报告要点: 较好抵御下半年价格下跌压力,公司营业收入突破80亿元,归属母公司净利润实现11.3亿元。2011年全国水泥价格呈前高后低走势,公司水泥产销区疆内和江苏地区的水泥价格前高后低走势尤为明显。借助于疆内市场的控制力和江苏地区水泥企业的协同效应,2011年公司营业收入突破80亿元,其中水泥销售实现76亿元,同比增长48.22%,混凝土销售实现5.9亿元,同比增长14.39%;归属于母公司净利润实现11.3亿元,同比增长123.62%;期末摊薄后每股收益为2.31元,对应估值11.06倍。公司盈利大幅提升,公司计划2011年每10股转增8股,同时派发现金7元(含税)。 新疆水泥市场需求增加,新增水泥产能得到有利消化。随着援疆进程的推进,2011年新疆固定资产投资同比增长36.1%,其中交通运输固定资产投资同比增长43%、房地产开发投资同比增长54.7%。由于水泥需求的增加,公司2011年新增水泥640万吨产能得较好地消化。 "三步举措"巩固市场优势。为了巩固公司在疆内的垄断优势,公司通过在南疆三地州以及东、北疆区域,以扩建方式,在和田、伊犁、若羌等空白区域新建水泥产能;公司通过延伸产业链,推进商混发展;另外,公司加强资源配置,报告期内新增矿权18个,为公司未来发展提供资源保障。得力于以上战略的实施,公司报告期内疆内市场占有率提升了3个百分点。 风险因素:宏观经济波动,固定资产投资下滑,水泥价格下跌风险。(恒泰证券) |
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