成长股的内在投资逻辑要与当下我国的经济增长相吻合，反过来说经济增长点也是驱动成长股快速成长的主要因素。从经济增长的供给角度来看，人口红利会随着人口老龄化而逐渐消失，投资增速也很难维持经济高增长的状态，而科技创新可以激活全要素生产率，从而带动其生产率的提高，从而可以对经济增长形成有效支持 。 上一轮的经济增长是以房地产、金融带动下的经济增长，因为房地产和金融股票涨势迅猛；而新的一轮经济增长是靠经济转型、产业升级为之驱动的，经济转型、产业升级必然带来科技企业的快速发展，因而会迎来科技股的爆发浪潮。 不同的科技成长股应该从不同的角度判断和研究其投资价值。对于科技成长型企业，我们首先要研究其生命周期，是处在萌芽扩张期还是处在高速成长期。 对于萌芽扩张期的企业，投资重点应放在新技术的研发、新产品的发展动态上，比如近期比较热的领域新能源汽车、3D打印、大数据等技术前沿领域的进展以及商业模式的可持续性；然而对于高速成长期的科技创新企业，由于其已经具有较高的盈利增速和可观的利润率，投资研究重点还是放在持续的净资产收益率、营收指标、利润增长等指标上，用相对估值指标来衡量其投资价值。 |
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