巴菲特：这个问题第一答案，就是不应预先排除其他答案。如果旗下某个部门对某行业很熟稔的话，可能使用3到4亿美元(收购)，我们不会忽略任何可能会有实际影响的企业，无论其规模如何。去年我们子公司收购了25家企业，并且还将继续…从现实角度来说，我们已使伯克希尔增加了不少盈利动力。我们应瞄准一些较大公司。 芒格：我同意这一点。收购数以万计的小型企业，并不理想。 芒格，太幽默了。这种很价值投资的话，出自一个普通投资者之口，会觉得很神经病，为什么要规避掉快速增长型企业，为什么要漠视小型企业的成长机遇。 答案很简单，以伯克希尔的财力和投资能力，寻找到市场上真正值得大举投资的优秀标的不是问题，真正的金子数量极其有限，才导致这个结果。漫山遍野的买入小企业，所谓的高成长企业，往往结果就是差强人意。从概率上讲，万里挑一的难度本身就很大，对错交融后的结果往往差强人意。集中收购大型企业，以严重低估和合理价格买入远比四处赌要容易。 伯克希尔的财力，有足够资格做风险投资，只不过是不愿意从事这种游戏。 |
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