不含散剂处方药)共需牛黄约10吨左右，而市场上药用牛黄达标率不足1%，而且尚有50%以上依赖进口。国内以牛黄为主要原料的480多种中成药中95%以上采用的是人工合成牛黄。一直以来，人工合成牛黄都不具备作为天然牛黄的替代品的药用价值，也不可能成为片仔癀原材料问题的出路，因此，本文不予讨论。 1、体内培育牛黄 近年中国牛黄技术开发公司经过长期科学研究，发现通过手术方法可在活牛体内培植牛黄。该方法是选用健康的牛，用手术方法在牛胆囊内植入黄床及黄种，一年至一年半后平均每头牛可生成7～10克左右的优质药用牛黄。该方法为扩大和解决牛黄原料来源找到了新的途径。 目前，培植牛黄已获得卫生部中药一类新药证书。卫生部已认定牛黄公司培植的牛黄与天然牛黄具有同等的药理作用，并以该公司培植检测牛黄标准为国家药典标准。专家评审认为，培植牛黄的技术属国际领先技术，可作为中国培育牛黄规范化生产技术的规程。 培植牛黄技术还得到了国家有关部门的关注，国务院、国家民委曾把培植牛黄作为老、少、边、穷地区扶贫脱困工程推广项目之一，在全国300多个县区进行推广。1990年卫生部曾专门发出通知，规定培植牛黄胆红素含量达到３５％以上才可替代天然牛黄入药，胆红素含量在１８％到３５％之间的不能用于急救药配方，胆红素含量在１８％以下的不可入药。此外，由于培植牛黄毕竟还是要在牛体内接种，一般需要半年到一年才能形成结石，一块结石只有３到５克，获得优质培植牛黄的成功率较低，因而难以形成规模化生产。目前，体内培植牛黄价格接近天然牛黄，体内培育牛黄，本来可以作为解决天然牛黄问题的最佳方式。然而，体内培育牛黄因其质量和成功率问题，难以规模化，前景并不广阔。在国内市场上的占有率微乎其微，几乎可以忽略不计。 因此，我们可以看到片仔癀公司建设养麝基地，却未见任何养牛基地建设。其原材料，目前还是传统渠道：市场收购和进口（阿根廷等国）。 2、体外培育牛黄 体外培育牛黄是在工厂化的环境中，模拟牛胆结石的生成原理，人工合成的牛黄代用品。作为一个新产品，体外培育牛黄的药效和品质不久前已得到国家药典委员会证实，认为其完全可与天然牛黄等同使用，且质量可控、安全隐患小。体外培育牛黄的生产周期约为一周，价格是天然牛黄的三分之一左右。目前，困扰体外培育牛黄发展的主要问题是产业规模较小、市场占有率较低。迄今为止，国内能够生产体外培育牛黄的企业只有一家（武汉健民大鹏医药公司），年生产能力约在5吨左右。由于是新产品，体外培育牛黄的国内市场占有率几乎为零。 从健民大鹏公司公开资料上看，体外培育牛黄具备替代天然牛黄入药的资质和价值，然而从公开资料看，体外培育牛黄技术自1989年申请专利至今已有20余年，经过二十余年的产品与市场开拓，效果相当有限，未曾得到市场的广泛认可。在饱受天然牛黄稀缺性煎熬的情况下，其战略合作伙伴，也从未见有片仔癀公司身影。片仔癀公司公开资料中，也从未有过使用体外培养牛黄的记录，如果真如健民大鹏医药公司所言，则片仔癀是否有自断生路的嫌疑？ 因此，可以断定，体外培育牛黄虽有较大医药价值，但仍无法替代天然牛黄进入片仔癀原材料从而解决片仔癀原材料瓶颈。 综上所述，体内培育牛黄因其生成牛黄的质量及成功率问题而难堪重任；体外培育牛黄虽较之人工牛黄和体内培育牛黄有较大优势，仍没有替代天然牛黄入药片仔癀的可能性。也就是说，片仔癀原材料问题，至少在目前可想见的情况下根本无法解决。 