前段时间中诚信托30亿到期是否能兑付？经过波澜起伏的周转，总算本金兑付，留下了一堆疑问未解。当初瑕疵明显的项目怎么成功发行的？工商银行扮演了什么角色？谁接得盘？现在尚不得而知，这让我想起了另一件事。。。。。。 2013年9月18日，美的集团整体上市，在整体上市之前，美的集团有限公司做了一次大的私募，引入111亿的私募基金，其中融睿股权投资（珠海）合伙企业（有限合伙）[以下简称珠海融睿]在2011年11月，出资63.945亿元，取得12.18%美的有限公司股份，2013年9月18日美的集团吸收合并美的电器上市后，该部分股权占美的集团股份公司的7.22%，折合52.50元/股，后经过补充协议，由美的控股于2013年12月31前偿还3亿，2014年12月31日前偿还2亿，给先前投资111亿的私募基金予以补偿，这样，珠海融睿的入股价相当于50.14元/股。 根据公开资料，珠海融睿的GP是天津融睿投资顾问合伙企业（有限合伙），其实际控制人为工银国际控股有限公司。工银国际就是中国第一大银行工商银行的全资子公司。 就因为背靠工商银行这颗大树，珠海融睿在给项目中手笔之大，完全力压了老牌PE鼎辉。珠海融睿63亿的巨款是怎么来的呢？本人有幸被富豪朋友请做参谋亲临了工商银行私人银行的募资推荐会，会上工商银行的专业人士又是图表又是数据，言之凿凿，意思是我们工商银行很牛，这次谈判鼎辉只能跟在我们后面，我们谈的条件就是鼎辉的条件。我们这次以PE15倍入股美的集团，是很划算的，因为美的集团的小家电业务比美的电器的大家电更挣钱，5年内肯定是要整体上市的，假设每年增长20%，5年就翻番，而且二级市场是有溢价的，到时退出时的PE30倍左右，中性估计5年收益2-3倍。募资金额千万起，50%-70%的资金投美的，剩下的投矿产。我观察现场参加被邀请参加推广的应该都是工商银行私人银行的客户，土豪，但对PE基本不懂，因为后面的提问基本没人问出专业的问题。而且私人银行的客户经理一个陪一个，最多陪二个客户，上面推荐完后，下面就一对一开始鼓动你投资，事后我意识到这是工商银行极其老道的方式，传销也是这么玩的吧，不觉明历啊。 朋友是做实业的，对PE不懂，但觉得工商银行牌子大，专业性强，这个项目盈利有保证，5年2-3倍是蛮好的盈利，当场就动心了，问我怎么看。我说，美的集团5年内整体上市肯定没问题的，但是你的投资能赚多少不见得这么乐观： 1、美的从事的是家用电器行业，竞争激烈，怎么可能每年保证20%的增长？ 2、上市后股份要锁一年，二级市场起起伏伏，怎么可能保证在PE30倍套现。 3、即使5年后套现2倍，不要忘了GP要提成收益的20%，然后分配还要交20%的所得税，还有每年还有2%的管理费，5年就是10%，就是说你投1元5年就算赚2元，到你手也就是2*（1-10%）（1-20%）（1-20%）=1.152，何况这个2倍还要实现所有有利的假设条件。 我说钱是你的，你自己做主。后来朋友考虑几天后就没有投了，我也就忘了这事。当然工商银行确实是牛逼的，他们全国那么多网络那么多客户，很快就募集到巨资。后来美的集团上市时，我看了一下当天收盘价才42元，而测算一下工行客户的投资成本应该是50.14/(1-10%)=55.71元/股，年前美的收盘价46.86元。 我不清楚珠海融睿最后的盘子是多大（前面说了美的只占他投资的50%-70%），就算63.945亿元，10%的管理费就是6.4亿，假如50%用于私人银行的渠道费，那么GP天津融睿将得到剩下的50%，3.2亿元，我想这个天津融睿连前台最多10几个人，3.2亿哪，A股上市公司里有多少净利润在这个数字以下的。本来我只是感慨一下，比卖白粉还赚钱的行当就是搞投资，而且是背靠大银行搞。结果又爆出了中诚信托30亿，大家应该都看得出来，这又是一个背靠工行赚大钱的事，客户是工行的，资金是工行募的，金额是巨大的，利益是少数几个人得的。而真正出钱的金主利益不见得是有保障的。 据说，工商银行类似珠海融睿的事在之前还要，金额够大，投资的是煤矿，待本人收集到资料后再分说。 最后祝各位球友新年快乐。新的一年，让我们多滚雪球，增长投资知识，远离这些批着羊皮的狼，金融机构的欺骗，我的资金我做主！ |
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