市场情绪显著回暖

　　降准消息一出，半年线一役终被攻克，2400点也被顺势突破，A股似乎踏上慢牛之路。下周将公布的制造业采购经理人指数（PMI）有望继续站在50%临界点上方，这将为多方再添筹码。

　　汇丰22日公布的2月PMI初值为49.7，仍处在荣枯分水岭下方，但高于上月终值48.8，创下四个月以来新高。高盛对此评论，在外部需求增长具备弹性，且国内政策放松预期犹存背景下，中国经济硬着陆风险很小。

　　与宏观经济数据相比，让机构感到纠结的是，信贷增速始终不给力，这让行情研判难度陡增。有媒体报道，本月前20天四大行新增信贷仅约750亿元，投放不及预期。在1月信贷未破万亿元，M1和M2均创历史新低之后，多方十分期待2月信贷规模能迅速回暖。但就目前情况看，这一期望恐有落空之虞。

　　上周A股新增开户数创5个月以来新高，市场情绪明显回暖；而证监会在本周两次谈蓝筹股投资价值，也让多头信心倍增。有分析认为，经济存改善预期，流动性趋于宽松，市场情绪正在修复，“类2009年”行情有望上演。

　　小牛市能否形成尚待观察，而美股则已释放牛气。在本周欧元区财长放行第二轮希腊援助计划后，道琼斯指数突破13000点，创下四年来新高。股市正反映出美国经济的复苏态势。

　　但欧元区境况依旧扑朔迷离。希腊对于承诺屡次食言的不良记录使市场对其违约风险仍存担忧。而意大利、葡萄牙、西班牙这些“融资大户”能否安然度过2月至4月的偿债高峰也待观察。本周末G20财长会议将召开，欧元区成员国是否会提高欧洲稳定机制（ESM）的5000亿欧元贷款上限以及提高的幅度将是本次会议讨论的重点。