3、片仔癀出路何在？ 从片仔癀的各期年报、计划、网站及其他公开资料看，公司显然远远超越了市场上主流观点，在设立养麝基地进行适当规模（注意：我说的是适当规模，而非像市场呼吁的那样大规模养殖）养麝以维持原材料供给现状的同时，尝试进军其他相关产业。这与我提出的思维相似，很高兴。 但我为何还在批评片仔癀公司呢？问题就在于他进军的产业、做出的产品！？（本段部分见本博文章《片仔癀穷途难返，东阿阿胶王霸之路已成！》）。2011年：造牙膏（高端，你能玩过云南白药？低端，更完蛋，竞争对手多如牛毛），金塘宁产业化项目（虽有中药优势，然而医院是典型的拿回扣才能打开渠道的地方，营销难度之大可想而知。加之其他替代药物早已形成较为成熟的渠道优势。）、化妆品技改拆迁项目（做了n年化妆品，最终造出了70余个产品，没见一个能打开市场，多而滥）、医药仓储项目（产量如此之少，搞什么仓储啊？？）。他的投资计划是：1、拟对化妆品、日化品产业的发展增资扩股。2011年，公司把化妆品、日化产品作为新的经济增长点。由于片仔癀化妆品公司搬迁改造和业务规模不断发展对于资金的需求，公司拟对其进行增资5000万元。日化品2010年总体净利润10万元，抛开诸如此类等等玩意儿跟片仔癀主业的关系，我很怀疑公司有多大能力能创造奇迹。 目前而言，天然牛黄仍然具有无可替代性、极度稀缺性的特点。即使天然麝香问题取得重大进展，在天然牛黄极度稀缺的天然屏障下，片仔癀产量仍然没有爆发式增长的可能性。因此，我认为市场上普遍的瓶颈论根本站不住脚。稀缺是原材料给予这一片仔癀国宝神药的天然属性！市场上片面批评公司养麝基地进展过于缓慢，成效过于微弱，显得不务正业，片面呼吁解决所谓“瓶颈”问题的言论，我可谓之为“逆天而行”，显然没有对片仔癀原材料问题进行深入研究。笔者认为，市场人士及片仔癀公司，不该把原材料紧缺问题当做公司发展瓶颈，而应换个思维，既然没有解决的可能性，何不充分利用这一天然属性做足文章？充分“做足稀缺、做足国宝、做足品牌”是片仔癀公司在扩大市场、壮大公司（或许先用“普及化”）的道路上，片仔癀更多的应该是作为一个品牌，而非一个单纯的药物。借助片仔癀无可辩驳的神奇治疗效果、历史文化价值等等，在“片仔癀”“国宝”这一强大光环之下形成一系列相关的产品群。若如此，则所谓的原材料瓶颈将不复存在，反而成为片仔癀发展壮大的巨大天然优势和契机！国宝熊猫可以环游世界成为世界宠儿，为什么？因为熊猫既稀缺又可爱，同时具有极高的文化蕴藏和民族象征力！这些不正是国宝神药片仔癀所拥有的么？同是国宝，熊猫能成为世界宠儿，片仔癀作为一个国宝级品牌最起码应该做到红遍大中华！ 片仔癀思路应该是：1、高端上（作为一味药的片仔癀药丸）继续保持。2、中端上（大众化路线方面）在大品牌的光环下打造强大的相关产业、产品群。但非目前的做多、做烂化妆品，盲目挤入无懈可击的牙膏行业等等。一句话：吃品牌饭，而非吃药品饭！ 我们所要做的只有一个：一是做大做响国宝品牌；二是寻找并开拓切实可行的相关产业或产品。 三、东阿阿胶，请你起来！！2011--3-24無極 人情冷暖，趋炎附势，这样的词用来形容股票市场也不为过。 曾几何时，东阿阿胶在A股市场上曾声名显赫，尤其是在很多所谓的“价值投资者”口中，几乎开口必谈东阿阿胶。 而此时，很多人的口头账户（口上说或博客中写的账户股票）持仓股一夜之间都由原来的云南白药、东阿阿胶等股票变为中国北车、中国南车以及眼下的祁连山、三一重工等。