今天主要整理了公司的主营构成，以及对财务报表的相关项目进行了分析。 一、营业收入变动情况 2008年营业收入同比上升47%，招股书说明原因为提高销售价格；2009年营业收入同比上升411%，招股书说明原因为提高售价，同时增加销量。 二、主营业务构成 1. 按产品分类 公司99%以上的营业收入来自于主营业务收入。2007年至2011年主营业务收入全部来自于肝素钠原料药，2012年和2013年肝素钠原料药占比略有降低，分别为99%和98%。 肝素钠原料药包括三个等级：普通等级、FDA等级和CEP等级。 （1） 普通等级肝素钠原料药 这一类产品是公司最主要的收入来源（2008年除外），2013年占总收入比重为83%。普通等级产品毛利率自2010年开始下降幅度较大，2012年有所回升，但是2013年又跌至26%。 （2） FDA等级肝素钠原料药 FDA等级肝素钠原料药是公司第二大收入来源，2013年占总收入比重为15%。 2008年初，百特公司生产的标准肝素制剂在美国引起严重药品不良反应，而后全面退出大剂量标准肝素制剂市场。 招股说明书指出：2008年美国贝特事件发生以后，公司取得美国FDA零缺陷的现场复查报告，公司产品质量在欧美市场得到广泛认可，成为美国APP公司肝素钠原料药的独家供应商，公司对产品产能进行调整，大幅提高FDA等级产品产量，同时暂停CEP等级产品生产，减少普通等级产品的生产和供应。 因此，FDA类产品在2008年收入占比上升迅猛，为74%，后2009年下降至31%。 FDA级产品毛利率略高于普通等级产品，但与之类似的是2010年毛利率下降。 2. 按地区分类 公司营业收入绝大多数来自于国外地区，2008年占比99%，其后占比有所下降，2013年占比85%。国外地区主要集中在欧洲和北美，这主要是由于公司取得了欧盟EDQM和美国FDA核发的药品注册和认证，产品大量销往欧美市场。 从毛利率来看，2007年和2008年毛利率中国大陆市场毛利率高于国外，2009年至今，国外市场的毛利率高于国内，差距逐渐拉大。 三、IPO小讲堂 今天晚上Felix课堂给我们讲了一家做热敏磁票、磁条的企业。磁票业务未来发展空间比较大，磁条因为银行方面业务的逐渐降低，未来发展不大看好。会后，同事们有讨论是否未来铁路以及航空运输业不再使用磁票，刷身份证检票是否会普及开来。感觉这是一个技术层面的问题，大方向应该会是变成无纸化的吧，但是发展过程还是会很艰难的。需要一定的时间。 |
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