利率、利差

2014-2-17 19:15| 发布者: 采编员| 查看: 202| 评论: 0|原作者: 风中散发|来自: 新浪博客

摘要: 【注：２０１４年，利率大幅上行的空间基本不存在了。银行利差，是不是会止步，不再上涨，还很难确定。长期看，利率、利差终将步入下降轨道。那时，无人能挡蓝筹崛起。】利率市场化的进程，到目前为止，已经过去大半 ...

【注：２０１４年，利率大幅上行的空间基本不存在了。银行利差，是不是会止步，不再上涨，还很难确定。长期看，利率、利差终将步入下降轨道。那时，无人能挡蓝筹崛起。】

利率市场化的进程，到目前为止，已经过去大半。理财、信托、余额宝的连续冲击，实质上已经促使利率走向全面市场化。到目前为止，利率处于高位，利差出现上涨，银行业绩没有出现重大冲击。　　接下来，利率会维持高位，去杠杆的进程会持续，利差会逐步缩小。
　　当去杠杆进程不断深化，利率会逐步下行，利差会继续缩小。
　　银行业绩，影响最大的因素，逐步从利差转移到坏账。当利率下行，即使银行利差缩小，依然不会对银行股价有重大影响。打压股市最严重的资金供给，会在利率下行阶段不断提升，驱动估值回归。
　　这里面的变数，不是利率的走势，而是，利差的走势。利率走势，从利率市场化初期的不断上行，到后期，不断下行，是必然的。利差，要看银行业的实际经营情况。中国银行业的利差并不高。
影响银行股价的最关键因素是市场利率、风险偏好。
　　２０１４年，基本上，开始进入利率市场化的改革成果兑现期，也是银行风控检验期。资产质量过硬的银行，会迎来估值恢复的强大动力。
　　忘记利率市场化的冲击吧，核爆的冲击期已基本过去。
　　银行，还是那个银行。利差，依然牛逼。

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