这段时间，持仓的大富科技涨得不错，逆势飚升，有雪球网球友要求我写文分析，其实，大富的操作是我的惯有模式，涨得好只是运气而已，而且在这种众股普跌的悲惨世界里，写这些东西，难免有吹嘘之嫌，更麻烦的是，可能会影响到股价运行，把兄弟们套进去可就不好了，所以，我也就一直没写。 现在，大盘即将企稳，有不少深跌的股票反弹在即，各有各的乐子，且我已于2014年4月28日以36.70元卖出，大富的涨跌跟我没关系了，我在这里发文独乐乐一下，应该不会引来太多的忌恨与拍砖吧。 讲到大富，先看我在雪球网的发文：“【吾有四好】我有一好友，善治印，某大土毫以高额回报请其刻印，印文为：“吾有四好，酒色财气”，被吾友断然拒绝。今日，大富科技再度飚升，随手翻看其股东构成，发现十大股东中分列四大：“大富、大贵、大智、大勇”。原来极品都是如此类似。” 当时，有不少球友不相信有这四大，一查，果然如此，四大股东分别为“大富配天投资有限公司、大贵投资有限公司、大智投资有限公司、大勇投资有限公司。”顿时笑翻。 呵呵，不要笑人家俗，俗人才有福。 好吧，既然大家都是俗人，我也就没必要讲太多高深理论，我就以这“大富大贵、大智大勇”为纲，侃一侃如何在困境反转股中发家致富吧。 注：本人已2014年1月15日，以14.05元买入了大富科技，并于2014年4月28日，以36.7元卖出，据此操作，后果自负。 微博记录交易如下： @小小辛巴之家：【大富科技】今日建仓困境反转股大富科技，14.05元买入1%，计划分11、8、5、2元分档低吸。 阅读(9.1万)转发（49）|收藏|评论（77）2014年1月15日 10：04来自微博weibo.com 【换股调仓 获利出局】今日以36.70元卖出14.05元买入的大富科技，以12.15元买入振东制药。 阅读(1.6万)转发(19)|收藏|评论(24)2014年4月28日09:44来自微博手机版 如图： 老规矩，概要如下： 1、大贵血脉有渊源 2、大智静心辨反转 3、大勇不惧天地灭 4、大富来自小钱安 一、大贵血脉有渊源 我时常在困境反转股中取得不错的收益，以至于兄弟们都把我当作破烂王，什么烂股都拿来问我，其实，大家没注意到，我是喜欢做困境股，但并不喜欢做烂股，虽然二者的糟糕状况类似，但前身却有很大差别。 卖草鞋的并不都是刘备，业绩糟糕的也并不都是好股。 想要成功地挖掘困境反转股，必须要仔细考察它的前世今生。 根据我的个人经验，真正能反转的，往往是一些曾经不错的白马股，它们有过声名显赫的辉煌岁月。 而他们之所以陷入困境，通常是因为行业大背景不好，加上企业自身出现了一些问题，导致业绩下滑，增长暂时受阻，但并非真的就此走向了败亡与衰落，其基本素质与底蕴仍远高于大部分一般性的破落户，最难得的是，即使是境况很惨，也都能做到不管行业兴衰，始终是细分产业龙头。 这样的企业，一旦行业景气稍有复苏，它们就很快地东山再起，由于名声与人气还在，一旦真的反转，自然是应者云集。这就像刘备尽管只是卖草鞋的，但当他打出中山靖王之后的招牌，跟风炒作的可是大有人在。 数风流人物，俱往矣，这里我就不一一细说过去挖掘的困境反转股了，专门扯大富科技。 1、技术长期领先 大富科技一直是国内领先的移动通信基站射频器件、射频结构件提供商。为华为、爱立信、阿朗等移动通信主设备商提供2G、3G等各种制式的射频产品。从2009年开始，连续多年成为华为的全球金牌核心供应商。说明了其具有相应的技术实力。 2、持续快速发展 再看其发展历程，大富科技连续多年保持着较快的发展速度。对比A股上市公司中的另一家通讯设备供应商——武汉凡谷，武汉凡谷的营业收入从2005年的5亿跃升到2008年的14亿后，就一直走下坡路，到2013年，营业收入也只有11亿。 而大富科技却一直快速发展，2008年的营业收入只有3亿，到2018年增长到19亿，是武汉凡谷的近两倍。2008年到2013年的营业收入同比增长率分别为：52.03%、23.86%、47.25%、14.68%、51.99%、26.02%。 