当然，诸如三一重工这样的上市公司本来就非常优秀，买入持有也是非常值得的，在此我只是想以此表述一下股市中的趋炎附势行为，当然，这种行为应该就是所谓的“顺势而为”——一种非常符合人性的行股之道。 正如很多人所说的一样，现在阿胶下跌是必然的，无论是价格朝价值的回归，亦或是提价对销量的影响，或者是原材料的紧缺等等，股票要跌时，什么利空消息都是对的，就跟股票要涨时什么利好消息都对一样。 阿胶宣布提价是在2011年1月16日，而也正是从这天开始，阿胶股价通过当天的跳空高开后直接走低，一直到今天，阿胶都处于下跌通道之中，成交量巨大，每日大单卖出迹象等都表明有很多机构投资者都在逐渐抛弃阿胶，但我们应该清楚，阿胶还是那个阿胶，没有什么变化，即便是有变化，那也是在朝良性发展，而非相反，现在本人将人们对阿胶基本面发展上的困惑解答于下，仅供各位“胶迷”参考。 困惑一，阿胶提价后影响了公司一季度的销量，将会影响其本年度的销量乃至利润。 通过提价，进行“控制营销”是公司发展战略的重要部分。当然，从阿胶的提价历史情况来看，每次提价后，短期内产品在终端的销量均有下滑的迹象，去年1月份的2次提价后，短期终端销量出现下滑，今年提价后短期终端销量同样下滑，但这应该是在公司的预料和控制范围内的，而且从公司2月份的销售数据来看，终端销量回暖情况比去年好，提前了一个来月。从一季度销售的角度来看，几乎没有影响，因为公司去年的提前控货，今年1季度有大量的补货需求，对冲了短期终端销量的下滑。从全年销售的角度来讲，没有影响，短期终端销量的下滑是公司提前预测并且有所准备的，公司的很多相关举措正在逐步按照战略推进，目前市场回暖情况比去年更好，全年销售没有影响。 困惑二，公司原材料供不应求，限制了公司产能扩张。 东阿阿胶是全国唯一拥有进口驴皮资质的企业，目前公司驴皮主要通过市场采购、自建养驴基地供应以及进口3 种途径解决，3种途径占比分别约为60%、25%和15%。 东阿阿胶建立养驴基地，多渠道并重将为公司发展提供稳定的驴皮资源：公司目前在新疆、山东、河南等地有13个养驴基地，相比其他竞争对手，东阿阿胶目前的驴皮来源多样化程度高，未来通过养驴基地提供的驴皮资源比例有望提升。 此外，公司还积极寻求驴肉的深加工，推广驴肉的食用和烹饪方法，发展相关产品。只要驴肉的销路得到解决，驴皮的收购价格维持高位，公司就能调动民众养驴的积极性，收购到足量优质驴皮。 因此，完全不必要太过担心公司的原材料问题。 困惑三，公司的成长动因在哪？ 动因一：品牌+标准。东阿阿胶产品的品质勿容质疑，而品牌价值则体现为对目标群体提供增值服务，如整体的健康解决方案、代客熬胶、现在举行的三地诊疗。同时,公司的目标是向制定标准的企业进军，正所谓“四流企业卖产品，三流企业卖品质，二流企业卖文化，一流企业卖标准”，阿胶此举正表明其向伟大企业迈步的雄心。 动因二：“定向定量定价”的控制营销模式。定向：虽然公司在各大地区有销售分公司，但发货给哪家企业仍由公司决定，即只有公司指定的经销商或连锁药店才有资格进货，其它中间商无从进货。定量：如果一家药店过去每月销售5盒阿胶块，那公司认为每月进货5~7盒产品是正常的，药店可以少卖，但再多的进货量则不予提供。即公司按照历史销售严格控货，“宁少勿多”。定价：各终端严格执行公司制定的零售价，不得存在窜货、低价促销等扰乱销售价格的行为，否则公司终止合作，不再供货。