原文见http://xueqiu.com/2783475818/28756980。PDF文件，图表无法复制。 再次强调IVD体外诊断行业的投资策略和机会 研报东兴证券2014-04-08 1、IVD指数和行业指数运行情况截至本周收盘,IVD行业指数报收于2786.09点,本周累计上涨0.01%;同期,沪深300指数累计上涨1.56%;中小板指数累计上涨3.27%;创业板指数累计上涨1.22%;SW医药生物指数累计上涨0.19%。IVD指数跑输大盘和行业。SW医药生物二级子行业方面,前期大幅上涨的医疗服务板块继续领跌医药行业,本周跌幅1.36%,其次是医药商业和生物制品板块,跌幅分别为0.73%和0.49%。截至本周收盘,IVD行业指数相对于原点的累计涨幅为178.61%,同期沪深300指数累计下跌4.93%,SW医药生物指数累计上涨53.21%,医疗器械板块累计涨幅为137.42%。2、行业估值溢价率情况截至报告期收盘,IVD行业指数的估值(历史TTM-整体法)为63.95倍,相对于沪深300指数的估值溢价率为678.93%,相对于中小板指数的估值溢价率为91.98%,相对于创业板指数估值溢价率为17.82%,相对于SW医药生物指数的估值溢价率为77.15%。3、报告期IVD指数样本运行情况本周IVD指数样本中,涨幅居前的分别为达安基因,上涨6.05%;阳普医疗,上涨4.36%;西陇化工,上涨2.32%。跌幅较多的是九安医疗和博晖创新,分别下跌3.42%和1.10%。4、再次强调IVD行业的投资策略和机会。我们再次强调IVD行业的投资策略,第一,所在细分领域有前途,并且技术领先的公司,我们坚定看好达安基因的投资价值。第二,通过并购切入IVD行业,并购标的给上市公司提供足够弹性,并且具备高增长潜质,我们继续看好西陇化工在生化诊断领域,以及未来在整个IVD行业的发展前景。达安基因(002030),我们坚定看好国内未来基因诊断行业的市场前景。国内的分子诊断应用也进入了以高通量测序技术为代表的新一代技术时代。高通量测序从灰色地带逐渐走向阳光,对于上市公司而言,此前测序是无证产品,是不能做的,现在可以通过正当渠道申请证书,可以做了,对于上市公司而言相当于打开了一扇大门,这扇大门通向高通量测序市场--一个我们预计潜在规模在百亿元级别的市场。所以我们认为目前国内分子诊断行业即将--或者说已经--进入了一个巨变的时代,竞争格局或发生重大变化。达安基因目前是国内临床分子诊断领域的龙头,未来的高通量测序时代,我们认为达安基因还将是龙头,原因如下:第一,公司的PCR产品占据了一半以上的临床市场份额,公司在医院的积淀非常深厚,这是未来公司在临床基因测序市场征战的重要保障。第二,技术领先,有仪器设备商的支持,和Life有着长期密切的合作。第三,资本实力强,有能力承担获取测序产品注册证书的高额投入。所以基于以上几点原因,我们坚定地看好达安基因的投资价值,应该战略性配置、不可不配的品种。强烈推荐。西陇化工(002584),近期中小板创业板大幅下跌,公司股价受到系统性风险拖累。我们认为公司的基本面情况正常,正按照年报中披露的战略规划正常发展,近期的下跌是非常难得的买入时机。公司的化学试剂业务将受益于商业模式的调整而发生根本的改变,我们坚信公司能够成为中国的Sigma。诊断业务潜力巨大,我们基于对国内生化行业的研判,认为公司凭借现在新大陆生物的基础,加上上市公司的支持,未来3-5年有能力成为国内头排的生化诊断试剂公司,参照现在生化诊断行业龙头的市值水平,公司的天花板远没有达到。所以我们坚定地看好公司的投资机会,继续强烈推荐。 |
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