一类人，很强调投资业务的实力，强调高水平的投资能力是金融类企业竞争实力的关键，可以推动企业承受较高负债成本的情况下，依然，获得满意回报。 这两种观点，哪一个，更正确？ 持第一种观点的投资者，在过去几年，投资业绩相对于后者，要明显差。标志性标的，就不用一一列举了，最明显的就是招商银行。 为什么，会出现这种情况？ 答案很简单，这类投资者，活在利率市场化时代之前，忘记了金融市场效率提升意味着什么。另外，关于富国银行竞争力的广泛传播，也影响了很多人的思维模式。事实上，富国银行，对小微信贷的坏账容忍力相当高，并不是一个仅仅依靠负债业务获胜的银行。 目前，低成本扩张负债能力最强的就是余额宝，快成，齐天大圣了。无论怎么评价其意义，都无法漠视互联网金融对于小额资金的强大汇集能力，对于资金效率的影响。在强力打压下，存、汇业务，明显处于市场化加速阶段，只有贷这个业务的竞争力，才是抵御负债端竞争格局颠覆的重要关键。 四大行的负债业务竞争力是超强的，但是，也在不断被股份行、互联网金融挖墙脚。股份行、互联网金融的负债业务高成本，大多都被股份行扩张的小微信贷吸纳了，这也恰好是中国经济改革希望见到的，这也是中国经济转型期望的。 银行，在市场化的推动下，将大批信贷资金投入到不容易获得信贷资源的领域，并且，还要有效的控制风险性，这等于提升了银行的风控要求。这种对风控的把握能力，就是商业银行未来发展的核心竞争力，就是在信贷业务上的不断强化。 直接融资市场的飞速发展，本身就是在消弭金融业的传统负债业务，降低银行、保险的负债与资产规模。投资能力，将逐步凸显，成为金融企业最重要的核心竞争力。 |
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