此举在于坚持厂商与渠道互利共赢的理念，且公司保证OTC药店高于同类产品的毛利率水平和利润水平，如果药店达不到该水平，公司给予补偿。这使得终端特别是大型连锁药房（如雷允上、国大药房、海王星辰等）不会为了拉动销量而降价促销，也愿意与公司进行排他性的合作（利润有保证且排他性能够得到公司更优惠的政策），更愿意遵守公司制定的游戏规则，而调价后将大幅提高终端的利润空间，他们的销售动力将更加强大。 动因三：衍生产品。衍生产品不受原材料的限制，而且市场空间更大。其中复方阿胶浆将逐渐呈现放量增长，这得益于公司的广告投放和终端维护。其中，由香港最著名设计师陈幼坚设计、甄子丹夫妇执演的复方阿胶浆新广告是我比较喜欢的。 困惑四，阿胶目前投资的风险因素在哪？ 除了股票市场外围环境造成的系统性风险以外，公司最主要的风险在于原材料和目前提价对销量的短期影响，而股价上最大的风险在于市场对公司产品提价的消极舆论和估值的偏高，当然估值是个仁者见仁智者见智的东西，从目前东阿阿胶历史市盈率走势图上看估值无疑算是高位，详见下图： 但是从PEG角度而言，阿胶估值还算合理，对于这种又高护城河且利润持续高增长的企业而言，或许可以用PEG来算算估值。当然，在股价下跌时，大家都开始喊估值高，而在当时股价上涨时，却没有几个人说阿胶估值高，这就是估值，一个本来需要客观但却充满情绪化、需要相信但却不能迷信的东西。 但是，无论如何，阿胶是一个伟大的企业，或者是一个伟大企业的胚胎，在这样（准）伟大企业的成长过程中，注定是要充满质疑的，只有那些信念坚定的人才能伴随着伟大企业的成长，从而享受最后的果实。 胶迷们，请你们坚守！ 东阿阿胶，请你起来！ 四、东阿阿胶与片仔癀2011-11-05麦克 在投资领域，有人把选股比喻成“选对象”，从各个方面考量“意中人”，以盼“终身享用，一生幸福”。在传统医药中有两只古老药物---东阿阿胶和和片仔癀。那么我们如何评价用她们内在价值？如何用发展的眼光看待她们？ 1、论“家庭成员” 阿胶的确比片仔癀的历史悠久，距今2200多年，是老祖宗留给中华儿女的一份光亮的遗产，但遗憾的是，阿胶至今未受国家绝密保护。由于未保护，生产厂家就太多了，目前全国有近200家阿胶生产企业，以山东产量最大，据山东阿胶行业协会报导“我省具有药品类阿胶生产资质的企业仅有7家，阿胶保健品生产企业16家，阿胶食品生产企业则有上百家”。目前，国内市场比较认可的阿胶是东阿阿胶，福牌阿胶和北京同仁堂阿胶，如今东阿阿胶与福牌阿胶等阿胶厂家还为争夺“正宗”名分“你来我往，唇枪舌剑”。今年10月江西樟树第42届全国药交会上至少20个阿胶品牌参展。令人惊讶的是，这些阿胶价格相差极为悬殊，其中最贵的每500克卖700多元，最便宜的每500克仅售30元---相差20多倍！这多是因为：产品垄断性差，技术壁垒不高，从而导致竞争激烈，泥沙泛起，市场混乱，暗藏危机。东阿阿胶很难独善其身，自得其乐。 片仔癀与东阿阿胶就不一样了，天下仅此一家，别无分号，巨大的产品“护城河”为企业建立起高高壁垒，阻挡竞争者的进入。天然的“独生子”的身份，让情有独钟的人们对片仔癀寄予殷切的厚望和期待。只要企业做好内部治理机制，按照片仔癀制定的“十二五”规划，在主营产品、关联产品、日化药妆产品、日化牙膏产品、药品营销等方面。扎扎实实去实现既定方案，逐年上台阶，前途无限。 