小天鹅A(000418)：转型后业绩有望回升

　　公司受转型拖累，短期业绩仍将受压制，期待下半年转型完成之后业绩回升。考虑到公司2011年实现的7737万元的投资收益与4400万单项政府补助（合计净利占比高达27%）可持续性较低，调整公司2012年-2014 年的盈利预测至0.80元、1.01 元和1.25 元，对应市盈率分别为13.2倍、10.3倍和8.4倍，给予“增持”评级。