2013年白酒行业主要公司主营收入、利润统计表： 2014年一季度的白酒行业主要公司主营收入、利润统计表： 2013年和2014年一季度白酒的盈利能力变化 二、对数据的特点分析： 在行业衰退期维持收入、利润和毛利率、净利率稳定的能力就是企业竞争能力和竞争优势表现。 收入、利润和毛利率、净利率全线衰退的白酒：水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得。 收入、利润和毛利率、净利率基本稳定：茅台、古井贡、青青稞酒、伊力特 收入、利润和毛利率、净利率部分稳定部分不稳定：洋河、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、老白干 三、白酒数据大衰退的原因： 与苏宁电器衰退原因对比：非基础要素出问题，是需求衰退或者是产业竞争结构的挤压 具体原因：提价模式变成降价模式导致负增长，全国化代价增加 山西汾酒、泸州老窖、五粮液、洋河数据衰退的原因： 享受了提价利益，不愿意承担降价代价，造成更大的代价。四大名酒的数据衰退一半天灾，一半人祸。 四、白酒已经逻辑见底 4.1导致行业衰退的基础原因需求衰退已经完成，进入相对稳定 4.2茅台的价格稳定，已经确立了相对稳定的新价格体系（比原价格体系降一半） 4.32014年一季度的严重衰退数据十有八九是本轮调整的最难看数据 4.4中国白酒交易指数看上去要见底 中国名优白酒指数基础数据 五、白酒的整体估值修复已经开始 5.1丑媳妇见婆婆时，婆婆的态度： 山西汾酒、泸州老窖衰退50%以上没有明显大幅下跌，洋河数据分布涨停，五粮液、洋河的股价在数据衰退时上涨了20%和50%。 5.2预期过度悲观，大幅超越事实，形成严重的偏差 六、两种性质、两个阶段的估值修复 6.1大风起于青萍之末，不需要好转数据，在严重衰退数据发生的同时估值修复。消灭15倍市盈率以下的估值 6.2依赖复苏数据的估值修复阶段，回归20倍市盈率 报名参加，请直接点击进入链接：www.ltkdj.com/ltjzsl.htm |
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