3、获利能力较强 大富科技的毛利润一直维持在较高水平，从2008年到2013年，最高的年份为44.71%，最低的年份为17.52%。 而武汉凡谷的毛利润相差不多，从2008年到2013年，最高的年份为37.53%，最低的年份为18.06%。 但经营效率却有较大差异，武汉凡谷的存货周转率在2009年达到最高值8.06次，此后一直下滑，近两年为3.5次左右；而大富科技却基本稳定在5次左右，周转稳定且相对较好。 需要说明的是，我在2014年1月份买入时，大富科技与武汉凡谷的年报均未公布，我当时依据的主要是2013年三季报之前的数据，但得出的基本结论差不多。 综合来看，大富科技是不错的，其身上背着华为金牌供应商的光环，且业务能够不管行业兴衰地持续发展，使其具有了贵族的潜质，只要机会成熟，就有可能实现从破烂垃圾股到优质高科技成长股的飞跃。 经验概括：贵在要挑选成长前景远大的细分行业龙头。 二、大智静心辨反转 大富科技还不错，但我却没有像往常一样，在极底价买它，主要是朋友跟我说起时，它的业绩是真够烂的，2012年亏损，而且是巨亏，每股收益—0.60元。所以，它的股价也跌得极惨，发行价24.75元，最低跌到7.01元，离6.69元的净资产值也就一步之遥了。 而我当时在布局素质更好一些的小盘成长股，对于如此巨亏的科技股，实在是望而生畏，而它却跟随着市场爆炒创业板、TMT浪潮，股价也翻了一倍，到达14元上下。 业绩又差，股价又远离底价，我就越发地不关注它了。 之所以重新捡起起它，是因为朋友@STpeace老范与@岁寒知松柏在私下聊天时说起了它，然后二人又在范的2013年年终总结中就4G浪潮所影响的企业中又提到了它，我就重新审视了这个股票。 尽管股价翻了一倍，但从市净率来说，14元的股价对应的PB为2倍，仍未超出我的估值范围；近40亿的总市值，但是2013年3季报的营业收入已经达到12.6亿，预计全年17亿左右，市销率也在2.35倍，也还算可以，如此大的销售额，只要加强成本控制，稍微提高一些毛利，净利润就会大幅提高，每股收益不仅仅是扭亏，而是大幅增长。 2012年虽然业绩亏损，但是与企业收购兼并的管理不善有关，一旦理顺内部管理，加上国内4G建设的提速，基站的增加，大富科技将会迎来的业绩暴涨期。 让我不满意且无法做出买入决定的是：第二、三季度的营业收入同比增长率较低，分别只有6.31%与2.43%，净利润尚好，开始扭亏，但只有0.02元，年终会不会再亏导致被ST不知道。 尽管不买，但我还是将其列为重点关注对象。 2014年1月15日凌晨大富科技的2013年业绩预告公布后，我下定了买入决心： 2014-01-1500:00:00 港澳资讯提供：刊登2013年度业绩预告公告大富科技2013年度业绩预告公告大富科技预计2013年度归属于上市公司股东的净利润盈利5,100万元-5,600万元,同比增长126.68%-129.29%，扭亏为盈。 业绩变动原因说明：1、报告期内，受益于通信行业的快速发展，随着国家新一代通信设备投入的加大，新产品的需求增加，公司销售收入稳定增长，产品毛利率不断提高。公司在巩固现有业务的同时加大海外市场开拓力度，逐步实现产品系列化、客户多元化、市场区域全球化。2、报告期内，公司前期并购项目的协同效应已逐步显现，在管理、营销、研发等方面不断优化整合，完善通信产品结构，从而不断提升公司综合竞争力和抗风险能力。3、报告期内，公司加强内部控制，持续优化组织结构，建立了符合公司发展的有效管理体系，提升了公司管理水平；同时公司加强生产过程控制，有效提升了生产效率，持续降低运营成本。4、公司继续执行严格的预算管控制度，科学有效地管控各项费用，持续降本增效。5、报告期内，公司非经常性损益预计为850万元。 买入之前的股价图： 这个公告打消了我的部分疑虑，至少扭亏没有问题，被ST是不大可能的，且从公告来看，4G的建设确实给公司带来了反转机会。 虽然当时大富科技的价位在一年内的高点附近，且创业板股票连创新高，调整在即，似乎不适合于再买股票了，但是，从前面的基本面分析可知，14元还算是便宜的。