皮海洲：汇金再降三大行分红率并非利好

职业投资者 独立财经撰稿人皮海洲（图片来源：和讯网）

　　本文章内容为作者应和讯网专栏之邀，独家授权和讯网发布。和讯网邀请各界名家开设专栏，为读者提供趣闻博见。敬请读者关注更新。

　　龙年的股市虽然没有迎来“开门红”，但在短暂回调后还是走出了回升的走势。2月6日上证指数收盘2331.14点，较兔年的收盘点位2319.12点上涨了12点。而之所以能够走出这种回升的走势，汇金降低三大行分红比率带给银行股的提振效应，是其中一个非常重要的原因。

　　中央汇金公司2月3日正式宣布，为提高大型银行通过自身积累支持可持续发展的能力，汇金公司继2009年、2010年连续两年推动工、中、建三行降低现金分红比例5个百分点后，拟支持三行将2011年分红比例继续下调5个百分点至35%，农行维持35%的现金分红比例不变。为此，市场人士认为，分红率降低将缓解2012年银行在二级市场上融资的压力，向市场释放积极的信号。

　　汇金再降三大行分红率居然构成市场的炒作要素，这是令人匪夷所思的。实际上，汇金降低三大行分红比率显然并不能简单地将其归结为利好。虽然汇金将工、中、建三行现金分红比例降低5%以后，三大行可增加留存利润300亿元左右，但这对缓解银行股再融资压力的意义较为有限。如据今天（2月7日）的《第一财经日报》报道，在中央汇金公司宣布这一计划之前，包括工商银行、建设银行、北京银行、中信银行等多家银行，宣布了今年的再融资计划。据已披露数据，2012年初以来，银行公布的再融资计划已接近600亿元规模，加上去年“积压”的融资需求，中国银行业今年融资规模或将超过1800亿元。因此，认为汇金降低三大行分红率有利于缓解2012年银行在二级市场上融资压力的想法未免一厢情愿，甚至对于缓解三大行本身的融资压力的作用也非常有限。毕竟在银行不断扩大贷款规模的情况下，其对资金的需求是无止境的。

　　不仅如此，汇金降低三大行分红率与证监会主席郭树清所强调的增加投资回报的要求是背道而驰的。郭树清出任证监会主席以来，一直强调要增加投资者回报，强调上市公司要重视现金分红。甚至在今年初召开的全国证券期货监管工作会议上，郭树清再次强调要“督促上市公司明确对股东的回报，切实加强对其红利分配决策过程和执行情况的监管，强化对未按承诺比例分红、长期不履行分红义务公司的监管约束”。但汇金降低三大行分红率，这显然是不利于增加投资回报的。对于这种降低投资回报的决定市场却以利好来炒作，这是令人匪夷所思的。这也是中国股市投资理念缺失的一种表现。

　　正是基于市场在汇金降低三大行分红率问题上的好坏不分，甚至把利空当利好，这也意味着近日股市的上升是不踏实的。它一方面表明目前市场环境下，投资者思涨心切；但另一方面也表明，近日股市的上涨是缺少实质性利好支持的。也正因如此，这样的上涨是难以持久的。所以，尽管目前股市上涨是人心所向，但投资者对股市上涨过程的崎岖性要有充分的认识，以便因此减少不必要的投资风险。

　　皮海洲：职业投资者，独立财经撰稿人。1993年入市，十九年的股市磨练，练就了对股市独到的眼光与见解。所写文章以政策、时事热点评述、股票炒作心得为主，以反映中小投资者呼声为 己任，著有《轻轻松松炒股票》一书。

　　未经和讯网许可，任何机构、媒体、个人不得转载、发布此稿件，违者将依法追究相关责任。