2、论“真传功夫” 阿胶厂家国内一大堆，“真阿胶”在哪里？1935年前世界书局编印的《中国药学大辞典》记载：“每年春季，选择纯黑无病健驴，饲以狮耳山之草，饮以狼溪河之水，至冬宰杀取皮，浸狼溪河内四五日，刮毛涤垢再浸漂数日，取阿井水，用桑柴火熬三昼夜，去渣滤清，用银锅金铲，加参、蓍、归、芎、桔、桂、甘草诸药汁再熬制成胶，其色光洁，味甘咸，气清香，此即真阿胶也”。而当今，驴基本都在分布国内的十几个基地养，甚至驴皮还要部分进口，“纯黑”驴皮不知东阿阿胶是如何保证的？狮耳山，狼溪河，古阿井早已变成生态观光旅游景点，银锅金铲早已改成旋转蒸汽球，八小时“出锅”，每年冬至才能生产的阿胶早已延伸到“全年侯”。 片仔癀的工艺是国家绝密，至今公众不得而知。作为中药古老剂型---锭剂，目前基本是手工制造，古朴精髓。笔者仔细阅读说明书，其中关于“性状”一项，有如下描述：本品为类扁椭圆形块状，块上有一椭圆环。表面棕黄色或灰褐色，有密细纹，可见霉斑。质坚硬，难折断。折断面微粗糙，呈棕褐色，色泽均匀，偶见少量菌丝体。粉末呈棕黄色或淡棕黄色，气微香，味苦、微甘。其中“可见霉斑”，“偶见少量菌丝体”说明了什么？顾名思义，工艺中有“霉菌发酵”产生菌丝体的过程，按科学的解释片仔癀属于生物工程领域。我们惊叹，现代医药生物工程是上个世纪中叶才开始兴起的，而片仔癀早于西方300年就运用到药剂中了！ 3、论“功能主治” 东阿阿胶多是以滋补保健的概念来面向大众，虽然有胶剂、膏（糕）剂、散剂、胶囊剂、液体制剂，但功能主治只有一个，就是“补血”，属于“锦上添花”，可“药”可“食”。替代品较多，四物汤、当归补血汤、归脾汤、人参、鹿茸、红枣等等。 而片仔癀就不同了，对于机体的“炎症”有着强大神奇的作用，消炎解毒，扶正祛邪。日前，据卫生部的调查，在中国住院患者中，抗生素的使用率达到70%，是欧美国家的两倍。其中外科患者几乎人人都用抗生素，比例高达97%。外科清洁切口手术预防性应用抗生素达到95%，但其实真正需要使用抗生素的病人还不到20%，8成病人无需使用！作为中药“特效抗生素”的片仔癀正在被有关医学研究机构和临床医生逐步发现和认知，其前景巨大，可谓“雪中送炭”。片仔癀新适应症研究就是我们要用科学的态度去挖掘祖先留下国宝片仔癀在癌症治疗、替代吗啡止痛、心脑血管病、糖尿病、血液病等疾患中的内在价值。打开无尽的宝库和金矿，造福国人乃至全世界。 五、片仔癀价值成长股深度分析 2011-11-04 吴欣然 行业背景： 在过去10年间，美国健康产业的消费增长由2000亿激增到1万亿美元的规模。而随着我国国民健康意识和保健消费力将不断增长，中国老龄人口超过1.78亿人，将促进中药衍生品行业发展。外资企业安利、仙妮蕾德、雅芳等400多家外资企业以7%的品种收获40%的保健食品市场份额，安利中国2010年销售额达210亿元，其中保健食品占60%。云南白药牙膏同期销售额超12亿元，同比增幅约70%。 全力进军高端牙膏市场： 片仔癀日前隆重推出了其全球首创的“深养型牙膏”，并公布了2011年的战略发展重心：重拳出击，全力进军高端牙膏市场。 据悉，片仔癀此次推出的“深养型牙膏”，可以说是牙膏市场的一次革命性突破，不少消费者反映，目前众多功效型牙膏大多只能起到临时、表面性的作用，无法从根源上解决口腔困扰。