周线图与经济数据小鸡炖蘑菇发表于 03月09日19:25 上周我们说过经济数据会逐步验证这个经济回落的过程。这几天出的数据显然不能说好。但与此同时我们越来越深的感受到了市场是一面镜子，对每一个走势和每一个新闻、数据的解读折射出的都是投资者或研究者自身的有偏观点。各路解签师自己偏多或偏空的倾向，都直接反映在对价格走势的判断和信息的理解上。但这个理解能力，实际上跟自己的专业功底和客观程度正相关。这两个月的数据，显然不能说好，不论从哪个角度，但还是有很多解签师能从其中找到非常多的积极现象......正如他们一直以来做的那样。 实际上上未来最大的问题，仍然是债务问题的积累或集中爆发，对整个经济体的影响。关于2014年几个经济发展目标之间的不太兼容，市场已有很多观点，我们不用多说。总体来看，未来数个月仍将是经济表现的关键周期。我们看到了很多积极现象，很多充满活力的产业，只是这些并没有积极到完全弥补其他产业收缩带来的空当。 铜的走势是一个敏感信号。与人民币汇率近期的下跌走势相关吗？我们要记得08美国金融危机的传导链条是怎样的？房产价格见顶-信贷资产价格下跌-金融体系紧缩-宏观经济危机。用个体与静态的眼光很难看到连锁反应的后果。在未来的宏观判断上，我们不预设任何走势框框，但要充分了解各个方向上的种种可能性。不因各种政策与表态而直接看多，也不因很多问题尚未解决而看空到底。 两会期间对于指数的呵护是显而易见的，但是指数不能顽强向上也显而易见。我们先不要考虑出了哪些利多的政策，应该反过来想这些政策出了为什么市场的反应还是偏弱。此处周线显然偏弱，上周高点将成为试金石。市场政策来看，T+0政策若出来，那么长线来看必然会让指数下个台阶，因为它不增加场内资金的数量，却可能通过扩大交易量直接消耗存量资金，当然如果部分个股实行而部分不实行，可能会导致存量资金在不同类别股票之间的再分配从而影响指数型态。另一个，则是优先股政策，既然已准备充分，那么实际上将会非常快的实行，只不过我们一直以来的观点，优先股不解决企业经营问题，也不解决银行资产质量问题。当然从资本结构上有可能阶段性改善资产负债表。指望优先股让指数大涨基本上是做梦，短线有个50-150个点倒是不能排除。 因为下周末两会结束，下周前两日若不放量则后面将直接面对1984的低点并击破之。 大小指数，形态与量，两桶油小鸡炖蘑菇发表于 03月02日14:29提到了A股 深成指按收盘价算已经跌破了13年6月低点，算是创了新低。严格点看，沪深300指数也是一个路子，实际上已经歇菜了。但上证距离低点还有点距离。几个指数之间的走势差异很大。 创业板指数的走法，越来越像一个中级头部。我们之前说过，60-70倍的历史大顶市盈率规律，不是那么容易打破的。有朋友计算07年前后的中小板指数，市盈率达到90倍附近。但是，相较当下的创业板流通市值和总市值，两者规模不在一个级别上。一旦规模大起来，偶然性因素能够影响的就更少了，都是更核心的因素包括业绩和货币驱动来决定的，所以，两个结论必须重视：一个是创业板仍然是超级大牛市当中，不用担心585点被跌破的可能，未来任何调整都是中长线更高点之前的休整；另一个则是这次的调整，幅度和时间都要做好充分准备。当概念的力度减弱的时候，你看看手里的股票，跌倒哪里你觉得心里会有底？如果没有，那说明腾云驾雾来炒作的太离谱了。 我们说过1849这个点被跌破的概率极大，只不过现在实际上换了一种方式来实现，其实是已经实现了。但是，我们关注到了石化双熊的走势，尤其注意的是中石化。这个个股因为国企改革和成品油板块开放的概念而上涨，但小鸡仔细观察了一下它的走势，发现自2013年6月以来他的低点是一直在抬高的，与指数完全不同，这意味着这只个股早在目前这个概念出来之前就慢慢走强了。这意味着什么？大股票中经营更具有实质垄断性而更能抗中国宏观周期的是石油天然气能源，而不是电信、银行和发电（电网除外）。如果中石化真的见底，那么未来的远期空间只怕是10元以上。中石化走强必将使得未来指数的形态更加复杂化。当然，我们仍然认为，大银行，部分周期股，是无法对抗中国宏观趋势的。如果中石化的走势进一步传导到中石油呢？未来几个大指数尤其是上证，将会因为不同大股票牛熊周期错位必将产生以往未见的复杂走势，300指数倒是不用太多想^_^。结构分化除了在中小股票当中出现以外，在大型个股中也会逐渐出现，因为很多大股票应该从经营到二级市场技术走势都慢慢临近底部了。 新周期中，技术扩散的力量在深入发酵。