鉴于大富科技已呈突破之势，只要股价涨幅没在5%以上，我就买入，当日果然高开，我待其冲高略有回落后，就没有多等更便宜的价格，以14.05元买入，结果当日最低价即为14.01元，之后就再也没跌到14元以下过。 经验概括：智在注意营业收入的增长与净利润增长的不同步性，净利润可能暂时短期亏损，但如营业收入仍在继续增长，说明市场份额在扩大，竞争实力在增强，而巨额的营业收入很容易转化成利润，从而实现反转。 三、大勇不惧天地灭 买入大富科技后，虽然有些小涨，但比起当时大部分很热门的股票来说，只能说是很一般。 当时，我也有些害怕，随着创业板股票整体见顶症状愈加明显，我也在考虑要不要把大富科技卖掉避险，毕竟它和我所持有的其他创业板股票不同，那些股票我大多是在2012-2013年的创业板底部买的，涨幅足够大，经受得起市场大调整的回撤，而大富才没建仓多久，股价离我的建仓价位也没多远，不及时兑现盈利的话，可能反遭套牢。 正纠结期间，2014年3月28日，大富科技公布了2013年一季报，大富科技公告称，2014年一季度净利润27955万元至29455万元，增长幅度为12573.98%至13254.04%，其中主营业务净利润预计为5200万元到6700万元，更为重要的是转让华阳微电子2.5%股权，预计增加投资收益约2.28亿元。 如果说，净利润大增有转让股权的水分，其实扣除掉也仍然大幅增长。 同日公布的2013年年报，有一句话却相当值得玩味——“已成为全球最大的电动汽车厂商的战略供应商，并开始批量交付”。这句话，我思考了很久，当时觉得有可能是特斯拉，但是还不敢确信。我就把它当作不存在，反正有业绩支撑，即使这个概念不兑现，我也打算硬撑下去。 令我惊异的是，年报公布后股价也没什么正面反应，稍微冲高一下，马上就跟着整个创业板股票大幅崩盘。 在这种艰难的时候，我依然持有不动，因为，根据过往经验，不管是业绩催化剂还是预期催化剂，并不一定会马上发生催化作用，很多时候，催化剂刚出来时，机构们也可能没注意到，市场并不总是有效的。 等了几天，终于有些人明白过来，股价涨停，4月4日，大富科技在股价异动公告中承认了与特斯拉的关系，大富科技称，目前公司已与电动汽车厂商特斯拉合作，并于2013年少量交付产品，对当期主营业务收入和净利润影响较小。截至目前预计2014年订单不超过2013年营业收入的10%。数据显示，大富科技2013年全年的营业收入额约为18.95亿元，不超过10%，也就是说1.9亿元以下。 对于这条消息，我认为，股价上涨既有大富业绩反转的基本面作支撑，又有与特斯拉合作的预期作拉动，二者共同催化，能够让市场重要认识它的价值。与特斯拉的合作虽然对业绩短期影响不大，但是它作为A股唯一有真实题材的特斯拉概念股，具有特殊性，而它的产品能够得到特斯拉的认同，也说明其技术在国际上的竞争力，有助于大富的长远发展。 另外，公司还有一条潜在催化剂，母公司还有智能机器人产业待注入。这些预期，足够市场对其进行疯狂追捧了。 需要考虑的是，这些追捧会不会在不断下滑的弱势市场实现，而根据我的多年交易经验，困境反转股有一个好处，一旦市场认同其价值，它在价值回归的过程中是可以不管市场整体走势如何的，有的时候，甚至是大盘越跌它越涨，整体越弱它越强，越没人敢追它越疯。 总结出一条疯狂的规律不容易，在市场习惯没改变前依照这种疯狂规律行事更需要胆略。这期间，不断有朋友从这个股票上下车，他们是跌怕了，受不了这种不合常理的涨，在我十多年的交易历史中，也遇到过几次这样的奇葩，之前几次都是被震荡出局，这次我紧握不动。 根据我的个人经验，对于一个次新牛股而言，顶翻历史最高价解套所有人是第一步；如果想成为超级牛股，则要完成后两步：在历史最高价附近横盘半年以上是第二步；整理后再度飚升创新高是第三步。 拿着它，我就是奔着破历史最高价（ |
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