与传统功效牙膏不同，片仔癀“深养型牙膏”以其含有国家绝密配方片仔癀精华成分为依托，充分发挥片仔癀清热解毒、凉血化瘀和消肿止痛的独特功效优势，运用其独创的3D渗透养护科技，能对口腔起到“深入根源，深层全方位呵护”的作用，并能从根源处强化口腔健康，做到预防口腔问题的出现，而不仅仅是一般的解决口腔问题。 2011年片仔癀即将推出6大深养型牙膏新品，并集中资源全力打造明星产品---牙火清，以产品独有的特色与功效挺进市场！ 不少经销商对于片仔癀推出高端牙膏表示欢迎，认为片仔癀作为“中华老字号”、“国家级非物质文化遗产”，具有强大的品牌号召力，“深养型牙膏”的功效定位很有吸引力，相信片仔癀牙膏在高端牙膏市场会有很好的未来！如果能够象云南白药一样做到10个亿以上的销售额，那么将是配合公司主导产品的不断提价外的一个强力利润增长点。 六、片仔癀与云南白药2011-11-05麦克 在投资领域，有人把选股比喻成“选对象”，从各个方面考量“意中人”，以盼“终身享用，一生幸福”。在传统医药中有两只国宝级药物---云南白药和片仔癀。那么我们如何用发展的眼光看待她们？如何挖掘内在价值取舍她们？ 1、论“学历” 片仔癀与云南白药同为国家绝密配方（长期保密），国家一类中药保护品种，但是片仔癀的历史远远比云南白药早的多，云南白药是本世纪初由云南民间医生曲焕章于1902年研制成功，原名“曲焕章百宝丹”，距今已有110年的历史。然而，片仔癀可追溯到明朝万历年间的一五五五年，距今长达450年！。也就是说片仔癀比云南白药“多读了300年的书”！我相信300多年的“学时”差距不仅仅积累的是岁月时光，更多沉淀的是我们当代人至今还未发现片仔癀的博大精深的内涵。 2、论“出身” 如果说云南白药是“民间草根”的研究与发明，可称“乡间水晶，民间玉女”。那么，由于宫廷御医不满朝廷，携方出僧，洒向民间的片仔癀，有染“皇室气质，高贵典雅”，可谓“皇亲国戚，帝王公主”。 3、论“身价” 云南白药基本采用当地的中草药配制，物料不算难得，成品很便宜，十多元钱一瓶，当礼品送人是拿不出手的。而片仔癀到目前为止仅公布了部分配方，包括麝香3%，牛黄5%，田七85%，蛇胆7%。这四种成分都是我国名贵的中药，目前天然牛黄价格在每克180元左右，天然麝香估价在每克230元左右，并且逐年稀缺，价格逐年倍涨。在四味公开的秘方中，天然麝香因为来自保护动物麝而尤为珍贵，国家特别许可片仔癀使用天然麝香，每一粒的外包装上，都被要求贴上中国野生动物经营利用管理专用标识，这种特别保护身份使得片仔癀身价倍增。 4、论“贞节” 做为国家长期绝密的中医名药，国宝片仔癀的处方和工艺至今对外“秘而不宣、藏而不露”，诱得国内外一些“不怀好意”者，至今垂涎三尺。然而，去年底由于云南白药的秘方在美国FDA的网站上公开“走光”，秘方组分悉数列出，“地球人”都知道了。顿时引起国内各界的议论纷纷，质疑指责国宝云南白药被“泄密”，人们不禁要问：人家美国的可口可乐的配方为什么不在中国公布？！云南白药公司差强人意的解释实属苍白，昔日的“民间神女”从此“春光不在，黯然失色”，企业技术壁垒垮塌，国宝的护城河决口了。 5、论“职业” 大家多知道，云南白药仅是一种消炎止血的药剂，主要职业就是“止血”，凡跟止血有关的他才有发挥的机会，应用范围比较窄，家庭平时备存一小瓶，可使用很久。如果战争来了，跌打损伤，头破血流，也许云南白药可大显身手，派上用场。然而片仔癀具有强大的清热解毒，消肿止痛的功效，尤其是保肝护肝的作用。