投资要点: 安洁科技公布2011年业绩快报:2011年公司收入4.75亿元,同比增长69.55%,归属上市公司股东净利润9074万元,同比增长63.51%,对应摊薄后EPS为0.76元,基本符合我们的预期。 重申买入评级。根据公司业绩预告以及近期市场环境与公司运营状况,我们维持此前的盈利预测,预计公司2012-13年EPS为1.45元和2.19元,结合近期市场情绪与估值水平,给与6个月合理估值30倍PE,对应目标价格43.5元,重申买入评级。 显著受益平板电脑与Utrabook两大2012最热门消费电子产品。2012年平板电脑和Utrabook从同比增速到消费者关注度都是最重要的电子产品之一。公司作为国际各大主流平板电脑功能性器件主要供应商。我们认为公司在平板电脑功能性器件市场占据较大市场份额,将显著受益这一产业爆发。Utrabook相比传统NB功能器件价值可望从9-10美金提升至12美金以上,进一步推升功能器件市场需求。我们认为公司与国际笔电大厂华硕、惠普、联想等有长期密切合作,受益Utrabook趋势较为确定。 材料掌控与产品设计能力是核心竞争力。相比一般企业,安洁科技经过长期积累和发展,对数千种功能性器件材料拥有丰富的开发,使用经验,可以根据客户的要求,推荐合适的原材料与产品设计,为客户提供设计支持,成为客户在产品研发阶段的合作伙伴,获得主流国际消费电子品牌厂商的认可,客户关系稳定持续,随着新品研发推进与产能增加,可望进一步推进合作关系深化。 长期看好公司产业横向与纵向延伸,市场空间广阔。我们认为从几家可比竞争对手的状况来看,未来公司的发展将沿着产业链横向与横向延伸:横向方面从既有的消费电子功能性器件市场向更为广阔的汽车、工业设备功能性器件市场推进;纵向方面向下游终端产品市场开拓。(申银万国证券 余斌) |
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