存量博弈

2014-5-23 00:30| 发布者: 采编员| 查看: 908| 评论: 0|原作者: 风中散发|来自: 新浪博客

摘要: 股票市场的存量博弈，其实跟中国经济转型很类似，都是一种增量控制下的存量博弈，形成很明显的结构性调整。股票市场，反映了市场的预期，对于经济转型的理解以自己的方式进行表达。这种表达，有可能是错误的，或者， ...

股票市场的存量博弈，其实跟中国经济转型很类似，都是一种增量控制下的存量博弈，形成很明显的结构性调整。股票市场，反映了市场的预期，对于经济转型的理解以自己的方式进行表达。这种表达，有可能是错误的，或者，反应程度是有问题的。市场偏见，会带来投资机遇。存量博弈，表现在很多领域。过去，政府消费很牛逼，政府兴建亭台馆所很疯狂，现在，增量受到严重控制，导致资本市场出现明显调整。节约下来的资金，被政府投入到其他领域拉动经济增长，促进小微企业减税，会有很明显的受益方。
股票市场，有时候，会很明确的反应预期，有时候，会错误反应预期。
在三公消费这场存量博弈中，资金投出了否决票，从投资市场到消费市场都出现非常明确的符合预期的调整，但是，有很多其他领域的反应信号是错误的。
经济转型的存量博弈中，最大的受益方是小微型企业，其融资环境出现质的变化。相关企业的资本市场估值，根本没有体现出存量博弈预期，这就带来非常明显的市场机遇。
资本市场对经济转型的理解过于倾向于投资驱动的创新型企业，漠视了存量资金调整导致的经营环境改善型企业，注定会出现纠偏。
创新性企业的技术创新要依赖大批投资推动，投资属于新增资本注入，来自于资本积累，属于增量。由于，存量博弈的基础是建立在增量管控上，因此，完全依赖大批增量注入是不现实的。
现阶段，中国经济的特点是从投资角度进入存量博弈期，社会劳动剩余积累被改革调控成以价格为导向，通过市场自行调节、博弈。市场效率，通过政策改革不断提升，属于时间换空间的结构调整。在这种大格局下，缺乏大规模资金爆发式推动，就只能局限在存量博弈的游戏里。
准确判断资本推动效率是存量博弈获胜的根本。这种牛市，缺乏货币政策推动，就注定会表现的很温馨。

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