在当今生存环境恶化，生活节奏加快，饮食“高梁厚味”，无时不刻地伤害我们的机体，结郁纳污，现代病层出不穷：口腔炎、咽喉炎、胆囊炎、肝炎、脂肪肝、肝硬化、肝癌、高尿酸，以及痤疮、口疮、痔疮，高烧不退等等，等等，片仔癀可统统神效。 6、论“副业” 云南白药与片仔癀都将产品延伸到日化领域，只是云南白药先走一步，“副业”玩的不错，尤以牙膏的业绩令其自豪（2010年销售额过12亿元），目前云南白药正在积极推广中药洗护养发产品---养元清。片仔癀在日化领域主要分两大块，一块是片仔癀药妆系列，一块是片仔癀牙膏系列。目前，公司迅速扭转过去的“皇帝的女儿不愁嫁”的观念，奋起直追，跟进！片仔癀化妆品凭借“安全健康天然时尚”产品理念及功效优势，脱颖而出，一瓶国内30元片仔癀珍珠膏在欧洲专柜可买到60欧元，大受国内外业界好评，在《2010年度中国百店热卖品牌排行榜》中荣列“药妆”品牌亚军。公司未来5年发展战略（到2015年），片仔癀化妆品的目标是全国经销商达80家，终端加盟店5000家，片仔癀化妆品覆盖全国各省份。化妆品的年销售收入力争达到5亿元。今年11月中旬片仔癀全新系列牙膏将在各大超市登场，其内含中草药体取物，具有清热解毒、消炎止痛、祛除口气、止血的功能。对消除牙周炎、牙龈炎、咽炎、止痛止血有奇效。由于现在负责片仔癀牙膏营销策划的顾问公司就是在三年内造就云南白药牙膏辉煌业绩的上海凯纳营销策划有限公司，加上牙膏本身必须轮换使用的特点，国家级保密配方的片仔癀牙膏发展潜力巨大。一场“牙膏大战”将徐徐拉开战幕。 7、论“时尚” 云南白药走的是“物美价廉”的平民路线，工人做工碰伤，农民种田划伤，士兵训练炸伤，球员比赛扭伤，都可用到云南白药，堪称大众化，平民化。而片仔癀近400元钱一粒才三克重！走的是“限量高价”的高端路线，可治病，可保健，可送礼。由于片仔癀具有神奇保肝护肝的作用，笔者有个想法：与茅台酒套装，混搭。在品味国酒美味的同时，让国宝片仔癀保护您的小肝肝。 8、论“钱途” 云南白药自上市以来“连送带配”加分红，股价翻了几十倍，市值增至400多亿元，再往上，希望可期，但步履艰难，越来越难。而片仔癀坚持只分红不送配不融资的“处女”原则，更符合国际惯例，像“一头奶牛”年年分红。目前市值刚刚100亿元，未来发展空间巨大。 七、片仔癀之初体验2011-09-04面朝大海 应朋友们的邀请，下面对片仔癀进行一下初步的了解和分析！ 看完片仔癀的F10和今年的年报初步感觉它是个蓬勃发展的企业，但片仔癀到底是个什么东西却始终模模糊糊，正如F10中所述，片仔癀是中国绝密、国家一级保护品种。在这个神秘的光环之下，片仔癀到底是个什么东西呢？如果不知道片仔癀是什么而去分析它无疑于在谈无本之木。就像想知道一棵大树真实的情况不能光看上面的树枝和树叶，更要看下面的树根，只有清楚了树的根，才有可能真正的了解这棵树。那么片仔癀到底是个什么东西呢？ 百度了一下：解答如下， 片仔癀是由牛黄、三七、蛇胆、麝香等制成的锭剂，气微香，味苦、微甘。具有消炎、清凉解毒、消肿止痛等作用，对急性肝炎、眼炎、耳炎、痈疽疔疮、无名肿毒、跌打损伤及一切炎症引起的疼痛、发热等症均有疗效；并能抑制消化系统癌细胞的生长。这么简短的几句话显然没法回答片仔癀是什么的疑问，更多的介绍见http://baike.baidu.com/view/19428.htm链接。