然而，商业银行的非利息收入占比是逐季下降的，四个季度分别是23.84%、23.73%、22.46%和21.15%。银行的成本收入比也是逐季提高，分别是29.18%、29.44%、30.21%和32.90%。 由于金融脱媒、利率市场化等因素，商业银行去年四个季度的资本利润率，即ROE，在下半年逐步下降的，四个季度分别是21.00%、21.19%、20.67%和19.17%。当然，现在虽然余额宝等闹得挺欢，但在中国银行贷款仍然是供不应求的，所以银行的ROE仍然是绝大多数行业不能企及的。在去年第四季度，一些城投债的发债利率达到了9%左右，企业债收益率普遍上升到7%，银行怎么可能继续发85折的个人购房贷款？只要中国仍是发展中国家，贷款必然仍是供不应求的，所以不论存款的利率管制是否放开，都不会导致银行利差的大幅下降。哪有供不应求的东西会全面打折促销？余额宝现在90%左右的资产是投向银行协议定期存款，但即使违约，银行也不追究违约责任。如果银监会加强协议存款的监管，余额宝未必能继续既享受协议存款的高利率，又不承担违约责任。 从资本充足率来看，除了第二季度因为要分红而减少了资本金导致资本充足率与一级资本充足率分别出现了负增长和持平外，三季度和四季度都有净增长，由于今年各银行没有大规模地融资，所以银行其实已经告别了必须不断融资才能实现增长的时代。 全年商业银行累计净利润是14180亿元，假设25%用于分红，其余留作资本，则可补充一级资本10600亿元，再假设9倍的杠杆（对应11%的资本充足率要求），即能支撑2014年95000多亿元的贷款增长。2013年全年全国人民币贷款增加8.89万亿元，外币贷款增加935亿美元。虽然上市的国有银行分红率会高一些，但非上市的城商行是普遍不分红或很少分红的。 所以，商业银行整体上基本不需要补充资本了，个别发展比较快的另当别论。 目前上市银行普遍只有5倍的市盈率，普遍不到1倍的市净率，假设未来三年，部分股份制银行的利润以15%的速度增长，市盈率恢复到15倍，则这些银行有望上涨350%。 |
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