看看苹果谷歌都在投资啥？阿里收购高德以后其他地图软件怎样估值？很多时候，一个急剧扩张的市场里面的行业老大就算没法估值也会飞上天，中国市场正在快速向美股靠拢。这不是坏事，资本发现机遇的能力要比多数人的反应要快，它直接促成了技术进步所需的社会资本持续投入尽管A股概念满天飞，但是透过这些，我们看到了实体经济当中最有活力的这些产业，这部分细胞在快速分裂，成长，填补老产业萎缩留下的空洞。 从上证来看，周五反弹的力度不算小但是量能却不够，这里下周一不放量估计直接夭折。如果放量则先看到10日线大约再涨20个点左右，后面再观察。数据上肯定是在验证回落的，想得太好只是一厢情愿。 收起 还是两桶油小鸡炖蘑菇发表于 02月23日21:58提到了中国石油(601857.SH)中国石化(600028.SH)A股 2010年10月以后，大指数连续上涨，直至11月12日，两桶油突然发威，当日指数即见顶，至今仍然是不可逾越的顶部，3186。周四，两桶油再度发威，而上证正好上穿250日线，当日留下长上影，随即周五跌破10日线。很标准的顶部候选图。下周若上半周不能站稳2150，那么基本上就洗洗睡吧。技术上就是说，1984这个点有风险了。 经济数据已经明显回落了，这里指望短期内好转，有难度。银行体系最大的两个风险，利差和不良资产，在当下这个时间点同时出现。而实际上，利差缩小的根本原因，是经济体系内部债务雪球迅速膨胀导致的资金供求平衡表逆转，资金供给跟不上需求速度，银行只好提高买价，导致现金价格提升。所以，利差缩小这件事，和银行体系潜在的不良资产风险暴露，都只不过是同一个逻辑源头的双线表现。银行这两周的上涨表明，他们需要互联网企业来拯救，简直是非常滑稽的逻辑。互联网会提升储户的议价能力，导致资金供求关系更透明化，垄断更不容易形成。 央行的回购逆回购操作，我们需要观察的是利率水平的变化，这里没有看到明显的升跌，不过国债期货却是连跌了数天。未来真实利率会怎样变化？这又会影响整个市场的走势。 周线图形上，MACD线本即将金叉，可是两天下跌又导致了粘连未上穿。实际上这里已经是极为敏感的技术位了，要么上要么下，估计下跌周期要以月计。上一次周线粘连是在什么时候？13年5月31日当周。后面一个月发生了什么？我们也知道了。这里技术面上是需要当心的。下周初的关键位置，2130与2150。2130不碰，基本上没戏了，2150能站上站稳，才可能有后面的上涨行情。 深综指与上证.....小鸡炖蘑菇发表于 02月16日23:21提到了A股 之前我们说过，未来最需要关注的指数可能是深综指，它更有效的平衡了老产业与新兴产业，实际上是中国经济转型过程中的领先指标。如果我们去看深综指，我们会发现什么？深综指已经创下了上证2444点以来的最高，甚至也突破了上证在2012年高点2478点对应的深综高点！这是整个2012年起始以来的最高点！ 新经济的光芒在实体经济中展现，在美国股市中上演，而在中国中小股票市场中再度上演大获成功，票房没准还更高！新技术和新商业模式对于传统经济的影响是颠覆式的，最大的意义除了找到新的经济增长点之外，还在于新旧产业在权益市场上的估值切换，动摇了原来已渐渐固化的社会财富分配，为整个国家的创新提供了充足动力，使社会资源更有效分配，社会财富更有效分配。由于二胎政策慢慢放开，具有全新消费观念，不迷信权威的90后逐渐进入工作，未来经济的转型成功概率在提升。在两年内熬过高负债带来的经济内伤后，我们将看到经济爆发式的增长。 中小板指数也已经是逼近新高了，从走势稳定性来说，中小板指数甚至远远没有进入拉升期，这与创业板指数不同，而随着两者走势的差异，市盈率水平也在迅速拉大，这意味着中小板可能成为重要的主战场。 与此同时，我们仍应看到风险。债券市场利率水平的定价仍不合理；一月份信贷如此宽松指数却处于2100的位置上；即将到期的大量信托产品的兑付风险没有解除；1月份的外贸数据有人质疑与贸易伙伴的数据对不上......我们仍能看到一个经济上的二元结构在各个层面的展现，这将一直是未来半年到一年半的特征。而这其中，孕育着牛市来临前的最后系统性风险。 总体而言，上证的量不充足，但单根阳线可以补足再上涨，这里没有出现多重背离所以直接下跌的概率并不高，预计指数将在未来5-15个交易日内见顶，高度可能在2150附近，再多了 就看天吧。 |
Powered by Discuz! X5.0
© 2001-2026 Discuz! Team.