并强烈建议认真的、全部的看完该页面，然后再进行下面的阅读和分析，还是那个理由，如果不了解片仔癀是什么，对片仔癀进行分析都是没有依据的。 看完链接后大致对片仔癀的来龙去脉和历史渊源有个大致了解，但会发现，对片仔癀是什么仍然不是那么清晰，只知道片仔癀是由牛黄、三七、蛇胆、麝香等制成的锭剂，气微香，味苦、微甘。具有消炎、清凉解毒、消肿止痛等作用，对急性肝炎、眼炎、耳炎、痈疽疔疮、无名肿毒、跌打损伤及一切炎症引起的疼痛、发热等症均有疗效；并能抑制消化系统癌细胞的生长。 没错，还是上面的那段黑体字，这段黑体字的核心内容是什么？片仔癀的核心功能是什么？片仔癀具体治什么病依然不明晰！认真阅读可知，片仔癀的核心功能是“消炎”，是的，就是这么简单，片仔癀的主要功能就是“消炎”，其它的功能都是“消炎”的结果。云南白药的主要功能是什么？没错，也是“消炎”。那么什么是“炎症”呢！或者说“炎症”是什么呢？我们再问下百度： 定义1：机体组织受损伤时所发生的一系列保护性应答，以局部血管为中心，典型特征是红、肿、热、痛和功能障碍，可参与清除异物和修补组织等。 应用学科： 定义2：机体对各种物理、化学、生物等有害刺激所产生的一种以防御为主的病理反应。 定义3：炎症是十分常见而又重要的基本病理过程，体表的外伤感染和各器官的大部分常见病和多发病(如疖、痈、肺炎、肝炎、肾炎等）都属于炎症性疾病。具有血管系统的活体组织对损伤因子的防御性反应称为炎症。 炎症，就是平时人们所说的“发炎”，是机体对于刺激的一种防御反应，表现为红、肿、热、痛和功能障碍。炎症，可以是感染引起的感染性炎症，也可以不是由于感染引起的非感染性炎症。通常情况下，炎症是有益的，是人体的自动的防御反应，但是有的时候，炎症也是有害的，例如对人体自身组织的攻击、发生在透明组织的炎症等等。 在炎症过程中，一方面损伤因子直接或间接造成组织和细胞的破坏，另一方面通过炎症充血和渗出反应，以稀释、杀伤和包围损伤因子。同时通过实质和间质细胞的再生使受损的组织得以修复和愈合。因此可以说炎症是损伤和抗损伤的统一过程。没想到，大学时学的《人体生理学》和《人体解剖学》今天还能用上点儿。 同样，仅仅通过定义是不可能真正了解什么是“炎症”的，如果要想知道片仔癀的正真价值就一定要知道“炎症”是什么，就非常有必要认真的、全部的看完下面这个链接http://baike.baidu.com/view/189278.htm。 没错，全部读下来很费劲，不过我仍然希望你能够认真的、完整的读一遍，这样就会比较清晰的知道什么是炎症以及炎症是如何消除的，才会知道片仔癀的价值所在，才会知道片仔癀有没有开发众多新产品的基础。 读完后我们会发现，一切疾病几乎全部伴随着炎症，狭义的理解消除炎症几乎是治病的全部。 消除炎症的手段非常多，药物也非常多，那么片仔癀是怎么消除炎症的呢？有何优势呢？这也是片仔癀是否有核心竞争力的关键，非常重要。我百度了一下，没有找到相关的报道。这个问题恐怕目前还有没明确的答案，这就是中医。知道方法和结果，而不知道原理和过程。片仔癀在这方面还应多做科研，做出具有权威性和说服力的实验报告来，然后是基于科学依据上的宣传营销，使之成为大众消费。 通过以上了解我们可以大致得出如下结论： 1，片仔癀具有 |
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